Dù năm 2025 chưa khép lại, nhiều doanh nghiệp ngành dầu khí đã sớm công bố các ước tính kết quả kinh doanh với gam màu tích cực, cho thấy bức tranh toàn ngành đang khởi sắc hơn đáng kể so với những dự báo thận trọng ban đầu.
Điều này diễn ra trong bối cảnh giá dầu thế giới liên tục suy giảm trong năm 2025. Hiện giá dầu đang giao dịch quanh mức 60,80 USD/thùng, thấp hơn khoảng 20% so với đầu năm (75 USD/thùng) và là vùng giá thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Tuy nhiên, tác động của biến động giá dầu không đồng đều giữa các phân khúc trong chuỗi giá trị dầu khí, khiến kết quả kinh doanh của từng nhóm doanh nghiệp có sự phân hóa rõ nét.
 |
| Diễn biến giá dầu Brent trong năm 2025. Nguồn: TradingView. |
Trong chuỗi cung ứng dầu khí, nhóm thượng nguồn thường có độ trễ nhất định trước biến động giá dầu. Trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có hai doanh nghiệp tiêu biểu thuộc phân khúc này là Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PV Drilling – Mã: PVD) và Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (Mã: PVS).
Đối với Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PV Drilling – Mã: PVD), doanh thu cả năm của công ty dự kiến đạt khoảng 10.500 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 830 tỷ đồng, lần lượt tăng 10% và 19% so với năm 2024. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất của PVD trong vòng 10 năm trở lại đây.
Kết quả này giúp doanh nghiệp sở hữu thị phần khoan lớn nhất Việt Nam vượt tới 46% kế hoạch doanh thu và ghi nhận lợi nhuận cao gấp rưỡi mục tiêu cả năm.
Theo lý giải của PVD, trong năm 2025 có 6 trên tổng số 7 giàn khoan sở hữu vận hành liên tục. Riêng giàn PV Drilling IX chưa tham gia thị trường do đang trong quá trình di chuyển về Việt Nam. Các giàn khoan sở hữu của PVD đạt hiệu suất hoạt động rất cao, dao động từ 99,5% đến gần 99,8%, trong khi các giàn khoan thuê cũng duy trì mức hiệu suất tương đương.
Ở góc nhìn toàn cầu, nhu cầu giàn khoan được dự báo duy trì ở mức cao và tương đối ổn định trong giai đoạn 2025–2027, với tổng cầu dao động quanh 370–390 giàn. Khu vực Đông Nam Á và Viễn Đông – thị trường hoạt động trọng điểm của các doanh nghiệp Việt Nam – được dự báo đóng góp ổn định khoảng 40–45 giàn, cho thấy nhu cầu khoan thăm dò và phát triển vẫn được duy trì tích cực.
Trong khi đó, tổng cung giàn khoan tự nâng được dự báo gần như “đóng băng” ở mức khoảng 450 giàn trong hai năm tới, chủ yếu do chi phí đầu tư đóng giàn mới cao và thời gian triển khai kéo dài. Sự mất cân đối giữa cung và cầu được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ mặt bằng giá thuê giàn ở mức cao, tạo dư địa tăng trưởng cho các doanh nghiệp vận hành giàn khoan như PVD.
 |
| Nguồn cung giàn khoan thế giới đang thiếu hụt trong khi nhu cầu sử dụng vẫn tiếp tục tăng. Ảnh minh họa: PVD. |
Đối với Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC - Mã: PVS), công ty ước tính doanh thu hợp nhất 32.000 tỷ đồng, tăng gần 35% so với cùng kỳ và là mức cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên lợi nhuận trước thuế 1.480 tỷ đồng, giảm gần 5% so với năm 2024.
Tăng trưởng doanh thu mạnh của PVS chủ yếu đến từ sự bứt phá của mảng M&C, nhờ ghi nhận tiến độ tại dự án Lô B, Lạc Đà Vàng và các gói EPCI điện gió ngoài khơi trọng điểm. Tuy nhiên, mức giảm lợi nhuận so với cùng kỳ đến từ cách ước tính chi phí mang tính thận trọng của PVS.
Ở phân khúc trung nguồn, Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS – Mã: GAS) vừa trải qua một năm 2025 được đánh giá là “rực rỡ” nhất trong lịch sử hoạt động. Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nhiều chỉ tiêu tài chính quan trọng dự kiến sẽ xác lập những kỷ lục mới.
Cụ thể, doanh thu năm 2025 của PV GAS ước đạt 134.000 tỷ đồng, tương đương 181% kế hoạch năm và tăng 27% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 14.500 tỷ đồng, vượt 118% chỉ tiêu đề ra và tăng trưởng 10% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, mảng kinh doanh khí hóa lỏng LPG/LNG đạt sản lượng trên 5 triệu tấn – mức cao nhất từ trước đến nay, gấp 2,65 lần kế hoạch và tăng 64% so với năm 2024. Trong đó, tiêu thụ nội địa đạt gần 1,8 triệu tấn, tăng 8%, trong khi kinh doanh quốc tế vọt lên hơn 3,2 triệu tấn, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ.
Mảng LPG/LNG đã trở thành động lực tăng trưởng chủ lực của PV GAS, đóng góp 56% tổng doanh thu hợp nhất. Riêng thị trường quốc tế chiếm tới 34% doanh thu, vượt xa mục tiêu mà tập đoàn đặt ra cho năm 2030.
Kết quả này đạt được trong bối cảnh nhu cầu khí nội địa năm 2025 – chủ yếu phục vụ sản xuất điện, tiếp đến là công nghiệp và phân bón – đạt khoảng 9.500 triệu m³, tiệm cận mức đỉnh từng ghi nhận vào năm 2018. Trong khi đó, sản lượng từ các mỏ khí lớn trong nước đang có xu hướng suy giảm, khiến chênh lệch cung – cầu khí tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Dù các dự án khai thác khí trong nước đang được thúc đẩy, dòng khí đầu tiên từ dự án Lô B vẫn chưa thể bù đắp nguồn cung cho tới năm 2027. Trong bối cảnh đó, nhập khẩu LNG – bắt đầu từ năm 2023 – được xem là giải pháp quan trọng. Sự thành công của các dự án lớn như Lô B, Cá Voi Xanh cùng việc phát triển hệ thống kho cảng LNG sẽ đóng vai trò then chốt trong việc cân bằng cán cân cung – cầu khí trong những năm tới.
 |
| Kho cảng LNG Thị Vải của PV GAS. Ảnh minh họa: PV GAS. |
Ở mảng hạ nguồn, CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (Mã: BSR) – đơn vị vận hành Nhà máy lọc dầu Dung Quất – cũng ghi nhận kết quả kinh doanh đầy tích cực. Năm 2025, doanh thu của BSR đạt 142.298 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 4.541 tỷ đồng, lần lượt vượt 2% và 262% kế hoạch quản trị.
Theo kế hoạch ban đầu, BSR đặt mục tiêu doanh thu 114.654 tỷ đồng, song doanh nghiệp đã chủ động điều chỉnh mục tiêu phấn đấu lên 140.000 tỷ đồng. Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm được đặt ở mức 752 tỷ đồng. Với kết quả đạt được, BSR không chỉ hoàn thành kế hoạch doanh thu mà còn vượt xa mục tiêu lợi nhuận năm.
Một doanh nghiệp thành viên khác của PVN cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến là Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (PV Power – Mã: POW). Theo thông tin từ buổi gặp gỡ nhà đầu tư của Chứng khoán Vietcap, PV Power kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sơ bộ năm 2025 đạt khoảng 2.500 tỷ đồng, gấp 2,1 lần cùng kỳ (không bao gồm Nhơn Trạch 3&4).
Doanh thu dự kiến đạt 35.000–36.000 tỷ đồng, tăng 15–19% so với năm trước, với sản lượng điện thương phẩm đạt 18,6 tỷ kWh, tăng 16%. Trong khi đó, kế hoạch năm 2025 của PV Power chỉ đặt mục tiêu doanh thu 38.185 tỷ đồng và lãi sau thuế 439 tỷ đồng. Riêng 9 tháng đầu năm, lợi nhuận đã đạt 2.182 tỷ đồng, gần gấp 5 lần chỉ tiêu cả năm.
PV Power cho biết kết quả khả quan đến từ hiệu quả vận hành của các nhà máy điện khí, khi sản lượng hợp đồng (Qc) được giao ở mức cao 90–100%, vượt mức quy định 80%. Dự án Vũng Áng cũng đóng góp tích cực nhờ suất hao nhiệt giảm 3%, tương ứng khoảng 100 tỷ đồng lợi nhuận. Bên cạnh đó, mảng thủy điện hưởng lợi lớn từ điều kiện thời tiết thuận lợi, với sản lượng điện thương phẩm cao nhất trong lịch sử.
 |
| PV Power lãi gấp đôi năm 2024 nhờ vào việc vận hành hiệu quả các nhà máy điện khí. Ảnh minh họa: PV Power. |
Dù dầu khí không phải là lĩnh vực cốt lõi, song Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (Petrosetco – Mã: PET) – doanh nghiệp thuộc PVN chuyên phân phối sản phẩm công nghệ, điện máy, điện lạnh – cũng ghi nhận một năm kinh doanh bứt phá.
Theo ước tính, doanh thu năm 2025 của Petrosetco đạt 20.600 tỷ đồng, hoàn thành 101% kế hoạch và tăng 8% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 402 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 322 tỷ đồng, vượt 32% kế hoạch và tăng 46% so với năm trước. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
