Nam Long: Dự báo doanh thu năm 2026 chủ yếu đến từ backlog

Tính đến cuối quý 3/2025, giá trị bán bất động sản chưa ghi nhận (backlog) của NLG đạt khoảng 5.200 tỷ đồng (theo NLG).

Các dự án Izumi City và Paragon của CTCP Đầu tư Nam Long (Nam Long – mã NLG) sẽ thúc đẩy đà tăng trưởng mạnh mẽ của doanh số bán bất động sản trong năm 2026.

Lãi ròng của công ty mẹ đạt 710 tỷ đồng năm 2025

Theo dự báo của CTCP Chứng khoán Vietcap (Vietcap), lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ) của NLG trong năm 2025 sẽ đạt 710 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, lợi nhuận quý 4/2025 dự kiến sẽ đạt 356 tỷ đồng, gấp 2,4 lần so với quý trước nhưng giảm 29% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi khoản lãi ghi nhận từ việc chuyển nhượng cổ phần tại Izumi City và tiếp tục bàn giao tự dự án Southgate.

Theo đó, dự báo doanh số bán bất động sản năm 2025 ở mức 7.200 tỷ đồng, tăng 38% theo năm, trong đó doanh số bán hàng quý 4/2025 dự kiến đạt khoảng 2.200 tỷ đồng, tăng 32% theo quý và theo năm, chủ yếu được hỗ trợ bởi hoạt động mở bán giai đoạn mới của Izumi City (mở bán vào đầu tháng 11/2025) và hoạt động bán hàng đang diễn ra tại Mizuki Park và Cần Thơ.

5.200 tỷ đồng giá trị bán bất động sản chưa ghi nhận

Theo Vietcap, tiềm năng phát triển hạ tầng khu vực phía Nam hiện đang được triển khai mạnh mẽ (đặc biệt là kết nối liên vùng với tỉnh Đồng Nai) sẽ hỗ trợ tích cực cho doanh số bán bất động sản của NLG, bên cạnh vị thế thị trường vững chắc và pháp lý dự án hoàn thiện.

Đầu tháng 11/2025, NLG đã hoàn tất chuyển nhượng 15% cổ phần tại Izumi City cho đối tác Nhật Bản và bắt đầu mở bán cho giai đoạn tiếp theo (phân khu Canaria, 461 căn thấp tầng, đã được cấp phép bán hàng vào tháng 10/2025).

Những diễn biến này củng cố kỳ vọng rằng Izumi City sẽ là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận và doanh số bán bất động sản của NLG trong quý 4/2025.

Cũng nhờ đà phục hồi của thị trường bất động sản phía Nam và quỹ đất sạch, doanh số bán hàng của NLG dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ trong các năm 2025, 2026 và 2027, lần lượt 38%, 35% và 21% theo năm, trong đó mức tăng trưởng năm 2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi cụm dự án tại Đồng Nai, bao gồm Izumi City và dự án mới dự kiến là Paragon.

Tính đến cuối quý 3/2025, giá trị bán bất động sản chưa ghi nhận (backlog) của NLG đạt khoảng 5.200 tỷ đồng (theo NLG), chủ yếu đến từ dự án Southgate.

Năm 2026, lợi nhuận phần lớn đến từ backlog

Dự báo doanh số bán bất động sản năm 2026 của NLG sẽ tăng 35% so với năm 2025, nhờ được thúc đẩy bởi phần đóng góp từ các cụm dự án tại Đồng Nai (Izumi City và Paragon 36%), Mizuki Park (23%) và Southgate (18%).

Tuy nhiên, doanh thu bất động sản cốt lõi của NLG có đến 60% đến từ backlog (giá trị bán bất động sản chưa ghi nhận) và 40% từ doanh số bán mới.

Theo đó, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ tăng 78% theo năm, nhờ mức tăng của lượng sản phẩm bàn giao bất động sản, chủ yếu đến từ phần backlog tại dự án Southgate và dự án Izumi City, cùng với khoản lãi dự kiến từ chuyển nhượng đất thương mại tiềm năng.

Về dự báo giá cổ phiếu NLG, Vietcap cho rằng cổ phiếu NLG sẽ giao dịch với mức P/B dự phóng năm 2026 là 1,9 lần, cao hơn so với mức trung bình 5 năm là 1,6 lần.

Mức định giá này được cho là hợp lý nhờ triển vọng doanh số bán bất động sản tích cực của giai đoạn 2025–2027 (so với quá khứ), quỹ đất sạch và thương hiệu mạnh, giúp NLG trở thành một trong những bên hưởng lợi sớm từ đà phục hồi của thị trường bất động sản tại khu vực miền Nam.

Tuy nhiên, vẫn có rủi ro, đó là tiến độ bán hàng chậm hơn kỳ vọng tại các dự án khu vực vệ tinh.