Australia: Lạm phát gia tăng trở lại

Lạm phát ở Australia đã gia tăng trở lại, mặc dù nguyên nhân chủ yếu được đổ lỗi vào các yếu tố cơ bản ít hữu ích hơn. Giá năng lượng trên thị trường quốc tế và việc tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đã đóng góp vào sự gia tăng này. Tuy nhiên, việc kết luận rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã đạt đến đỉnh điểm trong chu kỳ lãi suất không thể coi là an toàn, cần phải cân nhắc cải thiện hơn nữa.

Theo số liệu cho tháng 8, lạm phát ở Australia đã đạt mức 5,2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự đoán. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là lạm phát không giảm mà đang tăng trở lại. Các số liệu lạm phát hàng tháng và lạm phát cơ bản (tương ứng là 0,69% MoM và 0,3% MoM) không thể coi là đủ để yên lòng. RBA có thể đánh giá rằng sự cải thiện trong tình hình lạm phát diễn ra không đủ nhanh và có thể cần thêm các biện pháp điều chỉnh.

Các yếu tố cơ bản có thể là nguyên nhân khiến lạm phát gia tăng trong tháng này. Ví dụ, chỉ số CPI trong tháng 8 năm 2022 chỉ tăng 0,3% MoM, do đó chỉ số CPI trong tháng 8 năm nay cần phải được duy trì ở mức thấp để giữ cho lạm phát ổn định. Tuy nhiên, điều này không xảy ra. Điểm cản trong hai tháng tới có thể nằm ở CPI tháng 9 và tháng 10 năm 2022, dự kiến cũng sẽ chỉ tăng 0,3% so với tháng trước.

Loại trừ các yếu tố biến động, mức tăng thực sự của CPI chỉ là 0,3%. Sự gia tăng giá dầu và giá xăng bán lẻ trong tháng 9 có thể làm tăng thành phần vận tải tương tự như tháng 8, tuy nhiên, điều này không đủ để duy trì lạm phát ổn định. RBA có thể cần thực hiện biện pháp thắt chặt hơn nữa để ứng phó với sự suy giảm liên tiếp của lạm phát. Có thể xảy ra trong cuộc họp của RBA vào tháng 11 sau khi số liệu CPI tháng 9 (và quý 3 năm 23) được công bố, hoặc thậm chí vào tháng 12 sau khi có số liệu lạm phát tháng 10. Lạm phát có thể tăng trở lại trong tháng 9.

Biểu đồ trình bày nguồn gốc chính của sự gia tăng lạm phát trong tháng 8. Giá nhiên liệu động cơ tăng 9,1%, góp phần làm tăng thành phần vận tải lên 3,6% so với tháng trước. Điều này có thể sẽ lặp lại vào tháng 9 do giá xăng bán lẻ tiếp tục tăng, mặc dù không quá lớn vì thuế tiêu thụ đặc biệt đối với nhiên liệu sẽ không được áp dụng lại cho đến tháng 2 năm sau.

Chỉ số thuế tiêu thụ đặc biệt được lập vào mỗi năm, do đó, một số đợt tăng giá khác khó có thể lặp lại trong tháng tới. Ví dụ, giá rượu và thuốc lá đã tăng 1,3% so với tháng trước trong tháng 8, do lạm phát gia tăng và thuế tiêu thụ đặc biệt tăng cao. Tuy nhiên, điều này chỉ xảy ra sau sáu tháng kể từ khi thuế tiêu thụ đặc biệt tăng vào tháng Hai. Do đó, thành phần này có thể ổn định hơn trong tháng 9.

Thị trường nhà ở vẫn đang tăng mạnh, với giá thuê tăng 0,7% MoM, tương đương với tháng 7 và chỉ giảm nhẹ so với mức tăng cao nhất trong tháng 6 là 0,9% MoM. Mặc dù có thể có những điều động theo thời gian, nhưng do nguồn cung vẫn hạn chế và nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ, chưa có dấu hiệu chậm lại trong tương lai gần.

Một yếu tố đáng chú ý khác trong tháng thứ hai liên tiếp là sự ảnh hưởng của mùa vụ. Kỳ nghỉ lễ đã kết thúc, dẫn đến giảm giá phòng khách sạn và vé máy bay. Tuy nhiên, điều này không kéo dài, và giá kỳ nghỉ có khả năng tăng trở lại trong tháng 9 theo xu hướng trước đây.

Đồng AUD đã chịu áp lực giảm giá ban đầu, nhưng sau đó đã được hỗ trợ bởi dữ liệu và tiềm năng lãi suất cao hơn từ RBA. Các thị trường tương lai vẫn chưa quyết định về việc tăng lãi suất của RBA, với rất ít khả năng tăng lãi suất trước cuối năm nay, và việc thắt chặt 25 điểm cơ bản có thể diễn ra vào tháng 5 năm 2024.

Dựa trên tình hình lạm phát hiện tại, có thể nên kỳ vọng các hợp đồng tương lai lãi suất tiền mặt sẽ đánh giá khả năng thắt chặt sớm hơn trong các tháng tiếp theo, vì lạm phát chung đang tiếp tục diễn biến không lý tưởng. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng tình hình lạm phát và tỷ giá của Hoa Kỳ có nhiều điểm tương đồng với tình hình của Úc, vì vậy không nên coi điều này là điều hiển nhiên.

Bình Anh/ Theo ING