Đậu tương chịu áp lực chuyển kỳ hạn và cạnh tranh Nam Mỹ

Giá đậu tương chịu áp lực giảm mạnh do quỹ đầu cơ thanh lý vị thế mua và nguồn cung Nam Mỹ gia tăng

Đóng cửa phiên giao dịch, thị trường nông sản thế giới ghi nhận lực bán chiếm ưu thế rõ rệt, đồng pha với xu hướng suy yếu của thị trường năng lượng. Cụ thể, giá đậu tương kỳ hạn tháng 11 giảm 1,43% xuống mức 442,7 USD/tấn; giá khô đậu tương kỳ hạn tháng 12 hạ 1,54% về mức 352,3 USD/tấn; trong khi giá dầu đậu tương kỳ hạn tháng 12 lùi 1,24% xuống còn 1.434 USD/tấn. Nhịp giảm này kéo mặt bằng giá đậu tương toàn cầu về sát mức trung vị của chuỗi dữ liệu 5 năm qua, hiện dao động quanh ngưỡng 442,9 USD/tấn.

Theo nhận định từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), nhịp điều chỉnh này không phản ánh áp lực bán tháo mới từ nền tảng cung - cầu cơ bản, mà thực chất là hệ quả tất yếu của quá trình đáo hạn hợp đồng tháng 11, thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang kỳ hạn tháng 1/2027. Báo cáo Cam kết Thương nhân (CFTC COT) chỉ ra rằng tính đến ngày 27/10, nhóm quỹ quản lý tiền tệ đã có tuần cắt giảm vị thế mua ròng thứ ba liên tiếp, đưa lượng nắm giữ đậu tương xuống 185.400 hợp đồng (giảm 10,4% theo tuần và thấp hơn khoảng 26% so với vùng đỉnh đầu tháng 10). Đối với khô đậu tương, đà thoái lui của dòng vốn đầu cơ còn diễn ra quyết liệt hơn với mức giảm vị thế mua ròng lên tới 17,02%, còn lại 169.859 hợp đồng.

Ở góc độ cân đối cung - cầu, áp lực cạnh tranh từ khu vực Nam Mỹ vẫn là rào cản lớn đối với đà hồi phục của đậu tương Bắc Mỹ. Tại Brazil, đồng nội tệ suy yếu sau kỳ bầu cử đã tạo lợi thế cạnh tranh lớn về giá xuất khẩu. Giá chào FOB đậu tương Brazil hiện đang thấp hơn từ 6 đến 11 USD/tấn so với nguồn cung từ Mỹ. Thêm vào đó, điều kiện thời tiết với các đợt mưa rải rác đã tạo đà thuận lợi cho tiến độ xuống giống tại Mato Grosso – bang sản xuất lớn nhất Brazil hoàn thành hơn 89% diện tích, vượt xa mức 76,1% của cùng kỳ năm ngoái và củng cố triển vọng một vụ mùa kỷ lục vào đầu năm 2027.

Trái lại, nhu cầu tiêu thụ tại Mỹ vẫn ghi nhận những điểm sáng đáng khích lệ. Dữ liệu từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) cho thấy trong tuần kết thúc ngày 22/10, doanh số bán ròng đạt 2,57 triệu tấn, trong đó thị trường Trung Quốc chiếm tới 63,2%. Đáng chú ý, cơ quan này tiếp tục thông báo các giao dịch bán đậu tương với tổng khối lượng 571.500 tấn cho niên vụ 2026/27 trong các ngày 28 và 30/10, dù danh tính bên mua chưa được tiết lộ. Tại Trung Quốc, dù lượng nhập khẩu cập cảng trong quý IV dự kiến duy trì ở mức cao (khoảng 9,5 triệu tấn/tháng), biên lợi nhuận chăn nuôi heo ảm đạm khiến các nhà máy thức ăn chăn nuôi chỉ mua sắm cầm chừng theo nhu cầu thực tế, kéo giá khô đậu tương nội địa nước này hạ nhiệt xuống vùng 3.200 - 3.300 Nhân dân tệ/tấn.

Tác động từ đà suy yếu của thị trường thế giới kết hợp với lượng ngũ cốc nhập khẩu dồn dập cập cảng đã tạo áp lực lớn, buộc các doanh nghiệp thương mại trong nước phải điều chỉnh giảm giá chào bán khô đậu tương. Tại khu vực miền Nam, giá chào bán giao ngay dao động quanh mức 13.200 - 13.250 đồng/kg, trong khi các lô hàng giao tháng 11 ghi nhận mức khớp thực tế từ 12.900 đến 13.100 đồng/kg do một số nhà máy xả bớt lượng hàng dư thừa để chuyển đổi kỳ hạn sang tháng 1 năm tới. Song song đó, tại khu vực miền Bắc, giá chào khô đậu tương giao ngay tại cảng Cái Lân lùi về khoảng 13.520 - 13.670 đồng/kg, đáng chú ý là mức giá chào cho các kỳ hạn xa như quý II/2027 chỉ dao động từ 11.900 đến 12.300 đồng/kg, thấp hơn hàng giao ngay tới khoảng 1.700 đồng/kg.

Sự chênh lệch lớn giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn xa phản ánh kỳ vọng hạ nhiệt của nguồn cung trong trung hạn. Trong bối cảnh biến động đan xen, việc theo dõi sát sao các thông tin thị trường từ MXV sẽ là công cụ hữu ích giúp các doanh nghiệp tối ưu hóa chiến lược thu mua nguyên liệu và quản trị rủi ro hiệu quả.