Phía sau ''núi'' tiền mặt khổng lồ mà tập đoàn của Warren Buffet nắm giữ

Berkshire Hathaway - Tập đoàn do tỷ phú Warren Buffett điều hành - đang nắm giữ tiền mặt lên tới 334,2 tỷ USD

Tập đoàn do tỷ phú Warren Buffett lãnh đạo - Berkshire Hathaway - ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, bao gồm thu nhập từ các công ty con tăng vọt 71% lên 14,5 tỷ USD trong 3 tháng cuối năm 2024.

Thành công này chủ yếu nhờ mảng bảo hiểm, tăng "phi mã" 302% lên 3.409 tỷ USD. Thu nhập đầu tư từ bảo hiểm của tập đoàn cũng tăng gần 50%, đạt 4.088 tỷ USD. Tính cả năm 2024, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của Berkshire đạt 47,4 tỷ USD, tăng 27% so với năm trước.

"Năm 2024, dù 53% công ty con giảm lợi nhuận, kết quả kinh doanh Berkshire vẫn vượt kỳ vọng nhờ thu nhập đầu tư tăng mạnh khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, đồng thời công ty mở rộng nắm giữ chứng khoán ngắn hạn thanh khoản cao. Mảng bảo hiểm cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể, đặc biệt là nhờ vào sự phục hồi của công ty bảo hiểm ôtô Geico", tỷ phú Buffett viết trong thư thường niên gửi cổ đông.

Geico hưởng lợi nhờ điều chỉnh giá tốt hơn, siết chặt quy trình thẩm định rủi ro và tỷ lệ tổn thất do tai nạn giảm. Dưới dẫn dắt của CEO Todd Combs, Geico đã "tái cấu trúc mạnh mẽ" thông qua cắt giảm hơn 2.300 nhân sự năm qua, nâng tổng số lao động cắt giảm lên khoảng 10.000 người (tương đương 26% lực lượng lao động) kể từ cuối 2022.

Lợi nhuận trước thuế của Geico tăng 29% trong quý IV và hơn gấp đôi trong năm 2024 khi tỷ lệ chi trả bồi thường trên phí bảo hiểm giảm từ 81% năm 2023 xuống 71,8%. Dù vậy, Berkshire dự báo sẽ thiệt hại trước thuế 1,3 tỷ USD do các vụ cháy rừng tại khu vực Los Angeles vào tháng 1.

Ông Thomas Russo, chuyên gia tại Gardner Russo & Quinn, công ty sở hữu cổ phiếu Berkshire từ những năm 1980 nói kết quả cho thấy sức mạnh thực sự của các hoạt động bảo hiểm và đầu tư của Berkshire. "Đó là những con số đáng kinh ngạc", ông bình luận.

Đáng chú ý, theo báo cáo tài chính được công bố, tính đến cuối năm 2024, Berkshire Hathaway đang nắm giữ tiền mặt lên tới 334,2 tỷ USD, tăng từ mức 325,2 tỷ USD vào cuối quý III. Đây là số dư tiền mặt cao kỷ lục mà tập đoàn đầu tư này từng nắm giữ.

Việc Berkshire Hathaway nắm giữ tiền mặt khổng lồ tiếp tục đặt ra nhiều câu hỏi, nhất là trong bối cảnh lãi suất dự kiến giảm sau nhiều năm ở mức cao.

Một lý do khác đằng sau "núi" tiền mặt của Berkshire là công ty này liên tục bán lượng lớn cổ phiếu Apple vốn đang được định giá ở mức cao hơn nhiều so với lúc ông Buffett mua vào từ năm 2016-2018.

Từ cuối năm 2023, Berkshire đã bán cổ phiếu Apple trong 4 quý liên tiếp, giảm tỷ lệ sở hữu từ gần 6% xuống 2%. Đến quý IV/2024, công ty tạm dừng bán ra. Hiện Apple vẫn là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục cổ phiếu của Berkshire với giá trị 75 tỷ USD.

Các nhà đầu tư luôn theo dõi sát động thái của ông Buffett. Việc Berkshire liên tục bán ra dấy lên lo ngại rằng triển vọng thị trường không tốt. "Tại sao chúng ta nên mua cổ phiếu nếu ông Warren Buffett không mua cổ phiếu?", một nhà phân tích cấp cao tại công ty tài chính Edward Jones bày tỏ quan ngại.

Những nhà quan sát Berkshire cho rằng công ty không mua vào vì giá cổ phiếu đã tăng quá cao. Trong những lĩnh vực mà ông Buffett hiểu rõ nhất, thường là các doanh nghiệp lớn, giá trị cổ phiếu đã tăng lên mức khiến tỷ phú này không còn tự tin về khả năng thu về lợi nhuận tương xứng.

Tuy nhiên, trong bức thư gửi các cổ đông, nhà đầu tư huyền thoại cho biết các động thái gần đây không chứng tỏ rằng ông đã từ bỏ tình cảm dành cho cổ phiếu.

"Bất chấp những gì một số nhà bình luận nói về vị thế tiền mặt của Berkshire, phần lớn tiền của các bạn vẫn nằm trong cổ phiếu. Chúng tôi sẽ không thay đổi chiến lược đó", vị tỷ phú khẳng định trong lá thư.

Ông Buffett cũng bảo vệ chiến lược giữ lượng tiền mặt lớn của Berkshire: "Dù bị cho là giữ tiền mặt nhiều bất thường, Berkshire vẫn chủ yếu đầu tư vào cổ phiếu. Dù giá trị danh mục niêm yết giảm từ 354 tỷ USD xuống 272 tỷ USD trong năm 2024, giá trị danh mục chưa niêm yết lại tăng nhẹ và vẫn vượt trội", ông Buffett giải thích.

Mặc dù liên tục bán ra cổ phiếu, ông Buffett vẫn nhấn mạnh rằng Berkshire sẽ tiếp tục ưu tiên cổ phiếu hơn tiền mặt.

"Các cổ đông của Berkshire có thể yên tâm rằng chúng tôi sẽ luôn phân bổ phần lớn số tiền của các bạn vào cổ phiếu, chủ yếu là cổ phiếu Mỹ dù nhiều công ty hoạt động mạnh ở nước ngoài", ông Buffett nêu rõ.

"Berkshire sẽ không bao giờ ưu tiên sở hữu các tài sản tương đương tiền mặt hơn sở hữu những doanh nghiệp tốt, dù cho chúng tôi kiểm soát hoàn toàn hay chỉ sở hữu một phần các công ty đó", ông viết tiếp.

Tuy nhiên, thực tế lại cho thấy một chiến lược phòng thủ rõ ràng của vị tỷ phú chứng khoán. Trong quý IV/2024, Berkshire ghi nhận lợi nhuận đầu tư chỉ đạt gần 5,2 tỷ USD, giảm mạnh so với mức gần 29,1 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Điều này phản ánh xu hướng giảm dần các khoản đầu tư cổ phiếu của tập đoàn.

Dữ liệu tài chính cho thấy Berkshire đã bán ròng cổ phiếu trong quý IV/2024, đánh dấu quý thứ 9 liên tiếp tập đoàn cắt giảm danh mục đầu tư cổ phiếu. Tổng cộng, tập đoàn đã bán hơn 134 tỷ USD cổ phiếu trong năm 2024, trong đó Apple và Bank of America là hai mã bị xả mạnh nhất.

Ngược lại, họ chỉ chi 2,9 tỷ USD để mua lại cổ phiếu quỹ trong năm 2024 và không thực hiện giao dịch nào kể từ tháng 5. Ông Buffett cho biết tập đoàn "rất hiếm khi" tìm thấy cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Một điểm sáng là lợi nhuận cả năm của Berkshire Hathaway Energy tăng hơn 50% nhờ biên lợi nhuận cải thiện và giảm trích lập dự phòng cho các vụ kiện tụng liên quan đến cháy rừng tại Oregon và California năm 2020. Cuối 2024, Berkshire chi 3,9 tỷ USD để mua lại 8% cổ phần còn lại tại Berkshire Hathaway Energy, qua đó sở hữu toàn bộ công ty này.

Nhưng một số lĩnh vực gặp khó. Lãi của công ty đường sắt BNSF giảm 1% năm qua. Mảng bán lẻ và dịch vụ yếu do biên lợi nhuận tại chuỗi trạm dừng Pilot và hệ thống đại lý ôtô thu hẹp. Clayton Home, chuyên kinh doanh nhà di động, giảm lợi nhuận do chi phí bảo hiểm tăng và dự báo thua lỗ từ các khoản vay.