 |
| HHV tăng tốc trên ba trụ cột, đón sóng đầu tư công |
Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (mã chứng khoán: HHV) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với nhiều chỉ số tăng trưởng đáng chú ý, cho thấy doanh nghiệp đang hưởng lợi rõ nét từ xu hướng tăng tốc đầu tư công và nhu cầu phát triển hạ tầng giao thông trên cả nước.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán, năm 2025 HHV đạt hơn 3.801 tỷ đồng doanh thu, tăng gần 15% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 671 tỷ đồng, tăng 35,5%, trong khi tổng tài sản vượt 40.752 tỷ đồng. Kết quả này phản ánh không chỉ hiệu quả kinh doanh cải thiện, mà còn cho thấy quy mô và năng lực tài chính của doanh nghiệp tiếp tục được củng cố.
Điểm đáng chú ý trong mô hình hoạt động của HHV là sự vận hành đồng thời của ba trụ cột gồm đầu tư, thi công xây lắp và quản lý vận hành công trình giao thông. Cấu trúc này giúp doanh nghiệp không phụ thuộc vào một nguồn thu đơn lẻ, đồng thời duy trì được cả dòng tiền ngắn hạn lẫn năng lực tăng trưởng dài hạn.
Trong đó, mảng đầu tư - chủ yếu là thu phí BOT - tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi đóng góp tới 91% tổng lợi nhuận gộp, tăng 17,6% so với năm 2024. Đây vẫn là “xương sống” trong cơ cấu lợi nhuận của HHV, tạo nguồn tiền ổn định để doanh nghiệp mở rộng hoạt động trong các lĩnh vực còn lại.
Ở chiều ngược lại, mảng thi công xây lắp dù mới chiếm khoảng 5% tỷ trọng lợi nhuận gộp nhưng lại ghi nhận mức tăng trưởng đột biến tới 95,7%. Đây là tín hiệu cho thấy năng lực thi công của HHV đang được cải thiện đáng kể, nhất là trong bối cảnh hàng loạt dự án giao thông trọng điểm được triển khai trên phạm vi cả nước.
Các hoạt động còn lại chiếm khoảng 4% cơ cấu lợi nhuận gộp và duy trì mức tăng trưởng ổn định, góp phần hoàn thiện chuỗi giá trị mà doanh nghiệp đang theo đuổi.
Năm 2025 cũng ghi nhận bước chuyển quan trọng về mặt tài chính khi HHV hoàn tất chào bán cổ phiếu ra công chúng, thu về khoảng 497 tỷ đồng. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của doanh nghiệp được nâng lên gần 5.472 tỷ đồng, tạo thêm dư địa vốn cho các kế hoạch đầu tư mới.
Tính đến nay, HHV đã tham gia đầu tư, thi công và quản lý vận hành gần 670 km đường cao tốc và quốc lộ, hơn 40 km hầm đường bộ cùng 21 trạm thu phí. Tổng mức đầu tư các dự án PPP mà doanh nghiệp tham gia vào khoảng 60.000 tỷ đồng.
Con số này cho thấy HHV không còn là doanh nghiệp chỉ hiện diện ở một vài dự án riêng lẻ, mà đang từng bước mở rộng vai trò trong hệ sinh thái hạ tầng giao thông quốc gia. Lợi thế của doanh nghiệp nằm ở khả năng tham gia xuyên suốt vòng đời dự án, từ nghiên cứu, đề xuất đầu tư, thi công đến quản lý khai thác vận hành.
Trong lĩnh vực đầu tư, bên cạnh các dự án đang vận hành, HHV tiếp tục cùng Tập đoàn Đèo Cả nghiên cứu, đề xuất nhiều dự án quy mô lớn. Trọng tâm là các dự án mở rộng cao tốc Bắc - Nam phía Đông, các tuyến cao tốc liên vùng, trục giao thông phía Tây và những dự án trọng điểm tại Hà Nội, Đà Nẵng và TP.HCM.
Doanh nghiệp cũng dự kiến đầu tư thêm khoảng 200 tỷ đồng để nâng tỷ lệ sở hữu tại dự án Cam Lâm - Vĩnh Hảo lên hơn 57%. Đây là dự án được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn khi toàn tuyến cao tốc Bắc - Nam được khai thác đồng bộ, kéo theo lưu lượng phương tiện tăng mạnh trong những năm tới.
Ở mảng thi công, HHV đang triển khai nhiều dự án lớn như cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, giai đoạn 2 hầm Núi Vung, các hầm trên tuyến Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và dự án mở rộng cao tốc Cam Lộ - La Sơn.
Không dừng ở đó, doanh nghiệp vừa ký hợp đồng trị giá hơn 1.086 tỷ đồng với Công ty TNHH BOT Cao tốc Sài Gòn - Mỹ Thuận để thi công gói thầu thuộc dự án mở rộng cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận. Đây là hợp đồng có ý nghĩa quan trọng, giúp củng cố vị thế của HHV trong nhóm nhà thầu hạ tầng giao thông quy mô lớn.
Theo kế hoạch, giai đoạn 2026 - 2027, giá trị backlog của HHV ước khoảng 5.000 tỷ đồng. Khối lượng công việc đã ký kết này được xem là nền tảng quan trọng để doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng trong trung hạn, đặc biệt khi nhu cầu giải ngân đầu tư công vẫn ở mức cao.
Không chỉ mở rộng đầu tư và thi công, HHV còn cho thấy bước tiến rõ rệt ở mảng quản lý vận hành - lĩnh vực được đánh giá có dòng tiền đều và biên lợi nhuận ổn định hơn.
Chỉ trong quý I/2026, liên danh HHV đã trúng các gói thầu quản lý, bảo dưỡng cao tốc Bắc - Nam tại các đoạn Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, Quy Nhơn - Chí Thạnh và Chí Thạnh - Vân Phong, với tổng giá trị hơn 228 tỷ đồng. Việc liên tiếp trúng thầu không chỉ giúp HHV mở rộng thị phần, mà còn cho thấy năng lực vận hành của doanh nghiệp đang được thị trường ghi nhận.
Trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được xác định là một trong những động lực tăng trưởng chủ đạo của nền kinh tế, HHV được đánh giá là doanh nghiệp có vị thế thuận lợi để hưởng lợi trực tiếp. Lợi thế này đến từ mô hình phát triển toàn diện trong lĩnh vực hạ tầng giao thông, khả năng triển khai dự án đồng bộ và nguồn thu dài hạn từ các dự án BOT đang khai thác.
Bước sang năm 2026, dư địa tăng trưởng của HHV vẫn còn rộng mở khi doanh nghiệp đồng thời mở rộng quy mô đầu tư, gia tăng danh mục dự án và nâng cao năng lực thi công - vận hành. Đây không chỉ là nền tảng để duy trì tốc độ tăng trưởng trong ngắn hạn, mà còn là cơ sở để HHV từng bước củng cố vị thế trong nhóm nhà đầu tư hạ tầng giao thông hàng đầu Việt Nam.
Trong chu kỳ phát triển mới của hạ tầng quốc gia, những doanh nghiệp sở hữu chuỗi năng lực khép kín như HHV được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn hơn, không chỉ trong việc tận dụng làn sóng đầu tư công, mà còn trong việc hình thành diện mạo mới cho mạng lưới giao thông liên vùng của Việt Nam.
