Chứng khoán tháng 5 và hiệu ứng “Sell in May”

08/05/2025 22:14

Tư vấn

Thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi mạnh mẽ khi Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng. Tuy nhiên, khuyến nghị của SSI cho rằng chỉ số VN-Index cần vượt thử thách ở các vùng cản 1.250 điểm và vùng 1.280 - 1.300 điểm.Ngược lại, vùng 1.180 - 1.200 sẽ hỗ trợ trong ngắn hạn.

Các nhà nhập khẩu tăng cường mua hàng

Kinh tế Việt Nam tiếp tục đà tăng trưởng tốt trong tháng 4/2025 trên hầu hết các động lực tăng trưởng chính.

Xuất khẩu tăng 19,8% trong tháng 4 so với cùng kỳ, với mức tăng ấn tượng từ thị trường Mỹ, tăng gần 34% so với cùng kỳ, thể hiện rõ xu hướng các nhà nhập khẩu tăng cường mua hàng trong bối cảnh bất ổn về chính sách thuế quan.

Chứng khoán tháng 5 và hiệu ứng “Sell in May”

Nguồn: SSI.

Ngành chế biến chế tạo tăng trưởng hai con số, tăng gần 11% so với cùng kỳ trong tháng 4, và số lao động làm việc trong ngành công nghiệp vẫn tăng 0,7% so với tháng trước. Tiêu dùng dần bắt kịp đà tăng trưởng của sản xuất công nghiệp, với mức tăng lần lượt tương ứng là 7,7% và 8,4% so với cùng kỳ.

Áp lực lạm phát tiếp tục yếu đi, với giá cả hàng hóa cơ bản tiếp tục ở xu hướng giảm. CPI tăng 1,37% so với đầu năm, và mức tăng trung bình là 3,2% so với cùng kỳ. Tỷ giá chưa có nhiều diễn biến tích cực trong tháng 4, tuy cũng hồi phục trong thời gian gần đây khi các đồng tiền châu Á tăng giá mạnh. Thu ngân sách 4 tháng đầu năm tăng 26,3% so với cùng kỳ, trong đó thu nội địa đã ở mức gần 50% kế hoạch năm 2025, giúp ngân sách tiếp tục duy trì mức thặng dư cao (tương đương 13,4 tỷ USD).

Giải ngân đầu tư công có diễn biến tích cực hơn trong tháng 4, với mức giải ngân tương đương 5,83% kế hoạch do Thủ tướng giao, nhưng vẫn thấp hơn mức thực hiện của năm 2024. Giải ngân FDI duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 7,3% so với cùng kỳ.

Để giảm thiểu mức rủi ro từ thương chiến, các giải pháp kích cầu tiêu dùng, hỗ trợ doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi thuế đối ứng sẽ tiếp tục được triển khai trong thời gian tới.

Cụ thể, Bộ Chính trị ban hành hàng loạt các nghị quyết theo hướng đổi mới mô hình tăng trưởng (Nghị quyết 57 về phát triển khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân).

Kỳ họp thứ 9 của Quốc hội: Sửa đổi Hiến pháp, Luật Các tổ chức tín dụng, Luật sửa đổi nhiều luật của BTC (Đấu thầu, PPP, Hải quan, thuế XNK, Đầu tư, Đầu tư công, Tài sản công) – với định hướng chính là nới lỏng điều kiện kinh doanh, đẩy nhanh quá trình sắp xếp tinh gọn bộ máy Nhà nước.

Tháo gỡ vướng mắc cho 2.200 dự án với tổng vốn đầu tư khoảng 235 tỷ USD và xem xét triển khai áp dụng rộng rãi các cơ chế đặc thù theo Nghị quyết 170/2024/QH15.

Bức tranh lợi nhuận vẫn lạc quan

Diễn biến của chiến tranh thương mại toàn cầu còn nhiều yếu tố khó lường, và quá trình đàm phán thỏa thuận thương mại đối ứng có thể kéo dài.

Kế hoạch của phần lớn các doanh nghiệp được đặt trước thời điểm Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng cho các quốc gia khác bao gồm Việt Nam. Tuy nhiên, chưa có nhiều nhiều doanh nghiệp điều chỉnh giảm kế hoạch kinh doanh tính đến thời điểm hiện tại.

Theo đó, dựa trên số liệu thống kê kế hoạch năm 2025 của 104 doanh nghiệp niêm yết lớn (chiếm 70% vốn hóa thị trường), tổng doanh thu kế hoạch năm 2025 tăng 13,6% so với doanh thu thực hiện năm 2024.

Về lợi nhuận, tỷ trọng doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận tăng so với năm 2024 chiếm đến 67%, với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 13,3%.

Nhóm doanh nghiệp tư nhân khá lạc quan với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 22,4% so với cùng kỳ.

Nhóm doanh nghiệp Nhà nước có xu hướng đặt kế hoạch thận trọng hơn, với tổng lợi nhuận kế hoạch đặt giảm 21,4% so với thực hiện 2024, nhưng vẫn tăng 20-100% nếu so với kế hoạch năm 2024.

Theo nhóm ngành: kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng trong năm 2025 là các ngành được hỗ trợ từ các chính sách, như: bất động sản kỳ vọng tăng 54,7%, ngân hàng tăng 17%, tiêu dùng không thiết yếu tăng 19%, công nghệ thông tin tăng 14,1%, tài nguyên cơ bản tăng 6,5%, xây dựng và vật liệu xây dựng tăng 2,3%.

Tăng trong nghi ngờ

Dữ liệu thị trường cho thấy trong quý 1/2025, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ toàn thị trường tiếp tục tăng trưởng tốt, với mức tăng 23% so với cùng kỳ và tăng 6,1% so với quý trước. Dẫn dắt thị trường bởi nhóm ngành bất động sản với mức tăng 139% so với cùg kỳ, đóng góp 63% mức tăng lợi nhuận toàn thị trường.

Trong đó nổi bật là các cổ phiếu họ Vingroup với tổng lợi nhuận tăng trưởng 157% so với cùng kỳ, đóng góp 87% mức tăng lợi nhuận toàn ngành. Một số cổ phiếu khác cũng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao so với cùng kỳ, như BCM tăng 203%, KDH tăng 92%, hay KBC và NLG chuyển sang lãi so với mức lợi nhuận âm cùng kỳ.

Ngân hàng vẫn là ngành đóng góp lợi nhuận lớn nhất, chiếm khoảng 45% tổng lợi nhuận toàn thị trường. Tuy nhiên, tốc độ tăng trường đã chậm lại so với quý 4/2024, đạt mức 14% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng tại các công ty do SSI Research phân tích tương đối tích cực, đạt 3,4% so với đầu năm trong quý 1/2025.

NIM tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt do các ngân hàng duy trì lãi suất cho vay ở mức hấp dẫn để giữ chân khách hàng.

Ngoài ra, chất lượng tài sản có sự suy giảm với tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,02%, một phần do yếu tố mùa vụ.

Nhóm ngân hàng cổ phần dẫn đầu về tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ trong quý (so với cùng kỳ), như: SSB tăng 190%, MBB tăng 45%, HDB tăng 36%, STB tăng 37%.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh như: CTG tăng 9,3%, VCB tăng 1,4%, BID tăng 0,5% và một số ngân hàng lớn như TCB giảm 4,4%, ACB giảm 5,8%, mức tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng.

Một số ngân hàng nhỏ có mức tăng trưởng vượt trội từ nền lợi nhuận thấp hoặc lỗ trong quý 1/2024 như NVB từ lỗ sang lãi 151 tỷ đồng, ABB tăng 116% hay VBB tăng 245%.

Bên cạnh đó, một số nhóm ngành khác cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ, như: nhóm tiện ích tăng 44,5%, hóa chất tăng 41% và nhóm bán lẻ tăng 74%.

Trong khi đó, một số nhóm ngành chứng kiến sự sụt giảm như nhóm viễn thông giảm 47% và nhóm dầu khí giảm 58% so với cùng kỳ.

Nguồn: SSI.

Nhận định về thị trường chứng khoán tháng 5, SSI cho rằng tỷ lệ thị trường tăng trong tháng 5 đạt 70% trong 10 năm gần nhất, phản ánh tâm lý thị trường trong tháng 5 thường tích cực hơn.

Thanh khoản tháng 5 thường thấp hơn trung bình của cả năm, dẫn đến thị trường phân hóa hơn và tìm đến nhóm cổ phiếu thanh khoản thấp hơn.

Do đó, nhóm vốn hóa trung bình (VNMidcap) có thể được chú ý hơn trong tháng tới.

Nhóm VNMidcap có xác suất diễn vượt trội hơn trong tháng 5 nếu nhìn vào dữ liệu 10 năm gần nhất, nhưng nhóm VNMidcap có sự hồi phục ít hơn so với nhóm vốn hóa lớn (VN30) từ ngày 09/4.

TAGS:

Bài liên quan

Từ cú sốc giá dầu từ Trung Đông chứng khoán điều chỉnh, mở ra cơ hội dài hạn

Giá dầu tăng vọt, chứng khoán châu Á đồng loạt lao dốc

Chốt lời cổ phiếu năng lượng, VN-Index đảo chiều giảm cuối phiên

Tin bài khác

Sun Life Việt Nam được chấp thuận tăng vốn lên hơn 18.900 tỷ đồng

12/03/2026 14:14

Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Sun Life Việt Nam (Sun Life Việt Nam) vừa được Bộ Tài Chính chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 18.434 tỷ đồng lên 18.909 tỷ đồng.

Nhà đầu tư có thêm lựa chọn từ 2 quỹ ETF chiến lược mới

25/02/2026 15:11

VinaCapital vừa cho ra mắt 02 quỹ ETF chiến lược đầu tiên tại Việt Nam, được xây dựng dựa trên các yếu tố như: giá trị, tăng trưởng, chất lượng doanh nghiệp, mức độ biến động… nhằm nâng cao hiệu suất đầu tư so với chỉ số thị trường chung.

Việt Nam lên mức tín nhiệm “đầu tư”, chi phí vốn vay sẽ giảm 150 điểm cơ bản

06/02/2026 15:29

Việc nâng hạng tín nhiệm có thể giúp giảm chi phí vay vốn tới 150 điểm cơ bản (basis points), nhờ vào việc lợi suất trái phiếu chính phủ giảm và chênh lệch tín dụng (credit spreads) được thu hẹp, từ đó kéo giảm đáng kể chi phí vốn trên toàn bộ nền kinh tế.

Bức tranh mới của hộ kinh doanh khi thuế khoán bị xóa bỏ

02/02/2026 09:30

Từ năm 2026, thuế khoán chính thức bị xóa bỏ, hộ kinh doanh phải chuyển sang kê khai theo doanh thu và thu nhập. Quy định mới chia 3 mức doanh thu, yêu cầu hóa đơn điện tử, sổ sách kế toán minh bạch hơn.

Doanh nghiệp nào sẽ dẫn dắt giai đoạn 2026–2030?

29/01/2026 15:24

Nhìn về trung hạn, bà Nguyễn Hoàng Yến - Tổng giám đốc Chứng khoán Mirae Asset cho rằng những doanh nghiệp tư nhân có khả năng huy động vốn và tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2026–2030 sẽ hội tụ ba yếu tố cốt lõi: quy mô đủ lớn, mô hình kinh doanh bền vững – minh bạch, và năng lực quản trị theo chuẩn quốc tế.

Có 50 triệu đồng, có nên đầu tư bạc lúc này?

28/01/2026 10:13

Với nhiều nhà đầu tư cá nhân, 50 triệu đồng là khoản tiền không quá lớn nhưng đủ để “xuống tiền” với một số kênh như vàng, chứng khoán, tiền gửi và gần đây là bạc. Tuy nhiên, câu hỏi “có nên đầu tư bạc hay không?” ở thời điểm hiện tại lại không hề dễ trả lời, nhất là khi chính giới chuyên môn cũng đang chia rẽ mạnh mẽ về triển vọng giá bạc.

Quỹ cổ phiếu năm 2025: Tăng trưởng trong phân hóa

22/01/2026 14:04

Năm 2025, VN-Index tăng gần 41%, nếu loại trừ nhóm VIC thực chất chỉ tăng khoảng 10,6%, cho thấy phần lớn nhà đầu tư không hưởng lợi tương xứng từ mức tăng của chỉ số.

Geleximco bất ngờ muốn thoái hết vốn tại chứng khoán An Bình

16/01/2026 14:12

Với việc đăng ký bán toàn bộ gần 46 triệu cổ phần ABW, tương đương 45,85% vốn điều lệ của ABS, Geleximco dự kiến thu về khoảng 550 tỷ đồng.

Lợi nhuận tăng, cổ phiếu DPG vẫn bị điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12%

07/01/2026 21:49

Cổ phiếu DGP của Tập đoàn Đạt Phương được dự báo giảm giá mục tiêu 12%, do cổ phiếu bị pha loãng 18%.

Trước thềm IPO, Hạ tầng GELEX được dự báo lợi nhuận tăng 24% năm 2026

22/12/2025 10:18

Hạ tầng GELEX sẽ thực hiện đợt phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) với mức giá 28.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 12 này. Tại mức giá đấu giá, P/B dự phóng năm 2026 của cổ phiếu GEI là 1,7 lần, thấp hơn 13% so với mức trung vị 03 năm của các doanh nghiệp cùng ngành. P/E dự phóng năm 2026 là 36 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình của nhóm các công ty cùng ngành là 18,1 lần.

Khi chi phí vốn và tỷ giá gây sức ép, doanh nghiệp nông – thủy sản cần làm gì để trụ vững?

16/12/2025 15:00

Trước áp lực biến động kinh tế, lãi suất, tỷ giá và chính sách thuế, ACB tổ chức hội nghị kết nối chuyên gia, giới thiệu loạt giải pháp tài chính chuyên biệt giúp doanh nghiệp nông – thủy sản ĐBSCL củng cố nội lực, hướng tới tăng trưởng bền vững.

SSI dự báo: Năm 2026, VN-Index hướng tới mốc 1.920 điểm

11/12/2025 08:24

SSI nâng mục tiêu VN-Index cho năm 2026 được nâng lên 1.920 điểm, với quan điểm sang năm 2026, P/E dự phóng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử 10 năm là 14 lần, qua đó củng cố sức hấp dẫn về mặt định giá của thị trường.

Tháng 12: VN-Index tiếp tục tích lũy, có thể đạt mốc 1.770 điểm

Xem thêm

Đọc nhiều

Sun Life Việt Nam được chấp thuận tăng vốn lên hơn 18.900 tỷ đồng

Nhà hàng Lẩu hấp thủy nhiệt Zenshan in sách màu Báo giá booth sự kiện Vinhomes Royal Island Bất Động Sản: https://batdongsan.kiengiang.vn Xưởng In Hộp Giấy Giá Rẻ Tại TPHCM In bao lì xì giá rẻ Giá in catalogue tại Kiến An Phát

Chứng khoán tháng 5 và hiệu ứng “Sell in May”

Các nhà nhập khẩu tăng cường mua hàng

Tăng trong nghi ngờ

Từ cú sốc giá dầu từ Trung Đông chứng khoán điều chỉnh, mở ra cơ hội dài hạn

Giá dầu tăng vọt, chứng khoán châu Á đồng loạt lao dốc

Chốt lời cổ phiếu năng lượng, VN-Index đảo chiều giảm cuối phiên

Sun Life Việt Nam được chấp thuận tăng vốn lên hơn 18.900 tỷ đồng

Nhà đầu tư có thêm lựa chọn từ 2 quỹ ETF chiến lược mới

Việt Nam lên mức tín nhiệm “đầu tư”, chi phí vốn vay sẽ giảm 150 điểm cơ bản

Bức tranh mới của hộ kinh doanh khi thuế khoán bị xóa bỏ

Doanh nghiệp nào sẽ dẫn dắt giai đoạn 2026–2030?

Có 50 triệu đồng, có nên đầu tư bạc lúc này?

Quỹ cổ phiếu năm 2025: Tăng trưởng trong phân hóa

Geleximco bất ngờ muốn thoái hết vốn tại chứng khoán An Bình

Lợi nhuận tăng, cổ phiếu DPG vẫn bị điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12%

Trước thềm IPO, Hạ tầng GELEX được dự báo lợi nhuận tăng 24% năm 2026

Khi chi phí vốn và tỷ giá gây sức ép, doanh nghiệp nông – thủy sản cần làm gì để trụ vững?

SSI dự báo: Năm 2026, VN-Index hướng tới mốc 1.920 điểm

Tháng 12: VN-Index tiếp tục tích lũy, có thể đạt mốc 1.770 điểm

Chốt giá 31.000 đồng, cổ phiếu VCI khiến loạt tổ chức ngoại chi hàng trăm tỷ gom mua

VN-Index “hạ nhiệt”: Quỹ mở chuẩn bị cho chu kỳ mới

Sun Life Việt Nam được chấp thuận tăng vốn lên hơn 18.900 tỷ đồng