Bill Gross cho rằng các nhà đầu tư đang đặt quá nhiều niềm tin vào Cục Dự trữ Liên bang và bỏ qua mối đe dọa lớn đối với thị trường chứng khoán.
Lạm phát đã chậm lại từ 7% xuống dưới 4% trong 18 tháng qua, trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm đã tăng từ khoảng 2,1% lên 4,4%. Theo Gross, nhờ sự gia tăng "đáng kinh ngạc" của lợi suất thực, các nhà đầu tư giờ đây có thể kiếm được lợi nhuận vững chắc, không có rủi ro từ trái phiếu ngay cả sau khi đã tính đến lạm phát, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu.
“Khi chúng ta bắt đầu nói về cổ phiếu, nó chắc chắn sẽ có ảnh hưởng tiêu cực về mặt định giá và PE, nhưng thị trường dường như không nhận ra điều đó”, nhà đầu tư tỷ phú cho biết trong tuần này trong buổi ghi hình trực tiếp podcast “Odd Lots” của Bloomberg. Gross đang đề cập đến bội số giá trên thu nhập, hay tỷ lệ mà một cổ phiếu được bán so với thu nhập trên mỗi cổ phiếu để tính đến mức tăng trưởng dự kiến trong tương lai của công ty.
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất từ gần 0 lên phía bắc 5% vào ngày hôm nay để đối phó với lạm phát đạt đỉnh 9,1% vào mùa hè năm 2017. Mặc dù những nỗ lực của ngân hàng trung ương đã giúp giữ lạm phát ở mức dưới 4% trong những tháng gần đây nhưng con số này vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của họ.
Sau nhiều năm suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sớm dập tắt lạm phát và đảo ngược việc tăng lãi suất, "Vua trái phiếu" Gross, đồng sáng lập và cựu giám đốc quỹ hàng đầu của PIMCO, đã dội một gáo nước lạnh vào những hy vọng đó. Một nền kinh tế có thể bị kéo vào suy thoái nếu lãi suất tăng vì chúng khuyến khích người tiết kiệm từ bỏ chi tiêu và tăng chi phí vay tiền.
Theo nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm, việc Cục Dự trữ Liên bang có thể sử dụng lãi suất để tạo ra lạm phát 2% là một "giấc mơ", người cũng cảm thấy "căng" khi cho rằng lãi suất sẽ giảm khi Fed tiến gần hơn đến mục tiêu.
Cắt giảm lãi suất trong thời gian tới? “Tôi không nghĩ vậy, trừ khi suy thoái kinh tế đi kèm với chữ ‘R’ viết hoa, và có vẻ như điều đó không xảy ra,” ông nói.
Nền kinh tế Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên trước các đợt tăng lãi suất của Fed và Gross cho rằng điều này phần lớn là do mức chi tiêu chính phủ cao kỷ lục trong thời kỳ đại dịch.
Ông giải thích: Chúng ta đã đổ hàng nghìn tỷ đô la từ một chiếc trực thăng và mọi người hiện chỉ tiêu phần cuối cùng trong số đó.
Gross cũng cảnh báo về mối đe dọa nghiêm trọng đối với hệ thống tài chính Mỹ.
Ông giải thích: “Nền kinh tế của chúng ta phụ thuộc vào giá tài sản tăng cao”. Ông tiếp tục: “Nếu chúng không tăng giá thì sẽ có vấn đề”, đề cập đến số nợ khổng lồ và giá cổ phiếu tăng cao dựa trên sự tăng trưởng trong tương lai.
“Nó bấp bênh ở một số điểm,” Gross nói. Tôi không khuyên bạn nên rời đi. Tôi chỉ đơn giản tranh luận rằng nếu giá tài sản không tăng thì nền kinh tế sẽ bị ảnh hưởng.
Pv tổng hợp
