Giá vàng tăng trở lại nhưng triển vọng ngắn hạn vẫn khó lường

Tại thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC được giao dịch quanh mức 143,4 - 146,4 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng khoảng 200.000 - 600.000 đồng/lượng so với phiên trước. Dù giá tăng trở lại, khoảng cách giữa hai chiều mua và bán vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 3 triệu đồng/lượng, cho thấy rủi ro đối với nhà đầu tư cá nhân vẫn còn đáng kể.

Giá vàng phục hồi đà tăng nhưng triển vọng ngắn hạn vẫn chưa thực sự rõ ràng

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay có thời điểm tăng mạnh, tiến sát vùng 4.090 USD/ounce, tương đương khoảng 129,8 triệu đồng/lượng khi quy đổi theo tỷ giá hiện hành (chưa bao gồm thuế, phí).

Động lực chính giúp vàng hồi phục đến từ hoạt động mua vào khi giá giảm sâu của nhà đầu tư cá nhân, cùng với lực mua tích lũy từ các ngân hàng trung ương. Việc giá vàng lùi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce đã kích hoạt tâm lý bắt đáy, trong khi những bất ổn địa chính trị tại một số khu vực tiếp tục duy trì vai trò hỗ trợ đối với nhóm tài sản trú ẩn.

Bên cạnh đó, các tín hiệu ngoại giao liên quan đến căng thẳng tại Trung Đông phần nào giúp thị trường giảm bớt lo ngại về nguy cơ giá năng lượng tăng mạnh. Tuy nhiên, yếu tố này mới chỉ mang tính hỗ trợ tâm lý, chưa đủ để xác lập một xu hướng tăng bền vững cho vàng.

Áp lực lớn nhất đối với kim loại quý hiện vẫn đến từ sức mạnh của đồng USD và mặt bằng lợi suất trái phiếu Mỹ cao. Chỉ số USD Index duy trì quanh vùng 100,96 điểm khiến vàng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với những nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn neo ở mức khoảng 4,59%, tiếp tục tạo sức ép lên một tài sản vốn không tạo ra dòng tiền như vàng.

Triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đang là yếu tố quan trọng chi phối thị trường. Các dữ liệu kinh tế gần đây như doanh số bán lẻ khả quan, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm và sự cải thiện của chỉ số sản xuất Philadelphia Fed cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt.

Những tín hiệu này khiến kỳ vọng về một đợt nới lỏng tiền tệ sớm của Fed suy yếu. Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, thị trường hiện vẫn theo dõi sát khả năng điều chỉnh lãi suất trong những cuộc họp sắp tới. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến, vàng có thể tiếp tục chịu sức ép do chi phí cơ hội nắm giữ tăng lên.

Trong bối cảnh các yếu tố hỗ trợ và gây áp lực cùng tồn tại, giới phân tích hiện chưa có sự đồng thuận về hướng đi tiếp theo của giá vàng. Ở chiều lạc quan, ông Ilya Spivak, Trưởng bộ phận kinh tế vĩ mô toàn cầu tại Tastylive, cho rằng vùng giá quanh 4.000 USD/ounce đang trở thành nền hỗ trợ quan trọng. Theo ông, dù tâm lý lo ngại địa chính trị đã phần nào hạ nhiệt, những rủi ro bất ngờ tại các điểm nóng chiến lược, trong đó có các tuyến vận tải năng lượng quan trọng, vẫn có thể thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn.

Ngược lại, ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, đánh giá đợt tăng hiện tại có thể chỉ là phản ứng kỹ thuật sau giai đoạn giảm mạnh. Theo quan điểm này, dòng tiền có thể tiếp tục dịch chuyển sang các kênh đầu tư có khả năng tạo lợi nhuận cao hơn nếu môi trường lãi suất vẫn duy trì ở mức hạn chế. FxPro cho rằng vàng vẫn đối mặt nguy cơ điều chỉnh sâu hơn trong những tháng tới.

Nhóm phân tích của CPM Group cũng giữ quan điểm thận trọng khi cho rằng xu hướng ngắn hạn của vàng chưa hoàn toàn đảo chiều. Việc thị trường liên tục hình thành các vùng đỉnh và đáy thấp hơn được xem là tín hiệu cho thấy áp lực bán vẫn chưa biến mất. Do đó, nhà đầu tư được khuyến nghị kiểm soát vị thế và tránh chạy theo các nhịp tăng giá ngắn hạn.

Về phân tích kỹ thuật, vùng 4.000 - 4.021 USD/ounce đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng đối với vàng. Trong khi đó, khu vực 4.064 - 4.090 USD/ounce được xem là vùng cản cần vượt qua nếu kim loại quý muốn xác nhận một xu hướng phục hồi rõ ràng hơn.

Hiện tại, thị trường vàng đang đứng giữa hai lực kéo ngược chiều: một bên là nhu cầu trú ẩn trong bối cảnh rủi ro toàn cầu còn hiện hữu, bên còn lại là sức ép từ đồng USD mạnh và chính sách tiền tệ chưa thực sự chuyển sang trạng thái nới lỏng. Vì vậy, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và các tín hiệu địa chính trị trước khi đưa ra quyết định lớn.