Chứng khoán tháng 5 và hiệu ứng “Sell in May”

08/05/2025 22:14

Tư vấn

Thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi mạnh mẽ khi Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng. Tuy nhiên, khuyến nghị của SSI cho rằng chỉ số VN-Index cần vượt thử thách ở các vùng cản 1.250 điểm và vùng 1.280 - 1.300 điểm.Ngược lại, vùng 1.180 - 1.200 sẽ hỗ trợ trong ngắn hạn.

Các nhà nhập khẩu tăng cường mua hàng

Kinh tế Việt Nam tiếp tục đà tăng trưởng tốt trong tháng 4/2025 trên hầu hết các động lực tăng trưởng chính.

Xuất khẩu tăng 19,8% trong tháng 4 so với cùng kỳ, với mức tăng ấn tượng từ thị trường Mỹ, tăng gần 34% so với cùng kỳ, thể hiện rõ xu hướng các nhà nhập khẩu tăng cường mua hàng trong bối cảnh bất ổn về chính sách thuế quan.

Chứng khoán tháng 5 và hiệu ứng “Sell in May”

Nguồn: SSI.

Ngành chế biến chế tạo tăng trưởng hai con số, tăng gần 11% so với cùng kỳ trong tháng 4, và số lao động làm việc trong ngành công nghiệp vẫn tăng 0,7% so với tháng trước. Tiêu dùng dần bắt kịp đà tăng trưởng của sản xuất công nghiệp, với mức tăng lần lượt tương ứng là 7,7% và 8,4% so với cùng kỳ.

Áp lực lạm phát tiếp tục yếu đi, với giá cả hàng hóa cơ bản tiếp tục ở xu hướng giảm. CPI tăng 1,37% so với đầu năm, và mức tăng trung bình là 3,2% so với cùng kỳ. Tỷ giá chưa có nhiều diễn biến tích cực trong tháng 4, tuy cũng hồi phục trong thời gian gần đây khi các đồng tiền châu Á tăng giá mạnh. Thu ngân sách 4 tháng đầu năm tăng 26,3% so với cùng kỳ, trong đó thu nội địa đã ở mức gần 50% kế hoạch năm 2025, giúp ngân sách tiếp tục duy trì mức thặng dư cao (tương đương 13,4 tỷ USD).

Giải ngân đầu tư công có diễn biến tích cực hơn trong tháng 4, với mức giải ngân tương đương 5,83% kế hoạch do Thủ tướng giao, nhưng vẫn thấp hơn mức thực hiện của năm 2024. Giải ngân FDI duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 7,3% so với cùng kỳ.

Để giảm thiểu mức rủi ro từ thương chiến, các giải pháp kích cầu tiêu dùng, hỗ trợ doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi thuế đối ứng sẽ tiếp tục được triển khai trong thời gian tới.

Cụ thể, Bộ Chính trị ban hành hàng loạt các nghị quyết theo hướng đổi mới mô hình tăng trưởng (Nghị quyết 57 về phát triển khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân).

Kỳ họp thứ 9 của Quốc hội: Sửa đổi Hiến pháp, Luật Các tổ chức tín dụng, Luật sửa đổi nhiều luật của BTC (Đấu thầu, PPP, Hải quan, thuế XNK, Đầu tư, Đầu tư công, Tài sản công) – với định hướng chính là nới lỏng điều kiện kinh doanh, đẩy nhanh quá trình sắp xếp tinh gọn bộ máy Nhà nước.

Tháo gỡ vướng mắc cho 2.200 dự án với tổng vốn đầu tư khoảng 235 tỷ USD và xem xét triển khai áp dụng rộng rãi các cơ chế đặc thù theo Nghị quyết 170/2024/QH15.

Bức tranh lợi nhuận vẫn lạc quan

Diễn biến của chiến tranh thương mại toàn cầu còn nhiều yếu tố khó lường, và quá trình đàm phán thỏa thuận thương mại đối ứng có thể kéo dài.

Kế hoạch của phần lớn các doanh nghiệp được đặt trước thời điểm Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng cho các quốc gia khác bao gồm Việt Nam. Tuy nhiên, chưa có nhiều nhiều doanh nghiệp điều chỉnh giảm kế hoạch kinh doanh tính đến thời điểm hiện tại.

Theo đó, dựa trên số liệu thống kê kế hoạch năm 2025 của 104 doanh nghiệp niêm yết lớn (chiếm 70% vốn hóa thị trường), tổng doanh thu kế hoạch năm 2025 tăng 13,6% so với doanh thu thực hiện năm 2024.

Về lợi nhuận, tỷ trọng doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận tăng so với năm 2024 chiếm đến 67%, với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 13,3%.

Nhóm doanh nghiệp tư nhân khá lạc quan với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 22,4% so với cùng kỳ.

Nhóm doanh nghiệp Nhà nước có xu hướng đặt kế hoạch thận trọng hơn, với tổng lợi nhuận kế hoạch đặt giảm 21,4% so với thực hiện 2024, nhưng vẫn tăng 20-100% nếu so với kế hoạch năm 2024.

Theo nhóm ngành: kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng trong năm 2025 là các ngành được hỗ trợ từ các chính sách, như: bất động sản kỳ vọng tăng 54,7%, ngân hàng tăng 17%, tiêu dùng không thiết yếu tăng 19%, công nghệ thông tin tăng 14,1%, tài nguyên cơ bản tăng 6,5%, xây dựng và vật liệu xây dựng tăng 2,3%.

Tăng trong nghi ngờ

Dữ liệu thị trường cho thấy trong quý 1/2025, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ toàn thị trường tiếp tục tăng trưởng tốt, với mức tăng 23% so với cùng kỳ và tăng 6,1% so với quý trước. Dẫn dắt thị trường bởi nhóm ngành bất động sản với mức tăng 139% so với cùg kỳ, đóng góp 63% mức tăng lợi nhuận toàn thị trường.

Trong đó nổi bật là các cổ phiếu họ Vingroup với tổng lợi nhuận tăng trưởng 157% so với cùng kỳ, đóng góp 87% mức tăng lợi nhuận toàn ngành. Một số cổ phiếu khác cũng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao so với cùng kỳ, như BCM tăng 203%, KDH tăng 92%, hay KBC và NLG chuyển sang lãi so với mức lợi nhuận âm cùng kỳ.

Ngân hàng vẫn là ngành đóng góp lợi nhuận lớn nhất, chiếm khoảng 45% tổng lợi nhuận toàn thị trường. Tuy nhiên, tốc độ tăng trường đã chậm lại so với quý 4/2024, đạt mức 14% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng tại các công ty do SSI Research phân tích tương đối tích cực, đạt 3,4% so với đầu năm trong quý 1/2025.

NIM tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt do các ngân hàng duy trì lãi suất cho vay ở mức hấp dẫn để giữ chân khách hàng.

Ngoài ra, chất lượng tài sản có sự suy giảm với tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,02%, một phần do yếu tố mùa vụ.

Nhóm ngân hàng cổ phần dẫn đầu về tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ trong quý (so với cùng kỳ), như: SSB tăng 190%, MBB tăng 45%, HDB tăng 36%, STB tăng 37%.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh như: CTG tăng 9,3%, VCB tăng 1,4%, BID tăng 0,5% và một số ngân hàng lớn như TCB giảm 4,4%, ACB giảm 5,8%, mức tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng.

Một số ngân hàng nhỏ có mức tăng trưởng vượt trội từ nền lợi nhuận thấp hoặc lỗ trong quý 1/2024 như NVB từ lỗ sang lãi 151 tỷ đồng, ABB tăng 116% hay VBB tăng 245%.

Bên cạnh đó, một số nhóm ngành khác cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ, như: nhóm tiện ích tăng 44,5%, hóa chất tăng 41% và nhóm bán lẻ tăng 74%.

Trong khi đó, một số nhóm ngành chứng kiến sự sụt giảm như nhóm viễn thông giảm 47% và nhóm dầu khí giảm 58% so với cùng kỳ.

Nguồn: SSI.

Nhận định về thị trường chứng khoán tháng 5, SSI cho rằng tỷ lệ thị trường tăng trong tháng 5 đạt 70% trong 10 năm gần nhất, phản ánh tâm lý thị trường trong tháng 5 thường tích cực hơn.

Thanh khoản tháng 5 thường thấp hơn trung bình của cả năm, dẫn đến thị trường phân hóa hơn và tìm đến nhóm cổ phiếu thanh khoản thấp hơn.

Do đó, nhóm vốn hóa trung bình (VNMidcap) có thể được chú ý hơn trong tháng tới.

Nhóm VNMidcap có xác suất diễn vượt trội hơn trong tháng 5 nếu nhìn vào dữ liệu 10 năm gần nhất, nhưng nhóm VNMidcap có sự hồi phục ít hơn so với nhóm vốn hóa lớn (VN30) từ ngày 09/4.

TAGS:

Bài liên quan

Số tài khoản chứng khoán tiệm cận 12 triệu, vượt xa mục tiêu Chiến lược đến 2025

Thay đổi nhân sự cấp cao, Sacombank lỗ quý 4/2025, giá cổ phiếu lao dốc

Lợi nhuận tăng, cổ phiếu DPG vẫn bị điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12%

Tin bài khác

Geleximco bất ngờ muốn thoái hết vốn tại chứng khoán An Bình

16/01/2026 14:12

Với việc đăng ký bán toàn bộ gần 46 triệu cổ phần ABW, tương đương 45,85% vốn điều lệ của ABS, Geleximco dự kiến thu về khoảng 550 tỷ đồng.

Trước thềm IPO, Hạ tầng GELEX được dự báo lợi nhuận tăng 24% năm 2026

22/12/2025 10:18

Hạ tầng GELEX sẽ thực hiện đợt phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) với mức giá 28.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 12 này. Tại mức giá đấu giá, P/B dự phóng năm 2026 của cổ phiếu GEI là 1,7 lần, thấp hơn 13% so với mức trung vị 03 năm của các doanh nghiệp cùng ngành. P/E dự phóng năm 2026 là 36 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình của nhóm các công ty cùng ngành là 18,1 lần.

Khi chi phí vốn và tỷ giá gây sức ép, doanh nghiệp nông – thủy sản cần làm gì để trụ vững?

16/12/2025 15:00

Trước áp lực biến động kinh tế, lãi suất, tỷ giá và chính sách thuế, ACB tổ chức hội nghị kết nối chuyên gia, giới thiệu loạt giải pháp tài chính chuyên biệt giúp doanh nghiệp nông – thủy sản ĐBSCL củng cố nội lực, hướng tới tăng trưởng bền vững.

SSI dự báo: Năm 2026, VN-Index hướng tới mốc 1.920 điểm

11/12/2025 08:24

SSI nâng mục tiêu VN-Index cho năm 2026 được nâng lên 1.920 điểm, với quan điểm sang năm 2026, P/E dự phóng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử 10 năm là 14 lần, qua đó củng cố sức hấp dẫn về mặt định giá của thị trường.

Tháng 12: VN-Index tiếp tục tích lũy, có thể đạt mốc 1.770 điểm

08/12/2025 20:23

Sự biến động của VN-Index nhiều khả năng vẫn do tác động từ các cổ phiếu vốn hóa rất lớn, tuy nhiên với đa số các cổ phiếu còn lại tiếp tục là sự tái tích lũy cho một nhịp tăng trưởng mới vào năm sau, khi kế hoạch tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026.

Chốt giá 31.000 đồng, cổ phiếu VCI khiến loạt tổ chức ngoại chi hàng trăm tỷ gom mua

15/11/2025 10:21

Vietcap sẽ chào bán riêng lẻ 127,5 triệu cổ phần ở mức giá 31.000 đồng/cổ phần, thấp hơn 13% so với thị giá đóng cửa phiên 14/11/2025 là 35.750 đồng/cổ phần.

VN-Index “hạ nhiệt”: Quỹ mở chuẩn bị cho chu kỳ mới

10/11/2025 07:00

Tháng 10 chứng kiến biến động mạnh khi VN-Index bất ngờ đảo chiều sau nhịp tăng nóng. Dù hiệu suất quỹ tạm chịu áp lực, nhưng các quỹ vẫn kiên định chiến lược dài hạn, chủ động củng cố vị thế để đón đầu chu kỳ hồi phục sắp tới.

Tổng giám đốc MB: Doanh nghiệp FDI vay USD tại Việt Nam vì lãi suất rẻ hơn nước họ

09/11/2025 23:29

Theo ông Phạm Như Ánh - Tổng giám đốc MB - nhiều doanh nghiệp xuất nhập khẩu hiện vay USD chỉ khoảng 4,5-5%/năm. Nghịch lý là các ngân hàng phải đi vay USD ở nước ngoài với lãi suất 6%/năm, sau đó cho doanh nghiệp trong nước vay lại chỉ 4%/năm, vì trong nước không huy động được USD

VinaCapital: “Bom tấn” IPO sẽ sôi động trở lại từ năm 2026

29/10/2025 22:45

Thị trường IPO (chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng) sẽ sôi động trở lại với sự góp mặt của loạt doanh nghiệp tên tuổi đình đám, như: Momo, Điện máy Xanh, Nhà thuốc Long Châu, Sunhouse, Galaxy Cinema, VSHIP, AEON, CP Group…

Tài chính số - “Con đường” đưa Việt Nam hiện diện trên bản đồ trung tâm tài chính quốc tế

29/10/2025 15:00

Với sandbox fintech, hạ tầng dữ liệu số quốc gia và chiến lược tài chính toàn diện giai đoạn II, Việt Nam kỳ vọng mở rộng tiếp cận vốn, thúc đẩy đổi mới sáng tạo và thu hút mạnh mẽ dòng vốn ngoại trong kỷ nguyên kinh tế số và phát triển bền vững.

Mua vàng trên 20 triệu đồng thanh toán bằng thẻ tín dụng, voucher được không?

17/10/2025 17:03

Ngân hàng Nhà nước khẳng định, các hình thức thanh toán không thông qua tài khoản thanh toán là không phù hợp với quy định. Việc quy định các giao dịch mua bán vàng có giá trị từ 20 triệu đồng trở lên trong ngày phải thực hiện qua tài khoản thanh toán nhằm tăng cường tính minh bạch, ngăn ngừa lách luật.

Quỹ mở hưởng lợi từ việc VN-Index bứt phá mạnh mẽ

13/10/2025 19:54

Trong quý III/2025, chỉ số VN-Index bứt phá hơn 20% chỉ trong 03 tháng, ghi nhận một trong những nhịp hồi phục mạnh nhất kể từ sau đại dịch Covid -19. Đà tăng trưởng này không chỉ phản ánh sự cải thiện của tâm lý thị trường, mà còn mang lại lợi nhuận vượt trội cho nhiều quỹ mở, đặc biệt là nhóm quỹ cổ phiếu.

Quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đạt mức 120% GDP vào năm 2030 khi được nâng hạng?

08/10/2025 20:41

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt sẽ mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại từ các quỹ đầu tư tập trung vào nhóm thị trường mới nổi. Thành tựu này là một bước khởi đầu mới, với mục tiêu mở rộng quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam đạt mức 120% GDP vào năm 2030, so với mức hiện tại là 75% GDP.

FTSE Russell nhận định gì về việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt?

08/10/2025 20:20

Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Việt Nam đã nỗ lực trong việc xây dựng mô hình cho phép các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài giao dịch thông qua đối tác là các công ty chứng khoán toàn cầu.

Môi giới chứng khoán quý III/2025: SSI đứng Top 2, Vietcap lên Top 4, VNDirect lọt khỏi Top 6

07/10/2025 09:56

Top 10 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất quý III/2025 trên HOSE không có thay đổi so với quý trước đó, bao gồm: VPS, SSI, TCBS, Vietcap, HSC, MBS, VNDirect, Mirae Asset, VCBS và KIS Việt Nam.

Xem thêm

Đọc nhiều

Lợi nhuận tăng, cổ phiếu DPG vẫn bị điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12%

Geleximco bất ngờ muốn thoái hết vốn tại chứng khoán An Bình

Nhà hàng Lẩu hấp thủy nhiệt Zenshan in sách màu Báo giá booth sự kiện Vinhomes Royal Island Bất Động Sản: https://batdongsan.kiengiang.vn Xưởng In Hộp Giấy Giá Rẻ Tại TPHCM In bao lì xì giá rẻ Giá in catalogue tại Kiến An Phát