FiinGroup: Doanh nghiệp áp lực tăng vốn nửa cuối năm

Chu kỳ tăng vốn mới của doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn mở rộng vốn trở lại.

Tính đến ngày 25/5/2026, tổng giá trị phát hành vốn cổ phần và IPO theo kế hoạch của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch gấp 2,5 lần so với trung bình 5 năm gần đây.

Kế hoạch IPO 2026: Nổi bật với các thương vụ tái cấu trúc hệ sinh thái doanh nghiệp

Theo đánh giá của nhóm Phân tích dữ liệu thuộc FiinGroup, hoạt động huy động vốn cổ phần của các doanh nghiệp niêm yết đang bước vào giai đoạn tăng tốc mạnh trở lại trong năm 2026.

Tính đến ngày 25/5/2026, tổng giá trị phát hành vốn cổ phần và IPO (phát hành lần đầu ra công chúng) theo kế hoạch của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch đạt khoảng 289.500 tỷ đồng, tăng khoảng 86,5% so với năm 2025 và gấp 2,5 lần so với trung bình 5 năm gần đây.

Đây cũng là mức cao nhất kể từ giai đoạn bùng nổ năm 2021, cho thấy thị trường chứng khoán đang dần quay lại vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp sau nhiều năm hoạt động huy động vốn nghiêng nhiều hơn về tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới

Diễn biến này cho thấy áp lực huy động vốn cổ phần cũng như áp lực hấp thụ cổ phiếu mới có thể gia tăng đáng kể trong nửa cuối năm 2026, khi khoảng 70% kế hoạch phát hành hiện vẫn chưa được triển khai.

Dữ liệu của FiinGroup cho thấy giá trị IPO dự kiến trong năm 2026 đạt khoảng 22.400 tỷ đồng, thấp hơn 42% so với mức 38.600 tỷ đồng của năm 2025 và vẫn chưa xuất hiện các thương vụ quy mô lớn như kỳ vọng của thị trường.

Tuy nhiên, cấu trúc IPO đang cho thấy sự thay đổi đáng chú ý khi động lực chính không còn đến từ quá trình cổ phần hóa và thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước như các chu kỳ trước, mà nghiêng nhiều hơn về khu vực tư nhân, đặc biệt là các thương vụ spin-off (tách doanh nghiệp) và tái cấu trúc hệ sinh thái doanh nghiệp.

Các kế hoạch IPO gần đây tập trung ở ngành chứng khoán như: LPBS, KAFI năm 2026, hay trước đó năm 2025 là VPS, VPBankS và TCBS.

Ngoài ra, Điện Máy Xanh là một trong số ít thương vụ đáng chú ý thuộc lĩnh vực tiêu dùng được chuẩn bị IPO năm nay, trong khi nhiều cái tên từng được kỳ vọng như Golden Gate, Highlands Coffee, The CrownX hay Long Châu vẫn chưa xuất hiện. Điều này cho thấy thị trường IPO hiện vẫn khá chọn lọc và chưa thực sự bước vào một chu kỳ bùng nổ mới như giai đoạn 2017 (quy mô IPO đạt 32.500 tỷ đồng) và 2018 (73.600 tỷ đồng).

Ngành ngân hàng bước vào chu kỳ tăng vốn lớn nhất từ trước đến nay

Ngành ngân hàng đang bước vào chu kỳ tăng vốn lớn nhất từ trước đến nay với kế hoạch huy động vốn cổ phần khoảng 128.000 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần quy mô phát hành năm 2025 và cao hơn khoảng 71,6% so với trung bình 5 năm.

Động thái này phản ánh nhu cầu củng cố vốn cấp 1, mở rộng bảng cân đối và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng tiếp tục vượt tốc độ huy động của hệ thống.

Một số kế hoạch phát hành đáng chú ý của ngành ngân hàng trong năm 2026 bao gồm VCB, BID, VPB, HDB, MBB, NVB, trong đó phần lớn dự kiến được thực hiện thông qua hình thức phát hành riêng lẻ.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới của nhóm ngân hàng và phi ngân hàng.

Ở nhóm phi ngân hàng, các kế hoạch huy động vốn cổ phần tiếp tục tập trung ở ngành dịch vụ tài chính và bất động sản.

Cụ thể, dịch vụ tài chính, chủ yếu là các công ty chứng khoán như: HCM, VND, VFS, VDS, dự kiến huy động khoảng 48.200 tỷ đồng trong năm 2026 qua phát hành riêng lẻ và quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm mở rộng quy mô vốn cho hoạt động margin và tự doanh.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới của top 5 ngành Phi ngân hàng. Nguồn: FiinPro-X Platform. Ghi chú: 2026* là kế hoạch phát hành vốn cổ phần mới năm 2026 của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch trên TTCK Việt Nam (được cập nhật đến ngày 25/5/2026).

Với bất động sản, quy mô phát hành vốn cổ phần dự kiến gần 37.300 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó đáng chú ý là NVL, FDC, VRG.

Gia tăng rủi ro pha loãng

Rủi ro pha loãng sẽ là một trong những yếu tố cần theo dõi sát trên thị trường chứng khoán trong năm 2026, khi khối lượng cổ phiếu phát hành mới (bao gồm phát hành vốn cổ phần và chia tách) dự kiến đạt khoảng 48,2 tỷ cổ phiếu, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái và tương đương khoảng 17,1% tổng số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm cuối năm 2025, chạm mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Trong đó, phát hành chia tách, cổ tức bằng cổ phiếu và cổ phiếu thưởng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với khoảng 28,8 tỷ cổ phiếu, tương đương với năm 2025 (28,2 tỷ cổ phiếu).

Ngược lại, khối lượng phát hành vốn cổ phẩn dự kiến hơn 19,4 tỷ cổ phiếu, tăng 91,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Biểu đồ: Khối lượng cổ phiếu phát hành mới và tỷ lệ phát hành cổ phiếu mới

“Trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa phục hồi mạnh, khối ngoại tiếp tục bán ròng và tăng trưởng lợi nhuận có dấu hiệu phân hóa hơn giữa các nhóm ngành, lượng nguồn cung cổ phiếu lớn sắp được đưa ra thị trường có thể làm gia tăng rủi ro pha loãng cũng như áp lực lên mặt bằng định giá”, báo cáo của FiinGroup nhận định.

Tin bài khác

Tín dụng ngân hàng tiếp sức doanh nghiệp xuất khẩu nông, lâm, thủy sản

31/07/2026 14:58

Riêng đối với lĩnh vực tín dụng, Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thủy sản Việt Nam (VASEP), Hiệp hội Lương thực Việt Nam (VFA), Hiệp hội Dừa Việt Nam và Hiệp hội Sắn Việt Nam tiếp tục nhắc lại một số kiến nghị đã được gửi tới các cơ quan quản lý từ Hội nghị thúc đẩy xuất khẩu nông, lâm, thủy sản hồi tháng 5/2026.

Mở rộng thị trường vốn giảm áp lực ngân hàng, tạo động lực tăng trưởng bền vững dài hạn

31/07/2026 14:58

Nhu cầu vốn tăng mạnh giai đoạn 2026-2030 buộc Việt Nam tái cấu trúc hệ dẫn vốn, phát triển thị trường vốn nhằm giảm phụ thuộc ngân hàng, đảm bảo cân đối nguồn lực và ổn định tài chính dài hạn.

Đồng Nai siết kỷ cương thuế, thu hồi gần 9.727 tỷ đồng và làm sạch mã số thuế

31/07/2026 14:35

Không chỉ tập trung thu hồi nợ thuế, Thuế TP. Đồng Nai đang đồng thời triển khai chiến dịch làm sạch dữ liệu đăng ký thuế, xử lý doanh nghiệp không còn hoạt động và tăng cường các biện pháp cưỡng chế, hướng đến môi trường đầu tư minh bạch, bình đẳng hơn cho cộng đồng doanh nghiệp.

Gia đình Chủ tịch Dương Nhất Nguyên nắm hơn 13% vốn tại Ngân hàng Vietbank

31/07/2026 14:25

Dù gia đình Chủ tịch HĐQT Dương Nhất Nguyên sở hữu tổng cộng hơn 13% vốn của Vietbank, nhưng không cá nhân nào trong nhóm là cổ đông lớn đứng tên từ 5% trở lên.

Microsoft lập kỷ lục tăng vốn hóa gần 450 tỷ USD trong một phiên

31/07/2026 11:07

Cổ phiếu Microsoft tăng mạnh sau dự báo tích cực về mảng điện toán đám mây, giúp tập đoàn công nghệ này thiết lập kỷ lục mới về mức tăng vốn hóa trong một phiên giao dịch.

Vietcombank báo lãi quý 2 tăng mạnh, nợ nghi ngờ tăng đột biến gây chú ý

31/07/2026 10:11

Lợi nhuận Vietcombank tăng trưởng ấn tượng trong quý 2/2026 nhờ nguồn thu đa dạng, song diễn biến nợ nghi ngờ tăng mạnh đang đặt ra những vấn đề cần theo dõi chặt chẽ.

HDBank lập kỷ lục với khoản vay xã hội, bền vững hợp vốn quốc tế lớn nhất từ trước tới nay tại Việt Nam

31/07/2026 09:38

Khoản vay xã hội hợp vốn quốc tế trị giá 721 triệu USD mà HDBank ký kết ngày 30/7 đã thiết lập một dấu mốc mới trên thị trường vốn Việt Nam. Đây là khoản vay xã hội hợp vốn quốc tế lớn nhất từ trước tới nay do một tổ chức Việt Nam huy động thành công, đồng thời khẳng định niềm tin mạnh mẽ của các định chế tài chính toàn cầu đối với HDBank và triển vọng phát triển của nền kinh tế Việt Nam.

Ngân hàng đẩy mạnh tín dụng hỗ trợ xuất khẩu nông lâm thủy sản

31/07/2026 09:32

Tín dụng ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột, hỗ trợ doanh nghiệp nông, lâm, thủy sản mở rộng sản xuất, giảm chi phí và nâng cao năng lực cạnh tranh trong bối cảnh thị trường biến động.

Bộ Tài chính cắt giảm 7 thủ tục hải quan hàng miễn thuế

31/07/2026 09:18

Bộ Tài chính chính thức loại bỏ 7 thủ tục hải quan hàng miễn thuế, tái cấu trúc quy trình theo hướng tập trung, minh bạch, giảm chồng chéo và tạo thuận lợi hơn cho doanh nghiệp.

Phố Wall bật tăng, cổ phiếu công nghệ lấy lại vai trò dẫn dắt

31/07/2026 09:03

Dự báo kinh doanh tích cực từ Microsoft được cho là đã góp phần xoa dịu lo ngại về hiệu quả chi tiêu cho AI, kéo nhóm cổ phiếu công nghệ và chip tăng mạnh, qua đó đưa các chỉ số chính trên Phố Wall đồng loạt đi lên trong phiên 30/7.

Lãi suất ngân hàng ngày 31/7/2026: Biến động nhẹ, nhiều kỳ hạn tiếp tục ổn định

31/07/2026 08:20

Lãi suất ngân hàng ngày 31/7/2026 ghi nhận xu hướng ổn định tại nhiều nhà băng, một số kỳ hạn điều chỉnh nhẹ, tạo cơ hội lựa chọn linh hoạt cho người gửi tiền cá nhân và doanh nghiệp.

PVcomBank sắp lên UPCoM: Tổng tài sản vượt nhiều ngân hàng, liên tục nhận cảnh báo từ NHNN liên quan đến tăng trưởng tín dụng

30/07/2026 16:05

Năm 2025, PVcomBank đã nhận được nhiều cảnh báo, yêu cầu từ Ngân hàng Nhà nước liên quan đến tăng trưởng tín dụng, giới hạn cấp tín dụng cho một số khách hàng,...

Lãi suất chịu áp lực khi tín dụng tăng nhanh hơn huy động vốn toàn hệ thống

30/07/2026 14:46

Khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn tiếp tục nới rộng, khiến áp lực lãi suất gia tăng. Dù thanh khoản ngắn hạn cải thiện, chi phí vốn và mất cân đối kỳ hạn vẫn là thách thức lớn.

Thuế TP. Hồ Chí Minh công bố đường dây nóng hỗ trợ xử lý vướng mắc về mã số thuế

30/07/2026 09:35

Người dân và doanh nghiệp tại TP. Hồ Chí Minh có thêm kênh hỗ trợ trực tiếp khi gặp khó khăn liên quan đến mã số thuế. Động thái này được triển khai cùng chiến dịch rà soát, chuẩn hóa dữ liệu người nộp thuế nhằm hạn chế rủi ro pháp lý, ngăn chặn gian lận và tạo môi trường kinh doanh minh bạch.

Dòng vốn dịch chuyển định hình lại thị trường tài chính Việt Nam trong giai đoạn mới

30/07/2026 08:48

Thị trường tài chính Việt Nam bước vào giai đoạn cải cách sâu rộng, hướng tới chuẩn quốc tế, kéo theo sự dịch chuyển mạnh mẽ của dòng vốn, thay đổi vai trò ngân hàng, doanh nghiệp và nhà đầu tư trong nền kinh tế.

Xem thêm

FiinGroup: Doanh nghiệp áp lực tăng vốn nửa cuối năm

Chậm trả lương, doanh nghiệp có thể bị phạt đến 100 triệu đồng

Nghị định 251/2026/NĐ-CP: Doanh nghiệp tái cấu trúc không đồng nghĩa "xóa" nghĩa vụ thi hành án – Những điểm nhà đầu tư, M&A và startup cần đặc biệt lưu ý

Nghị định 251/2026/NĐ-CP: Lần đầu tiên thiết lập cơ chế thi hành án riêng đối với pháp nhân thương mại – Doanh nghiệp cần chuẩn bị gì?