Doanh nghiệp thép phân hóa mạnh, lỗ nặng và bứt phá song hành

Pomina – “cục nợ” 2.900 tỷ đồng, chờ phao cứu sinh

Trong quý II/2025, Pomina đạt doanh thu thuần 461 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước nhưng lỗ ròng tới 170 tỷ đồng – quý thứ 13 liên tiếp chìm trong thua lỗ. Tính đến hết tháng 6, lỗ lũy kế của doanh nghiệp lên tới gần 2.900 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm hơn 4 tỷ đồng khi nợ phải trả đã vượt tổng tài sản.

Nguồn thu chủ yếu đến từ gia công, trong khi nhà máy vẫn tạm ngưng hoạt động. Cổ phiếu POM tiếp tục bị hạn chế giao dịch do chậm công bố báo cáo tài chính kiểm toán. Thương vụ bán 51% cổ phần cho Nansei (Nhật Bản) bất thành vì vướng trần sở hữu nước ngoài, còn đàm phán với Thaco Industries cũng không thành công. Hy vọng lớn nhất lúc này đặt vào Tổng công ty Thép Việt Nam (VNSteel), đơn vị đã ký biên bản ghi nhớ hợp tác với Pomina và dự kiến thành lập liên doanh Pomina Phú Mỹ trong năm 2026.

Nam Kim, Tôn Đông Á: Xuất khẩu lao dốc, lợi nhuận teo tóp

Thép Nam Kim báo doanh thu quý II/2025 hơn 3.800 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 92 tỷ đồng, sụt giảm 58%. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận còn 157 tỷ đồng – chỉ bằng một nửa so với năm ngoái.

Doanh thu xuất khẩu giảm hơn 50% do Mỹ áp thuế mới và các thị trường gia tăng biện pháp bảo hộ, song mảng nội địa tăng 21% đã phần nào bù đắp.

Tương tự, Tôn Đông Á ghi nhận doanh thu quý II đạt 4.257 tỷ đồng, giảm 29%, lợi nhuận ròng chỉ 88 tỷ đồng (-49%). Lũy kế 6 tháng, doanh thu 8.233 tỷ đồng (-18%), lợi nhuận 150 tỷ đồng (-44%).

Doanh nghiệp thép phân hóa mạnh, lỗ nặng và bứt phá song hành

Hoa Sen: Giữ lợi nhuận nhờ siết chi phí

Báo cáo tài chính quý III niên độ 2024-2025 cho thấy Hoa Sen đạt hơn 9.500 tỷ đồng doanh thu (-12%) và lợi nhuận 274 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu gần 28.200 tỷ đồng (-3,3%) và lợi nhuận 647 tỷ đồng (-7%). Nhờ giảm mạnh chi phí bán hàng, tăng thu nhập tài chính và cải thiện biên lợi nhuận gộp, Hoa Sen vẫn duy trì mức lợi nhuận ổn định.

Hòa Phát, VNSteel: Vẫn dẫn dắt nhờ quy mô và sản phẩm chủ lực

Trái ngược, Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục chứng minh vị thế dẫn đầu khi quý II/2025 đạt doanh thu khoảng 36.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 4.300 tỷ đồng. Sau 6 tháng, doanh thu đạt 74.000 tỷ đồng, lợi nhuận vượt 7.600 tỷ đồng – nhờ gia tăng sản lượng thép HRC và thép xây dựng.

VNSteel cũng ghi nhận tăng trưởng tích cực: quý II đạt doanh thu 10.600 tỷ đồng (+5%), lợi nhuận 268 tỷ đồng (+39%). Lũy kế 6 tháng, doanh thu hơn 20.660 tỷ đồng (+17%), lợi nhuận 369 tỷ đồng (+54%). Yếu tố then chốt là biên lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính gia tăng.

Cơ hội và thách thức đan xen

Theo bà Trần Thị Thùy Dung, Trưởng phòng Tư vấn Chứng khoán Mirae Asset, nhu cầu thép toàn cầu đang hồi phục chậm, khoảng 1-2%/năm, chủ yếu nhờ lĩnh vực xây dựng và cơ khí. Việt Nam hưởng lợi từ đầu tư công và sự ấm dần của thị trường bất động sản nội địa, nhưng vẫn chịu áp lực cạnh tranh từ Trung Quốc và các rào cản thương mại.

Xu hướng “xanh hóa” sản xuất, tiêu chuẩn môi trường ngày càng khắt khe cũng sẽ trở thành yếu tố quyết định thành công dài hạn, dù đòi hỏi vốn đầu tư lớn và công nghệ cao. Ngoài ra, ngành còn đối diện rủi ro từ thặng dư công suất, biến động giá nguyên liệu và sự thay đổi liên tục của chính sách thương mại quốc tế.

Có thể thấy, bức tranh ngành thép Việt Nam đang rõ nét hơn bao giờ hết: một bên là những doanh nghiệp gồng mình vượt khó, bên kia là những tập đoàn bứt phá nhờ quy mô và chiến lược dài hạn.