 |
| An Khang mở lại đà tăng trưởng |
Theo Báo cáo thường niên 2025 của Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), tập đoàn đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 30% cho An Khang trong năm 2026, đồng thời mở mới 100 cửa hàng trên toàn quốc. Nếu hoàn thành đúng kế hoạch, số lượng điểm bán của An Khang sẽ tiến sát mốc đỉnh của năm 2023, thời điểm chuỗi này từng sở hữu hơn 500 cửa hàng.
Tính đến cuối năm 2025, An Khang có 382 cửa hàng. Như vậy, sau giai đoạn 2024-2025 chủ động thu hẹp để tinh gọn bộ máy và xử lý các điểm bán kém hiệu quả, chuỗi này đang quay trở lại cuộc đua mở rộng với tâm thế thận trọng hơn so với giai đoạn tăng tốc trước đó.
Điều đáng chú ý là chiến lược mở rộng lần này diễn ra trong bối cảnh MWG không còn theo đuổi tăng trưởng số lượng bằng mọi giá. Thay vào đó, doanh nghiệp đang cho thấy nỗ lực tái định vị An Khang theo hướng hiệu quả vận hành, tối ưu doanh thu trên từng cửa hàng và kiểm soát tốt hơn bài toán lợi nhuận.
Bài toán khó kéo dài nhiều năm của MWG
Trong hệ sinh thái bán lẻ của MWG, An Khang là chuỗi duy nhất đến nay vẫn chưa chạm điểm hòa vốn hoặc ghi nhận lợi nhuận ổn định. Đây cũng là mảnh ghép khiến tập đoàn phải kiên trì thử nghiệm suốt nhiều năm qua.
MWG mua lại chuỗi An Khang từ năm 2017 và từng công bố kế hoạch rất tham vọng: đạt 800 cửa hàng vào cuối năm 2022 và nâng lên 2.000 cửa hàng vào cuối năm 2023. Tuy nhiên, thực tế vận hành cho thấy thị trường bán lẻ dược phẩm không phải “miền đất dễ chinh phục” như kỳ vọng ban đầu.
Chuỗi này đã tăng tốc khá nhanh trong giai đoạn đầu, nhưng càng mở rộng, áp lực thua lỗ càng lớn. Cuối năm 2022, An Khang đạt 500 cửa hàng. Sang năm 2023, chuỗi chỉ mở thêm 27 cửa hàng, cho thấy tốc độ tăng trưởng bắt đầu chững lại. Đến cuối năm 2024, số lượng điểm bán giảm mạnh còn 326 cửa hàng, trước khi nhích trở lại gần 400 cửa hàng vào cuối năm 2025.
Sự co hẹp này phản ánh một thực tế rằng với MWG, mở rộng trong ngành dược không đơn thuần là bài toán độ phủ, mà còn là bài toán hiệu suất. Khác với điện máy hay hàng tiêu dùng, bán lẻ dược phẩm đòi hỏi năng lực chuyên môn, sự tin cậy của người tiêu dùng, cấu trúc danh mục hàng hóa hợp lý và khả năng kiểm soát biên lợi nhuận tốt hơn.
Trong nhiều năm, dù doanh thu tăng cùng số lượng cửa hàng, An Khang vẫn chưa thoát khỏi vòng xoáy thua lỗ. Riêng năm 2025, chuỗi này lỗ thêm 112,96 tỷ đồng. Lũy kế đến cuối năm, khoản lỗ của An Khang đã lên tới 1.115,3 tỷ đồng.
Con số trên cho thấy MWG đã phải chi trả đáng kể cho quá trình “học phí” trong lĩnh vực bán lẻ dược phẩm. Tuy vậy, tập đoàn vẫn chưa từ bỏ cuộc chơi, ngược lại đang phát tín hiệu rằng giai đoạn thử nghiệm tốn kém nhất có thể đã đi qua.
Tái cấu trúc phát huy hiệu quả, kỳ vọng có lãi trong năm 2026
Điểm sáng lớn nhất của An Khang trong năm 2025 không nằm ở tốc độ mở rộng, mà ở hiệu quả kinh doanh trên từng cửa hàng.
Theo báo cáo thường niên, doanh thu cả năm của An Khang đạt gần 2.200 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm 2024. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là số lượng cửa hàng bình quân trong năm đã thấp hơn khoảng 100 cửa hàng, tương ứng giảm 22% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy năng suất bán hàng của hệ thống đã được cải thiện rõ rệt sau khi MWG chủ động cắt bỏ các điểm bán kém hiệu quả.
Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng theo tháng tăng khoảng 17% so với cùng kỳ, đạt 550 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Đây là chỉ dấu quan trọng cho thấy quá trình tái cấu trúc đang đi đúng hướng: ít cửa hàng hơn nhưng hiệu quả hơn, giúp chuỗi tiến gần hơn tới ngưỡng hòa vốn.
Trong năm qua, An Khang đã chủ động đóng các cửa hàng hoạt động không hiệu quả, đồng thời tập trung nâng doanh thu tại các điểm bán hiện hữu thông qua nhiều giải pháp: hoàn thiện danh mục sản phẩm, nâng cao chuyên môn dược, cải thiện năng lực vận hành và tối ưu mô hình kinh doanh.
Đáng chú ý, MWG hiện không còn định vị An Khang chỉ là một “nhà thuốc” theo nghĩa truyền thống. Chuỗi này được tái định nghĩa thành điểm đến chăm sóc sức khỏe với danh mục hàng hóa đa dạng hơn, bao gồm dược phẩm, thực phẩm chức năng, thiết bị y tế, dược mỹ phẩm và cả các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu. Cách tiếp cận này có thể giúp An Khang mở rộng biên độ doanh thu, tăng tần suất mua sắm và giảm phụ thuộc vào riêng nhóm thuốc kê đơn hay thuốc không kê đơn.
Trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư hồi tháng 2/2025, ông Đoàn Văn Hiểu Em cho biết An Khang đã hoàn tất giai đoạn thu gọn mô hình và sẽ tập trung hoàn thiện mô hình kinh doanh trong giai đoạn tiếp theo, đồng thời không loại trừ khả năng tìm kiếm thêm nguồn lực để phát triển.
Nhìn từ kế hoạch năm 2026, có thể thấy MWG đang đặt cược rằng An Khang đã qua giai đoạn “đốt tiền để thử nghiệm” và bắt đầu bước vào chu kỳ tăng trưởng có chọn lọc. Mục tiêu mở thêm 100 cửa hàng không còn mang ý nghĩa phình to hệ thống bằng mọi giá, mà là phép thử cho mô hình mới sau tái cấu trúc.
Dù vậy, áp lực cạnh tranh vẫn còn rất lớn. So với mức doanh thu bình quân 1,2 tỷ đồng/cửa hàng/tháng của Long Châu trong năm 2025, An Khang vẫn còn khoảng cách đáng kể. Điều này vừa phản ánh thách thức, vừa cho thấy dư địa tăng trưởng của chuỗi vẫn còn rộng nếu MWG tiếp tục cải thiện được hiệu suất vận hành, độ phủ sản phẩm và sức hút thương hiệu.
Năm 2026 vì thế sẽ là cột mốc quan trọng với An Khang. Nếu chuỗi có thể vừa mở rộng trở lại, vừa duy trì đà cải thiện doanh thu trên mỗi cửa hàng và thu hẹp lỗ như kỳ vọng, đây sẽ là lần đầu tiên MWG chứng minh được rằng bài toán bán lẻ dược phẩm hoàn toàn có thể được giải bằng mô hình quy mô lớn nhưng vận hành tinh gọn.
