Thị trường vàng nửa cuối năm 2026: Dòng vốn châu Á giữ nhịp tăng trưởng

Báo cáo xu hướng nhu cầu vàng mới nhất do Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố cho thấy một thực tế đáng chú ý về diễn biến thị trường kim loại quý. Tính cả các giao dịch phi tập trung (OTC), tổng khối lượng tiêu thụ vàng toàn cầu trong quý II/2026 đạt 1.269 tấn, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng nhu cầu đạt 2.522 tấn, tăng 2%. Mặc dù lượng vàng giao dịch ít biến động, quy mô giá trị tiêu thụ lại đạt mức kỷ lục 380 tỷ USD nhờ mặt bằng giá duy trì ở mức rất cao. Cụ thể, theo dữ liệu chuẩn LBMA Gold Price PM, giá vàng bình quân quý II đạt 4.506,29 USD/ounce, thấp hơn 8% so với đỉnh quý I nhưng vẫn cao hơn 37% so với quý II/2025. Điều này khẳng định sức hấp dẫn nội tại và vai trò trú ẩn tài sản quan trọng của vàng đối với cộng đồng đầu tư toàn cầu.

Quy mô giá trị thị trường vàng toàn cầu đạt kỷ lục 380 tỷ USD trong quý II/2026 nhờ mặt bằng giá duy trì ở mức rất cao

Phân tích động lực thị trường, WGC nhận định nhu cầu đầu tư sẽ tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt chính trong những tháng cuối năm, với sự hỗ trợ từ các giao dịch OTC và lực cầu mua vào tại châu Á. Tại Trung Quốc, môi trường lãi suất duy trì ở mức thấp, rủi ro địa chính trị gia tăng, sự phục hồi chậm chạp của thị trường bất động sản cùng quy định điều chỉnh về thuế giá trị gia tăng tiếp tục thúc đẩy dòng tiền đổ vào vàng. Trong khi đó, tại Ấn Độ, các nhà đầu tư vẫn giữ góc nhìn lạc quan về triển vọng tăng giá dài hạn và có xu hướng gia tăng mua vào mỗi khi thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Dòng tiền dồi dào từ châu Á được kỳ vọng sẽ bù đắp cho sự biến động của dòng vốn vào các quỹ ETF vàng tại Bắc Mỹ và châu Âu, vốn chịu tác động từ lợi suất thực tế, kỳ vọng chính sách tiền tệ và diễn biến đồng USD. Với các quỹ ETF Bắc Mỹ, chi phí cơ hội nắm giữ vàng vẫn là yếu tố gây áp lực trong ngắn hạn. Dù vậy, bức tranh có thể nhanh chóng đảo chiều nếu đồng USD suy yếu, điều kiện tín dụng xấu đi hoặc thị trường chứng khoán kém khả quan.

Ở nhóm ngân hàng trung ương, lượng mua ròng quý II đạt 289 tấn, phục hồi mạnh sau khi chững lại trong quý I. Xu hướng tích lũy vàng vẫn tiếp diễn nhờ nhu cầu đa dạng hóa dự trữ, phòng ngừa lạm phát và giảm thiểu rủi ro địa chính trị cũng như tài chính. Mặc dù tổng lượng mua trong năm 2026 được dự báo sẽ thấp hơn năm 2025, đây vẫn là lực đỡ dài hạn ổn định cho thị trường.

Về nguồn cung, WGC dự báo sản lượng khai thác vàng toàn cầu chỉ tăng nhẹ trong năm nay. Giá vàng cao và biên lợi nhuận tích cực dù hỗ trợ hoạt động khai thác, song các hạn chế về vận hành và thời gian phát triển dự án sẽ khiến tốc độ tăng nguồn cung vẫn ở mức khiêm tốn. Tổng thể, diễn biến thị trường vàng nửa cuối năm 2026 sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sức mạnh nhu cầu đầu tư, khi nguồn cung khó tạo ra biến động lớn.