FiinGroup: Doanh nghiệp áp lực tăng vốn nửa cuối năm

Chu kỳ tăng vốn mới của doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn mở rộng vốn trở lại.

Tính đến ngày 25/5/2026, tổng giá trị phát hành vốn cổ phần và IPO theo kế hoạch của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch gấp 2,5 lần so với trung bình 5 năm gần đây.

Kế hoạch IPO 2026: Nổi bật với các thương vụ tái cấu trúc hệ sinh thái doanh nghiệp

Theo đánh giá của nhóm Phân tích dữ liệu thuộc FiinGroup, hoạt động huy động vốn cổ phần của các doanh nghiệp niêm yết đang bước vào giai đoạn tăng tốc mạnh trở lại trong năm 2026.

Tính đến ngày 25/5/2026, tổng giá trị phát hành vốn cổ phần và IPO (phát hành lần đầu ra công chúng) theo kế hoạch của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch đạt khoảng 289.500 tỷ đồng, tăng khoảng 86,5% so với năm 2025 và gấp 2,5 lần so với trung bình 5 năm gần đây.

Đây cũng là mức cao nhất kể từ giai đoạn bùng nổ năm 2021, cho thấy thị trường chứng khoán đang dần quay lại vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp sau nhiều năm hoạt động huy động vốn nghiêng nhiều hơn về tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới

Diễn biến này cho thấy áp lực huy động vốn cổ phần cũng như áp lực hấp thụ cổ phiếu mới có thể gia tăng đáng kể trong nửa cuối năm 2026, khi khoảng 70% kế hoạch phát hành hiện vẫn chưa được triển khai.

Dữ liệu của FiinGroup cho thấy giá trị IPO dự kiến trong năm 2026 đạt khoảng 22.400 tỷ đồng, thấp hơn 42% so với mức 38.600 tỷ đồng của năm 2025 và vẫn chưa xuất hiện các thương vụ quy mô lớn như kỳ vọng của thị trường.

Tuy nhiên, cấu trúc IPO đang cho thấy sự thay đổi đáng chú ý khi động lực chính không còn đến từ quá trình cổ phần hóa và thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước như các chu kỳ trước, mà nghiêng nhiều hơn về khu vực tư nhân, đặc biệt là các thương vụ spin-off (tách doanh nghiệp) và tái cấu trúc hệ sinh thái doanh nghiệp.

Các kế hoạch IPO gần đây tập trung ở ngành chứng khoán như: LPBS, KAFI năm 2026, hay trước đó năm 2025 là VPS, VPBankS và TCBS.

Ngoài ra, Điện Máy Xanh là một trong số ít thương vụ đáng chú ý thuộc lĩnh vực tiêu dùng được chuẩn bị IPO năm nay, trong khi nhiều cái tên từng được kỳ vọng như Golden Gate, Highlands Coffee, The CrownX hay Long Châu vẫn chưa xuất hiện. Điều này cho thấy thị trường IPO hiện vẫn khá chọn lọc và chưa thực sự bước vào một chu kỳ bùng nổ mới như giai đoạn 2017 (quy mô IPO đạt 32.500 tỷ đồng) và 2018 (73.600 tỷ đồng).

Ngành ngân hàng bước vào chu kỳ tăng vốn lớn nhất từ trước đến nay

Ngành ngân hàng đang bước vào chu kỳ tăng vốn lớn nhất từ trước đến nay với kế hoạch huy động vốn cổ phần khoảng 128.000 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần quy mô phát hành năm 2025 và cao hơn khoảng 71,6% so với trung bình 5 năm.

Động thái này phản ánh nhu cầu củng cố vốn cấp 1, mở rộng bảng cân đối và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng tiếp tục vượt tốc độ huy động của hệ thống.

Một số kế hoạch phát hành đáng chú ý của ngành ngân hàng trong năm 2026 bao gồm VCB, BID, VPB, HDB, MBB, NVB, trong đó phần lớn dự kiến được thực hiện thông qua hình thức phát hành riêng lẻ.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới của nhóm ngân hàng và phi ngân hàng.

Ở nhóm phi ngân hàng, các kế hoạch huy động vốn cổ phần tiếp tục tập trung ở ngành dịch vụ tài chính và bất động sản.

Cụ thể, dịch vụ tài chính, chủ yếu là các công ty chứng khoán như: HCM, VND, VFS, VDS, dự kiến huy động khoảng 48.200 tỷ đồng trong năm 2026 qua phát hành riêng lẻ và quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm mở rộng quy mô vốn cho hoạt động margin và tự doanh.

Biểu đồ: Giá trị huy động vốn cổ phần mới của top 5 ngành Phi ngân hàng. Nguồn: FiinPro-X Platform. Ghi chú: 2026* là kế hoạch phát hành vốn cổ phần mới năm 2026 của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch trên TTCK Việt Nam (được cập nhật đến ngày 25/5/2026).

Với bất động sản, quy mô phát hành vốn cổ phần dự kiến gần 37.300 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó đáng chú ý là NVL, FDC, VRG.

Gia tăng rủi ro pha loãng

Rủi ro pha loãng sẽ là một trong những yếu tố cần theo dõi sát trên thị trường chứng khoán trong năm 2026, khi khối lượng cổ phiếu phát hành mới (bao gồm phát hành vốn cổ phần và chia tách) dự kiến đạt khoảng 48,2 tỷ cổ phiếu, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái và tương đương khoảng 17,1% tổng số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm cuối năm 2025, chạm mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Trong đó, phát hành chia tách, cổ tức bằng cổ phiếu và cổ phiếu thưởng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với khoảng 28,8 tỷ cổ phiếu, tương đương với năm 2025 (28,2 tỷ cổ phiếu).

Ngược lại, khối lượng phát hành vốn cổ phẩn dự kiến hơn 19,4 tỷ cổ phiếu, tăng 91,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Biểu đồ: Khối lượng cổ phiếu phát hành mới và tỷ lệ phát hành cổ phiếu mới

“Trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa phục hồi mạnh, khối ngoại tiếp tục bán ròng và tăng trưởng lợi nhuận có dấu hiệu phân hóa hơn giữa các nhóm ngành, lượng nguồn cung cổ phiếu lớn sắp được đưa ra thị trường có thể làm gia tăng rủi ro pha loãng cũng như áp lực lên mặt bằng định giá”, báo cáo của FiinGroup nhận định.

Tin bài khác

OpenAI hạ mục tiêu gọi vốn 10 tỷ USD giữa làn sóng bán tháo cổ phiếu AI

31/10/2026 10:30

OpenAI đang gấp rút hoàn tất vòng gọi vốn mới nhất sau khi giảm mục tiêu huy động 10 tỷ USD, từ 30 tỷ USD xuống khoảng 20 tỷ USD. Thương vụ diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu AI bị bán tháo và đối thủ chủ chốt Anthropic chuẩn bị niêm yết, khiến cuộc đua thu hút dòng vốn thêm cạnh tranh.

Chứng khoán Mỹ giảm mạnh, lo ngại đầu tư AI đè nặng cổ phiếu công nghệ

31/10/2026 09:10

Nasdaq mất 2,86% trong phiên 30/10, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ ngày 5/6. Kết quả kinh doanh kém kỳ vọng của Intel và Amazon làm gia tăng lo ngại về hiệu quả đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, kéo nhóm cổ phiếu công nghệ đi xuống.

Giảm 30% thuế thu nhập cho cá nhân kinh doanh và doanh nghiệp nhỏ

31/10/2026 07:00

Nghị định số 398/2026/NĐ-CP hướng dẫn giảm 30% thuế thu nhập cá nhân đối với cá nhân kinh doanh và thuế thu nhập doanh nghiệp đối với doanh nghiệp, tổ chức đủ điều kiện trong hai kỳ tính thuế 2026-2027. Chính sách đi kèm quy định cụ thể về ngưỡng doanh thu, cách xác định số thuế được giảm và trách nhiệm kê khai, nộp bổ sung nếu doanh thu thực tế vượt mức quy định.

Nhật Bản đạt mục tiêu lạm phát 2% sau nhiều thập kỷ, BOJ đứng trước áp lực tăng lãi suất

30/10/2026 15:30

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) xác nhận lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu 2% một cách bền vững, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong nỗ lực thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, diễn biến này cũng đặt BOJ trước thách thức mới khi áp lực giá cả gia tăng và thị trường kỳ vọng cơ quan này tiếp tục nâng lãi suất trong những tháng tới.

Trung tâm Tài chính quốc tế tìm cơ chế vận hành dòng vốn

30/10/2026 14:52

Sau khi công bố 10 thành viên đầu tiên, Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh đứng trước yêu cầu chuyển nhanh từ giai đoạn thiết lập tổ chức sang vận hành thực chất. Cơ chế tài khoản, chuyển vốn và thanh toán đang trở thành những vấn đề cần tháo gỡ để các cam kết đầu tư có thể chuyển thành giao dịch cụ thể.

Chứng khoán Mỹ 29/10: Amazon, Intel lao dốc, hợp đồng tương lai Nasdaq-100 giảm 1,7%

30/10/2026 08:31

Nasdaq-100 giảm trong phiên giao dịch tối 29/10, trong bối cảnh cổ phiếu Amazon và Intel lao dốc sau công bố kết quả kinh doanh quý gần nhất của hai doanh nghiệp.

Hồ sơ thuế tồn đọng 10 năm có thể được tháo gỡ, làm sạch cho doanh nghiệp

29/10/2026 15:16

Bộ Tài chính đề xuất cơ chế đặc thù để xử lý mã số thuế của người nộp thuế đã ngừng hoạt động từ đủ 10 năm. Chính sách hướng tới giảm gánh nặng thủ tục kéo dài, nhưng vẫn đặt ra điều kiện về nghĩa vụ thuế và cơ chế công khai trước khi thực hiện.

Ngân hàng SCB công bố lãi suất tiền gửi thấp chưa từng thấy

29/10/2026 15:06

Theo khảo sát, hiện lãi suất tiền gửi tiết kiệm tại các ngân hàng Việt Nam trong tháng 10/2026 dao động trong khoảng từ 1,6% đến 7,8%/năm tại quầy và có thể cao hơn đối với hình thức gửi trực tuyến (online), có nơi vượt 9%/năm. Trong khi đó, SCB áp lãi suất tiến sát về mức gần 0%/năm.

Hé lộ danh tính nhóm cổ đông nắm hơn 8,6% vốn Ngân hàng VIB

29/10/2026 15:01

Biến động trong danh sách cổ đông của VIB nằm ở Công ty Cổ phần Beston khi công ty này chuyển 85,73 triệu cổ phiếu VIB sang Công ty Cổ phần Bellmont. Ngày giao dịch làm thay đổi tỷ lệ sở hữu là 22/10.

Fed giữ nguyên lãi suất trước bầu cử giữa nhiệm kỳ, áp lực lạm phát vẫn lớn

29/10/2026 11:19

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75-4% trong bối cảnh giá nhiên liệu tăng mạnh và lạm phát lan rộng. Dù lựa chọn chờ thêm dữ liệu, cơ quan này vẫn đối mặt với kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ phân hóa

29/10/2026 08:12

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm cuối ngày 28/10 khi nhà đầu tư đánh giá kết quả kinh doanh trái chiều của Microsoft và Alphabet. Thị trường đồng thời chờ dữ liệu lạm phát và tăng trưởng sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed.

Phía sau những dự án lớn là những doanh nghiệp nợ thuế nghìn tỷ

29/10/2026 07:56

Danh sách nợ thuế kỳ tháng 9/2026 ghi nhận Xuyên Việt Oil nợ gần 1.978 tỷ đồng, Golden Hill nợ khoảng 1.660 tỷ đồng và HDTC nợ hơn 518 tỷ đồng. Đằng sau các khoản nợ lớn là những hồ sơ kinh doanh, dự án bất động sản và vấn đề thực hiện nghĩa vụ tài chính cần được nhìn nhận cụ thể.

VIB đạt gần 7.600 tỷ đồng lợi nhuận 9 tháng, tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động

28/10/2026 15:52

Ngân hàng Quốc Tế (VIB) công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2026 với lợi nhuận trước thuế đạt gần 7.600 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Tổng thu nhập hoạt động tăng 18%, trong khi chi phí hoạt động giảm 2%, phản ánh những chuyển biến tích cực về hiệu quả vận hành. Đến cuối tháng 9/2026, tổng tài sản VIB đạt gần 600 nghìn tỷ đồng, tăng 8% so với đầu năm, đồng thời các chỉ số an toàn hoạt động được duy trì trong giới hạn quy định.

Doanh nghiệp tăng tốc ứng dụng tiền được token hóa

28/10/2026 14:21

Theo ngân hàng DBS, doanh nghiệp toàn cầu đang ứng dụng tiền được token hóa nhanh hơn dự kiến để quản lý thanh khoản hiệu quả hơn và mở rộng thị trường.

Chứng khoán Mỹ chờ quyết định của Fed và kết quả kinh doanh công nghệ

28/10/2026 08:29

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ gần như đi ngang sau phiên tăng điểm ngày 27/10, khi nhà đầu tư chờ quyết định lãi suất của Fed và báo cáo kết quả kinh doanh của Alphabet, Microsoft.

Xem thêm

FiinGroup: Doanh nghiệp áp lực tăng vốn nửa cuối năm

Chuyển văn phòng tại TP. Hồ Chí Minh: Bài toán duy trì hoạt động kinh doanh

TP. Hồ Chí Minh: Phường An Lạc đối thoại, hỗ trợ doanh nghiệp bứt phá

SeABank xếp thứ 16 trong Top 50 Doanh nghiệp lợi nhuận xuất sắc Việt Nam