Fed sẽ tăng hơn gấp hai lần bảng cân đối kế toán của mình lên hơn 16 nghìn tỷ đô la, thúc đẩy cổ phiếu.

Theo Michael Howell, giám đốc điều hành tại Cross Border Capital, mức nợ gia tăng sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải mua lại một lượng lớn trái phiếu trong những năm tới.

Vào thứ Tư, ông dự đoán rằng Fed sẽ phải từ bỏ chiến lược thắt chặt định lượng, điều này sẽ đẩy lùi các biện pháp kích thích trước đó bằng cách hạ thấp bảng cân đối kế toán của Fed. Thay vào đó, Fed sẽ tiếp tục chương trình nới lỏng định lượng, điều này sẽ thúc đẩy thị trường.

"Do đó, các nhà đầu tư nên dự đoán một cơn gió ngược liên tục từ thanh khoản toàn cầu hơn là những cơn gió ngược nghiêm trọng đã trải qua vào năm ngoái." Theo Howell, điều này sẽ mang lại lợi ích cho cổ phiếu nhưng lại gây hại cho các nhà đầu tư trái phiếu.

Bất chấp những dự đoán về tình trạng cạn kiệt tài chính, ông tin rằng chu kỳ thanh khoản đã qua đáy và sẽ bắt đầu tăng trong những năm tới.

Howell chỉ ra rằng Fed và các ngân hàng trung ương khác đã bơm tiền vào hệ thống tài chính toàn cầu vào đầu năm nay trong cuộc khủng hoảng ngân hàng mùa xuân do sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon.

Ông cảnh báo: “Tuy nhiên, trong những năm tới, họ gần như chắc chắn sẽ phải cứu trợ các chính phủ đang gánh nợ”.

Theo Howell, gần bảy trong số tám đô la lưu thông trên thị trường toàn cầu đã được sử dụng để tái cấp vốn nợ. Và một lượng lớn đô la còn lại sẽ hướng tới việc mở rộng thâm hụt của chính phủ.

Điều này là do các nền kinh tế công nghiệp hóa đang chịu áp lực ngày càng tăng trong việc tăng chi tiêu công do sự tập trung mới vào các yêu cầu quân sự và thay đổi nhân khẩu học, ông lưu ý.

"Bảng cân đối lớn của ngân hàng trung ương là cần thiết trong một thế giới nợ quá nhiều." Vì vậy, hãy quên QT đi; nới lỏng định lượng đang quay trở lại. Ông viết: “Nhóm thanh khoản toàn cầu, mà chúng tôi ước tính trị giá khoảng 170 nghìn tỷ đô la, không có khả năng sẽ sớm thu hẹp đáng kể”.

Theo tính toán của Văn phòng Ngân sách Quốc hội do Howell đưa ra, lượng nắm giữ Kho bạc của Fed sẽ phải tăng từ gần 5 nghìn tỷ đô la hiện nay lên 7,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2033.

Tuy nhiên, ông tin rằng dự báo đó là quá thấp.

"Các số liệu thực tế hơn cho thấy Fed đang nắm giữ ít nhất 10 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc." Điều này tương đương với quy mô bảng cân đối kế toán 8,5 nghìn tỷ đô la hiện tại của Fed tăng gấp đôi theo tỷ lệ và thanh khoản của Fed tăng hai con số trong vài năm," ông nói.

Có rất ít lựa chọn thay thế cho QE. Theo Howell, các chính phủ có nghĩa vụ phải đáp ứng một số nhu cầu chi tiêu bắt buộc, chẳng hạn như chi tiêu theo quyền lợi và cơ sở doanh thu hiện tại không thể bị siết chặt hơn nữa.

Trong khi đó, những lo ngại về địa chính trị có thể sẽ làm giảm ham muốn vay nợ của Mỹ của Trung Quốc. Đồng thời, ông dự đoán rằng các chủ nhà và quỹ hưu trí của Mỹ sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn, làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt và nợ nần.

PV tổng hợp