Thứ năm 05/06/2025 09:55
Hotline: 024.355.63.010
Tài chính

Bất chấp VN-Index vượt 1.300 điểm, vì sao cổ phiếu của Vietcombank đi lùi?

Vietcombank đang là ngân hàng có vốn hoá lớn nhất toàn thị trường, lợi nhuận top 1 ngành chứng khoán và sở hữu bức tranh tài chính ổn định. Với kết quả này, tại sao cổ phiếu VCB lại đi xuống, bất chấp thị trường chung hồi phục?
Bức tranh tài chính của Vietcombank: Top 1 về lợi nhuận và vốn hóa
Ảnh minh hoạ: Vietcombank.

Lợi nhuận nhích nhẹ nhờ cắt giảm dự phòng

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) được thành lập và chính thức đi vào hoạt động ngày 01/04/1963 với tổ chức tiền thân là Sở Quản lí Ngoại hối Trung ương (thuộc Ngân hàng Quốc gia Việt Nam).

Là ngân hàng thương mại nhà nước đầu tiên được Chính phủ lựa chọn thực hiện thí điểm cổ phần hoá, Vietcombank chính thức hoạt động với tư cách là một ngân hàng thương mại cổ phần vào ngày 02/06/2008 Ngày 30/6/2009, cổ phiếu Vietcombank (Mã chứng khoán VCB) chính thức được niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HOSE).

Hiện tại, Vietcombank đang có vốn hóa lớn nhất thị trường với hơn 470.000 tỷ đồng chốt phiên 30/5, tương đương hơn 18 tỷ USD. Tuy nhiên con số này đã sụt giảm 9% so với mức 517.000 tỷ đồng hồi đầu năm.

Một phần nguyên nhân là, Ngân hàng này đã phát hành hơn 2,76 triệu cổ phiếu để trả cổ tức vào cuối tháng 3, tương ứng tỷ lệ chia là 49,5% (cổ đông sở hữu cứ 1.000 cổ phiếu tại thời điểm chốt danh sách nhận được 495 cổ phiếu mới). Vì vậy mà giá cổ phiếu cũng bắt đầu điều chỉnh từ khoảng nửa cuối tháng 3 tới nay, bất chấp VN-Index đã vượt lên mốc quan trọng 1.300 điểm.

Sau khi phát hành, vốn điều lệ Vietcombank tăng thêm hơn 27.600 tỷ đồng lên mức hơn 83.500 tỷ đồng.

Bất chấp VN-Index vượt 1.300 điểm, vì sao cổ phiếu của Vietcombank đi lùi?
Diễn biến cổ phiếu VCB từ đầu năm, trong đó, VCB đã giảm 16% từ vùng đỉnh 67.000 đồng/cp vào nửa cuối tháng 3 về 56.400 đồng/cp chốt phiên 30/5. (Nguồn: TradingView).

Sau hơn nửa thế kỷ hoạt động trên thị trường, Vietcombank hiện là một trong những ngân hàng thương mại lớn nhất Việt Nam: Hơn 600 chi nhánh/phòng giao dịch/văn phòng đại diện/đơn vị thành viên trong và ngoài nước.

Hiện tại, Vietcombank chiếm giữ thị phần quan trọng: 30% thị phần thẻ tín dụng, 14% thẻ ghi nợ và 44% việc thanh toán thẻ tín dụng tại Việt Nam. Ngân hàng quốc doanh này cũng là ngân hàng đầu tiên hợp tác với 7 tổ chức thẻ quốc tế, gồm Amex, Visa, MasterCard, JCB, Diners Club, Discover và UnionPay.

Trong phân khúc khách hàng cá nhân, Vietcombank cùng với VietinBank, BIDV và Agribank với lượng tiền gửi tiết kiệm cao nhất thị trường. Tỷ trọng tín dụng cho phân khúc này đã tăng mạnh từ 12% năm 2012 lên 45 – 47% trong ba năm gần đây. Hơn 70% dư nợ cho vay cá nhân được sử dụng để mua và sửa chữa nhà, phần còn lại là mua xe và chi tiêu tín dùng.

Tháng 11/2024, Vietcombank đã nhận chuyển giao bắt buộc CBBank, chuyển đổi sang mô hình ngân hàng số, qua đó giảm chí phí hoạt động, áp dụng công nghệ giúp giảm rủi ro tí dụng và tăng hiệu quả kinh doanh.

Trong báo cáo mới nhất của KB Securities, việc nhận chuyển giao bắt buộc đem tới cho Vietcombank các lợi thế. Thứ nhất là giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo Luật tổ chức tín dụng sửa đổi, qua đó tăng nguồn lực để giải ngân tín dụng. Thứ hai là cấp hạn mức tín dụng cap hơn. Thứ ba là vay tái cấp vốn từ Ngân hàng nhà nước với lãi suất thấp, qua đó đảm bảo thanh khoản trong bối cảnh duy trì lãi suất huy động thị trường 1 thấp.

Về tình hình kinh doanh, báo cáo tài chính quý I/2025 cho thấy, Vietcombank lãi trước thuế gần 10.860 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ năm trước và tiếp tục giữ vị trí quán quân lợi nhuận ngành ngân hàng trong quý I.

Phân tích sâu hơn các nguồn thu và chi phí cho thấy, động lực tăng trưởng chính của lợi nhuận quý đầu năm của Vietcombank không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Thu nhập lãi thuần, nguồn thu chính của ngân hàng ghi nhận mức giảm 3% so với cùng kỳ, chỉ còn hơn 13.687 tỷ đồng. Lãi từ hoạt động dịch vụ cũng sụt giảm mạnh tới 44%, chỉ đạt gần 806 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, một số nguồn thu ngoài lãi khác có sự tăng trưởng bù đắp phần nào, như lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 69% lên 2.024 tỷ đồng, lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh tăng 60% lên 37 tỷ đồng, và lãi từ hoạt động khác tăng 30% lên 623 tỷ đồng.

Tuy nhiên, chi phí hoạt động của ngân hàng lại tăng 12% lên 5.652 tỷ đồng. Kết quả là, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (trước trích lập dự phòng) của Vietcombank trong quý I/2025 ghi nhận mức giảm 5%, còn 11.612 tỷ đồng.

Trong bối cảnh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh sụt giảm và chi phí hoạt động tăng cao, việc Vietcombank vẫn báo lãi trước thuế chỉ tăng 1% là nhờ vào việc giảm mạnh chi phí dự phòng rủi ro tín dụng. Trong quý, ngân hàng chỉ trích lập hơn 752 tỷ đồng cho khoản mục này, giảm tới 50% so với quý I/2024. Đây chính là yếu tố "cứu cánh", giúp lợi nhuận sau cùng không bị suy giảm và duy trì top 1 đầu ngành.

Bất chấp VN-Index vượt 1.300 điểm, vì sao cổ phiếu của Vietcombank đi lùi?
Nguồn: Báo cáo tài chính.

Tỷ lệ nợ xấu thấp nhất nhóm Big4 ngân hàng quốc doanh

Tại ngày 31/3/2025, tổng tài sản của Vietcombank ghi nhận hơn 2,1 triệu tỷ đồng, tăng nhẹ 1,1% so với đầu năm. Dư nợ cho vay khách hàng đạt gần 1,5 triệu tỷ đồng, nhích 1,2%. Đồng thời, ngân hàng cũng nâng trích lập dự phòng rủi ro thêm 4,2% nhằm củng cố bộ đệm an toàn tài chính.

Về chất lượng tín dụng, nợ xấu của Vietcombank tăng 7,7% so với cuối năm 2024 lên mức 15.036 tỷ đồng, kéo tỷ lệ nợ xấu tăng từ 0,96% lên 1,03%. Trong khi đó, quy mô tiền gửi khách hàng thu hẹp nhẹ 0,4%, còn hơn 1,5 triệu tỷ đồng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, ông Nguyễn Thanh Tùng, Chủ tịch HĐQT ngân hàng cho biết Vietcombank đặt mục tiêu tổng tài sản tăng 10% trong năm 2025, điều chỉnh phù hợp với mục tiêu tăng trưởng tín dụng được giao.

Huy động vốn thị trường 1 (huy động vốn từ người dân và tổ chức) dự kiến cũng tăng 8% và được điều chỉnh phù hợp với tăng trưởng tín dụng được giao. Ước tính, tổng huy động thị trường 1 có thể đạt 1,65 triệu tỷ đồng. Trong khi đó, tín dụng dự kiến tăng tối đa 16,28% và thực hiện theo thông báo của Ngân hàng Nhà nước.

Trong năm 2025, Vietcombank cũng đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5% và lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng 3,5%.

Theo báo cáo tài chính, tại ngày 31/3/2025, số dư nợ xấu của Vietcombank là 15.036 tỷ đồng, tăng khoảng 1.000 tỷ, tức tăng 7,7% sau ba tháng và xếp trog top 5 ngân hàng có nợ xấu lớn nhất ngành.

Bất chấp VN-Index vượt 1.300 điểm, vì sao cổ phiếu của Vietcombank đi lùi?
Nguồn: BCTC quý I/2025.

Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu tại cuối quý I là 1,025%, nhỉnh hơn so với mức 0,964% tại thời điểm cuối năm 2024. Mặc dù nợ xấu có xu hướng tăng nhẹ, VietcomBank vẫn duy trì vị thế là ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất trong nhóm “Big 4” và đứng thứ 2 toàn hệ thống.

Theo các chuyên gia, rủi ro nợ xấu của các ngân hàng nói chung và Vietcombank nói riêng gắn liền với diễn biến của thị trường bất động sản. Nếu thị trường bất động sản hồi phục trong nửa cuối năm 2025 như kỳ vọng, điều này có thể góp phần cải thiện bức tranh nợ xấu và tăng cường bộ đệm vốn cho toàn hệ thống ngân hàng.

Trong ĐHĐCĐ thường niên vừa rồi, trước câu hỏi của cổ đông về tác động củachính sách thuế quan Trump đến ngành ngân hàng, Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thanh Tùng cho biếtđối với Vietcombank, tác động sẽ đặc biệt rõ rệt do ngân hàng đang chiếm khoảng 20% thị phần thanh toán quốc tế, tài trợ thương mại toàn thị trường. Nhiều khách hàng của Vietcombank là các doanh nghiệp xuất khẩu sang Mỹ trong các lĩnh vực như điện tử, gỗ, thuỷ sản, nhựa... – đây đều là những ngành dễ bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế cao.

Ngoài ra, danh mục khách hàng FDI tại Vietcombank lớn so với các ngân hàng khác, chiếm hơn 20% tổng dư nợ bán buôn, hơn 40% tổng huy động vốn và hơn 50% về doanh số hoạch toán quốc tế tài trợ thương mại. Điều này khiến Vietcombank có lẽ chịu tác động lớn hơn nhiều ngân hàng khác.

Trước tình hình đó, Vietcombank cho biết đã chủ động phối hợp với các khách hàng để đưa ra các giải pháp giảm thiểu tác động, trong đó có việc hỗ trợ tài chính, đa dạng hóa thị trường xuất khẩu. Đồng thời, Vietcombank cũng tích cực phối hợp với các cơ quan quản lý để có định hướng phù hợp theo từng ngành nghề, từng đối tượng khách hàng.

Tin bài khác
Lãi suất ngân hàng ngày 5/6/2025: LPBank giảm, nhiều ngân hàng vẫn niêm yết trên 6%

Lãi suất ngân hàng ngày 5/6/2025: LPBank giảm, nhiều ngân hàng vẫn niêm yết trên 6%

Lãi suất ngân hàng ngày 5/6/2025 tiếp tục ghi nhận diễn biến mới khi LPBank giảm lãi suất huy động, một số ngân hàng vẫn duy trì mức từ 6%/năm trở lên.
Sức khỏe tài chính của ACB sau 13 năm sự cố của bầu Kiên

Sức khỏe tài chính của ACB sau 13 năm sự cố của bầu Kiên

Gần 13 năm sau “sự cố bầu Kiên”, trải qua những thăng trầm, đến nay Ngân hàng ACB đã lấy lại hào quang từng có, trở lại vị thế các ngân hàng tư nhân có lợi nhuận top đầu thị trường.
Báo cáo Phát triển bền vững năm 2024 của HDBank: Vươn xa kỷ nguyên số - Lan tỏa giá trị xanh

Báo cáo Phát triển bền vững năm 2024 của HDBank: Vươn xa kỷ nguyên số - Lan tỏa giá trị xanh

Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank, mã chứng khoán HDB) vừa chính thức phát hành Báo cáo Phát triển bền vững năm 2024, trở thành một trong những ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam công bố Báo cáo phát triển bền vững trong năm 2025.
Lãi suất ngân hàng ngày 4/6/2025: Những ngân hàng nào niêm yết trên 6%

Lãi suất ngân hàng ngày 4/6/2025: Những ngân hàng nào niêm yết trên 6%

Lãi suất ngân hàng ngày 4/6/2025, nhiều ngân hàng áp dụng lãi suất tiết kiệm trên 6%/năm, trong đó một số nhà băng tung ưu đãi đặc biệt lên tới 9,65% với điều kiện đi kèm.
Luật hóa Nghị quyết 42 để mở hành lang pháp lý xử lý nợ xấu

Luật hóa Nghị quyết 42 để mở hành lang pháp lý xử lý nợ xấu

Nhiều đại biểu Quốc hội đồng thuận luật hóa Nghị quyết 42 để nâng cao hiệu quả xử lý nợ xấu, tạo hành lang pháp lý dài hạn cho tổ chức tín dụng thu hồi vốn.
Chuyện gì đang xảy ra với Ngân hàng SHB?

Chuyện gì đang xảy ra với Ngân hàng SHB?

SHB là cổ phiếu thường xuyên đứng top 1 về thanh khoản toàn thị trường trong vòng 2 tháng trở lại đây. Khối lượng giao dịch khớp lệnh trung bình 10 phiên gần nhất tăng trên 4 lần so với bình quân giai đoạn đầu năm. Chỉ trong vòng 2 tháng, SHB đã tăng 40% về thị giá.
Ước mơ an cư của người trẻ gần hơn nhờ chính sách mới

Ước mơ an cư của người trẻ gần hơn nhờ chính sách mới

Với nhiều người trẻ dưới 35 tuổi, việc sở hữu một mái ấm tại thành phố vẫn luôn là ước mơ. Thế nhưng, chính sách tín dụng ưu đãi mới vừa được Ngân hàng Nhà nước triển khai từ ngày 31/5/2025 đang mở ra cơ hội thực sự cho giấc mơ ấy trở thành hiện thực.
350.000 tài khoản ngân hàng nghi ngờ có dấu hiệu lừa đảo

350.000 tài khoản ngân hàng nghi ngờ có dấu hiệu lừa đảo

Dự án xây dựng kho dữ liệu nghi ngờ do Ngân hàng Nhà nước tạo lập đã thu thập được trên 350.000 tài khoản nghi ngờ. Kho dữ liệu này sẽ được chia sẻ lại cho tổ chức tín dụng theo tinh thần win-win.
Thu ngân sách nhà nước 5 tháng đầu năm tăng mạnh, áp lực cán đích 2025 vẫn rất lớn

Thu ngân sách nhà nước 5 tháng đầu năm tăng mạnh, áp lực cán đích 2025 vẫn rất lớn

Tuy kết quả thu ngân sách nhà nước 5 tháng đầu năm tích cực nhưng mục tiêu tăng thu ngân sách trên 15% trong năm 2025 theo Nghị quyết 154/NQ-CP của Chính phủ vẫn đang đặt ra những thách thức không nhỏ cho ngành tài chính.
Quỹ tín dụng nhân dân Mỹ Hội Đông, An Giang: Nhiều hồ sơ vay vốn chưa đúng quy định

Quỹ tín dụng nhân dân Mỹ Hội Đông, An Giang: Nhiều hồ sơ vay vốn chưa đúng quy định

Nhiều hồ sơ vay vốn tại Qũy Mỹ Hội Đông, An Giang có sai sót khi thực hiện thẩm định chưa chính xác, hồ sơ vay vốn không lưu các hợp đồng đầu ra.
Lãi suất ngân hàng ngày 3/6/2025: Gửi tiền vào đâu để nhận tới 9,65%/năm

Lãi suất ngân hàng ngày 3/6/2025: Gửi tiền vào đâu để nhận tới 9,65%/năm

Lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng dao động từ 6% đến 9,65%/năm. Nhưng chỉ dành cho các khoản tiền gửi đặc biệt có giá trị hàng nghìn tỷ đồng.
Lãi suất ngân hàng ngày 2/6/2025: Những ngân hàng có lãi suất vượt 8%?

Lãi suất ngân hàng ngày 2/6/2025: Những ngân hàng có lãi suất vượt 8%?

Lãi suất ngân hàng ngày 2/6/2025 ghi nhận ba ngân hàng công bố mức lãi suất tiết kiệm vượt mốc 8%/năm, áp dụng cho các khoản tiền gửi lớn và điều kiện ưu đãi đặc biệt.
Lãi suất ngân hàng tháng 6, gửi tiền vào đâu nhận 6%?

Lãi suất ngân hàng tháng 6, gửi tiền vào đâu nhận 6%?

Lãi suất tiết kiệm đang tiệm cận đáy ngắn hạn, chỉ một ngân hàng duy nhất trả lãi suất 6%/năm kỳ hạn 12 tháng, còn lại tất cả các tổ chức tín dụng đều giảm sâu.
Ngân hàng đề xuất TP. Hồ Chí Minh phát hành trái phiếu để huy động vốn cho tăng trưởng

Ngân hàng đề xuất TP. Hồ Chí Minh phát hành trái phiếu để huy động vốn cho tăng trưởng

Các ngân hàng đề xuất TP. Hồ Chí Minh hành trái phiếu xanh, trái phiếu công trình, trái phiếu đô thị, trái phiếu địa phương để tạo thêm kênh huy động vốn bền vững, góp phần thúc đẩy hoạt động sản xuất, kinh doanh của thành phố.
Một số chi nhánh BIDV tại TP. Hồ Chí Minh cơ cấu nợ chưa đúng

Một số chi nhánh BIDV tại TP. Hồ Chí Minh cơ cấu nợ chưa đúng

Hoạt động của một số chi nhánh BIDV tại TP. Hồ Chí Minh còn tồn tại về thẩm định, quyết định cấp tín dụng, kiểm tra, giám sát sau cấp tín dụng chưa đầy đủ, chặt chẽ. Cơ cấu nợ cho khách hàng chưa đúng.