Đồng yên Nhật là “lá chắn” tốt nhất trước nguy cơ suy thoái và thuế quan của Mỹ

Đồng yên Nhật là “lá chắn” tốt nhất trước nguy cơ suy thoái và thuế quan của Mỹ.

Yên Nhật dự kiến tăng giá trong bối cảnh bất ổn

Goldman Sachs kỳ vọng rằng đồng yên Nhật sẽ tăng lên mức khoảng 140 yên đổi 1 USD trong năm nay, khi những lo ngại xung quanh tăng trưởng kinh tế Mỹ và thuế quan thúc đẩy nhu cầu đối với các loại tài sản an toàn nhất.

Ông Kamakshya Trivedi, người đứng đầu bộ phận chiến lược toàn cầu về ngoại hối, lãi suất và thị trường mới nổi của Goldman Sachs, cho biết đồng yên mang lại cho nhà đầu tư biện pháp phòng ngừa rủi ro tiền tệ tốt nhất nếu khả năng suy thoái tại Mỹ gia tăng. Mức tăng lên 140 yên sẽ đồng nghĩa với mức tăng 7% so với mức hiện tại. Đồng thời, dự báo của ngân hàng này lạc quan hơn so với mức ước tính trung bình vào cuối năm ngoái là 145 yên, trong một cuộc khảo sát các nhà phân tích của hãng tin Bloomberg.

"Đồng yên có xu hướng thể hiện tốt nhất khi lãi suất thực tại Mỹ và thị trường cổ phiếu Mỹ cùng giảm", ông Trivedi phát biểu trong một cuộc phỏng vấn tại New York. Đồng tiền Nhật Bản "hiện được đánh giá là phương án phòng ngừa rủi ro hấp dẫn hơn đối với triển vọng tăng trưởng Mỹ suy yếu so với trước đây".

Bối cảnh thuế quan và rủi ro kinh tế

Nhận định này của Goldman Sachs được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump chuẩn bị công bố các mức thuế quan toàn diện vào thứ Tư (2/4) - một động thái mà tập đoàn tài chính Morgan Stanley và các cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cảnh báo có thể làm suy yếu tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, có rất ít sự đồng thuận về việc tài sản nào sẽ thể hiện tốt khi cuộc chiến thương mại toàn cầu nóng lên, với các quỹ phòng hộ rủi ro vẫn duy trì các vị thế đặt cược rằng đồng yên sẽ giảm từ mức hiện tại.

Biểu đồ tỷ giá cặp JPY/USD, các chuyên gia kỳ vọng đồng yên Nhật sẽ tăng giá, và về lại mốc 140 yên đổi 1 USD (Ảnh: Bloomberg).

Các nhà kinh tế của Goldman gần đây đã điều chỉnh dự báo chính sách của Mỹ thành ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, so với hai lần trong dự báo trước đó do kỳ vọng rằng các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ gây áp lực lên nền kinh tế Hoa Kỳ. Ngoài ra, ngân hàng này cũng một lần nữa hạ mục tiêu đối với chỉ số S&P 500, viện dẫn những lo ngại xung quanh tăng trưởng và thuế quan.

Mặc dù các mức thuế là một rủi ro, ông Trivedi cho rằng các dữ liệu kinh tế Mỹ như số liệu việc làm sẽ được công bố vào thứ Sáu (4/4) sẽ là yếu tố tác động lớn hơn đến đồng USD. Những diễn biến gần đây ủng hộ quan điểm của ông: đồng yên tăng giá sau số liệu việc làm của Mỹ càng củng cố thêm bằng chứng cho thấy thị trường lao động đang dần nguội lạnh.

"Nếu dữ liệu thị trường lao động Mỹ gây bất ngờ theo hướng yếu đi, đó sẽ là điểm tập trung quan trọng hơn nhiều đối với các nhà đầu tư thị trường ngoại hối, và nói chung là các nhà đầu tư toàn cầu, những người đang rất tập trung vào triển vọng tăng trưởng của Mỹ, và đối với mối lo ngại đó, đồng yên là một phương án phòng ngừa rủi ro rất tốt.", ông Kamakshya Trivedi cho biết.

Tuy nhiên, chiến lược này cũng tiềm ẩn những rủi ro. Đồng tiền Nhật Bản đã mất giá trong bốn năm qua do khoảng cách lãi suất lớn với Mỹ, và đã giảm xuống mức 161,95 yên vào tháng 7/2024, mức yếu nhất kể từ năm 1986.

Các quỹ phòng hộ rủi ro đã cắt giảm các vị thế bán khống đối với đồng yên trong năm nay, nhưng nhìn chung vẫn đang duy trì vị thế bán đối với đồng tiền này. Ngoại trừ một vài đợt ngắn hạn, các nhà đầu cơ đã đặt cược vào việc đồng tiền Nhật Bản sẽ suy yếu kể từ đầu năm 2021.

Vào khoảng thời gian này năm ngoái, ông Trivedi và nhóm của mình dự báo cặp USD/JPY sẽ giao dịch quanh mức 155, 150 và 145 trong các khung thời gian ba tháng, sáu tháng và 12 tháng. Đồng yên đã suy yếu vượt mức 155 vào tháng 4 năm ngoái, và hiện đang giao dịch quanh mức 150 vào thứ Tư (2/4).

"Đồng yên có không gian để tăng giá trong kịch bản ít thuận lợi hơn này, khi chúng tôi và thị trường đang gia tăng xác suất xảy ra suy thoái", ông Kamakshya Trivedi nói.