TP. Hồ Chí Minh đề xuất mở kênh vốn trái phiếu đô thị

UBND TP. Hồ Chí Minh đang lấy ý kiến dự thảo nghị quyết của HĐND Thành phố quy định việc phát hành trái phiếu đô thị, trái phiếu công trình tại Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam. Thời gian góp ý từ ngày 6 đến hết ngày 16/10/2026.

Dự thảo được xây dựng nhằm cụ thể hóa Luật Phát triển đô thị và Nghị quyết số 222/2025/QH15 của Quốc hội, tạo thêm cơ chế huy động vốn thông qua VIFC-HCMC, đồng thời đặt yêu cầu về an toàn tài chính, công khai, minh bạch và kiểm soát rủi ro.

Theo dự thảo, trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình là trái phiếu chính quyền địa phương do UBND TP. Hồ Chí Minh phát hành. Trái phiếu có thể phát hành bằng đồng Việt Nam hoặc ngoại tệ tự do chuyển đổi, thông qua bảo lãnh phát hành, đấu thầu, bán trực tiếp hoặc đại lý phân phối.

TP. Hồ Chí Minh đề xuất mở kênh vốn trái phiếu đô thị

Có thể phát hành theo chương trình trung hạn

Một điểm đáng chú ý là TP. Hồ Chí Minh có thể xây dựng chương trình phát hành trái phiếu trung hạn, thay vì thực hiện riêng lẻ từng đợt. UBND Thành phố sẽ tổ chức phát hành theo nhiều đợt và cập nhật chương trình hằng năm, căn cứ kế hoạch vay, trả nợ, nhu cầu vốn, khả năng cân đối ngân sách và diễn biến thị trường.

Cơ chế này cho phép Thành phố chủ động điều chỉnh quy mô, thời điểm huy động theo tiến độ đầu tư và nhu cầu vốn thực tế, thay vì phải huy động tập trung trong một lần.

Dự thảo cũng cho phép phát hành bổ sung để tăng quy mô và tính thanh khoản của mã trái phiếu. Thành phố có thể thực hiện mua lại, hoán đổi, chào mua hoặc sửa đổi điều kiện, điều khoản trái phiếu trong phạm vi đề án phát hành và kế hoạch vay, trả nợ.

Đối với trái phiếu bằng ngoại tệ, Thành phố có thể thực hiện các giao dịch phòng ngừa rủi ro tỷ giá, lãi suất gắn với nghĩa vụ nợ.

Việc mở rộng huy động vốn đi kèm các điều kiện kiểm soát chặt chẽ. Nguồn thu từ phát hành phải được quản lý tập trung và chỉ sử dụng cho các chương trình, dự án đã được cấp có thẩm quyền quyết định, hoàn tất thủ tục đầu tư và thủ tục về môi trường.

Các dự án được định hướng ưu tiên gồm hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng đô thị gắn với tiêu chuẩn xanh, xã hội và phát triển bền vững. Mỗi đợt phát hành phải nằm trong hạn mức vay, dư nợ, bội chi và kế hoạch vay, trả nợ của ngân sách Thành phố, phù hợp với các chỉ tiêu an toàn nợ công.

TP. Hồ Chí Minh đồng thời phải bảo đảm thanh toán đầy đủ, đúng hạn gốc, lãi và các chi phí liên quan; công khai thông tin, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư và thực hiện chế độ báo cáo về phát hành, sử dụng vốn, thanh toán và quản trị rủi ro.

Mở rộng dư địa huy động vốn cho hạ tầng

Đề xuất cơ chế phát hành trái phiếu được đưa ra trong bối cảnh nhu cầu vốn đầu tư hạ tầng của TP. Hồ Chí Minh ngày càng lớn, từ giao thông, chỉnh trang đô thị, môi trường, chống ngập đến chuyển đổi số, năng lượng, logistics và hạ tầng xã hội.

Giai đoạn 2026 - 2030, Thành phố đặt mục tiêu tăng trưởng GRDP bình quân 10 - 11%/năm, với tổng vốn đầu tư xã hội bình quân dự kiến tương đương 35 - 40% GRDP. Việc đa dạng hóa các kênh huy động vốn được đặt trong yêu cầu đáp ứng nhu cầu đầu tư, đồng thời bảo đảm an toàn tài chính và khả năng trả nợ.

Theo quy trình dự kiến, UBND TP. Hồ Chí Minh sẽ xây dựng đề án phát hành và trình HĐND Thành phố phê duyệt. Cơ quan điều hành VIFC-HCMC có trách nhiệm xây dựng dự thảo đề án, gửi Sở Tài chính thẩm định và tham vấn Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước đối với những nội dung thuộc thẩm quyền.

Bên cạnh việc bổ sung nguồn vốn cho đầu tư phát triển, cơ chế này được kỳ vọng thúc đẩy các dịch vụ tài chính chuyên sâu tại VIFC-HCMC như tư vấn, thu xếp phát hành, xếp hạng tín nhiệm, quản trị rủi ro và giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Dù được mở thêm dư địa huy động, từng chương trình và đề án phát hành vẫn phải được xây dựng trên cơ sở nhu cầu vốn, khả năng cân đối và trả nợ của ngân sách cùng điều kiện thực tế của thị trường.