6 tỷ USD và bài toán giữ dòng vốn sau nâng hạng chứng khoán Việt Nam

Khoảng 6 tỷ USD dòng vốn ngoại được FTSE Russell ước tính có thể vào Việt Nam sau khi thị trường chứng khoán được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Quy mô này tạo thêm dư địa cho thị trường, nhưng đồng thời đặt ra một yêu cầu khác: làm thế nào để dòng tiền quốc tế không chỉ đến theo sự thay đổi của bộ chỉ số mà còn ở lại và trở thành nguồn vốn dài hạn.

Thông tin được FiinGroup chia sẻ tại hội thảo “Ngành Quỹ trong Kỷ nguyên Mới: Khơi thông dòng vốn cho tăng trưởng cao và bền vững”, trong khuôn khổ Vietnam Fund Awards 2026.

Dòng vốn sau nâng hạng không chỉ có một loại

Theo FiinGroup, dòng vốn quốc tế sau nâng hạng có thể vận động theo những cơ chế khác nhau.

FiinGroup cung cấp thông tin và dữ liệu chuyên sâu thông qua các hệ thống công nghệ ưu việt - (Ảnh: https://talents.fiingroup.vn).

Với dòng vốn thụ động, tiền có thể được phân bổ trực tiếp vào những cổ phiếu đáp ứng tiêu chí và nằm trong các chỉ số liên quan. Trong khi đó, dòng vốn chủ động từ các quỹ thị trường mới nổi và nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận Việt Nam thông qua công ty quản lý quỹ trong nước, các quỹ đầu tư vào quỹ (Fund of Funds - FoF) hoặc feeder fund.

Sự khác biệt này khiến tác động của dòng vốn không chỉ được đo bằng số tiền chảy vào thị trường chứng khoán. Đối với ngành quản lý quỹ trong nước, nguồn vốn chủ động và vốn tổ chức còn mở ra khả năng gia tăng tài sản quản lý nếu các công ty trong nước đủ năng lực tiếp cận và đáp ứng yêu cầu của nhà đầu tư quốc tế.

Quy mô hiện tại cho thấy dư địa này vẫn còn đáng kể. Đến cuối tháng 6/2026, Việt Nam có 43 công ty quản lý quỹ và 141 quỹ đầu tư chứng khoán. Tổng tài sản quản lý của các quỹ đầu tư đạt khoảng 93.000 tỷ đồng, tương đương gần 3,6 tỷ USD.

Nếu tính cả danh mục ủy thác đầu tư, tổng tài sản do các công ty quản lý quỹ quản lý đạt khoảng 846.000 tỷ đồng, tương đương 32,5 tỷ USD.

Đặt cạnh quy mô này, khoản vốn ngoại tiềm năng khoảng 6 tỷ USD là một dòng tiền đáng kể đối với hệ thống quỹ đầu tư trong nước. Tuy nhiên, quy mô dòng vốn không tự động chuyển thành tăng trưởng tài sản quản lý nếu thị trường thiếu khả năng hấp thụ hoặc các định chế trong nước chưa đáp ứng được yêu cầu của dòng vốn quốc tế.

Nâng hạng đi cùng yêu cầu nâng chuẩn

FiinGroup lưu ý nâng hạng chủ yếu tạo ra cơ hội ban đầu. Việc giữ chân và mở rộng dòng vốn trong dài hạn còn liên quan đến thành tích đầu tư, thanh khoản, minh bạch dữ liệu và chuẩn mực quản trị, vận hành theo thông lệ quốc tế.

Đây cũng là vấn đề được Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương nhấn mạnh tại Vietnam Fund Awards 2026.

Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương: Dù vẫn còn những thách thức, nhưng với các giải pháp đồng bộ từ Chính phủ và cơ quan quản lý, TTCK được kỳ vọng sẽ có một năm khởi sắc cả về quy mô lẫn chất lượng - (Ảnh: https://baochinhphu.vn).

Theo Chủ tịch UBCKNN, vị thế và mức độ kết nối của thị trường Việt Nam được nâng lên thì yêu cầu đối với các định chế đầu tư chuyên nghiệp cũng phải được nâng lên tương ứng. Phát triển ngành quỹ cần gắn với tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư, nâng cao chất lượng thị trường và chất lượng cung cấp dịch vụ của các công ty quản lý quỹ.

Ở góc độ rộng hơn, Việt Nam không chỉ hướng tới thu hút dòng vốn đi theo các chỉ số mà còn đặt mục tiêu từng bước tiếp cận dòng vốn chủ động, dài hạn từ các quỹ đầu tư, công ty quản lý tài sản và định chế tài chính lớn trên thế giới.

Theo tài liệu của UBCKNN được nêu tại sự kiện, quá trình gia nhập FTSE GEIS được thực hiện qua 4 đợt, từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.

Như vậy, sau dấu mốc nâng hạng, câu chuyện của chứng khoán Việt Nam không dừng ở việc đón thêm bao nhiêu tỷ USD. Khả năng biến dòng vốn quốc tế thành nguồn lực bền vững sẽ phụ thuộc vào mức độ minh bạch, thanh khoản, chất lượng quản trị và khả năng cung cấp các sản phẩm đầu tư đủ sức đáp ứng nhà đầu tư quốc tế.

Với ngành quản lý quỹ, đây cũng là quá trình chuyển từ đón vốn sang quản lý và giữ vốn — một bước nâng chuẩn đi cùng với vị thế mới của thị trường.