Giá vàng lập đỉnh 3 tháng: Dòng tiền lớn trở lại, chính sách Mỹ tạo lực đẩy

Thị trường kim loại quý thế giới vừa ghi nhận bước đảo chiều ấn tượng sau chuỗi ngày điều chỉnh về quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce vào giữa tháng 7. Ngay phiên giao dịch đầu tuần, giá vàng thế giới bứt phá gần 1,3%, gần chạm mốc 4.700 USD/ounce – mức đỉnh cao nhất kể từ giữa tháng 5. Đà tăng này nối dài chuỗi phục hồi 3 tuần liên tiếp, trong đó riêng tuần trước đã tăng hơn 5%, đưa thị trường tài sản an toàn vào trạng thái giao dịch đặc biệt sôi động.

Chính sách Mỹ và dòng tiền lớn đẩy giá vàng tăng

Nguyên nhân trực tiếp kích hoạt đợt tăng giá xuất phát từ quyết định của Bộ Tài chính Mỹ khi nâng mạnh quy mô mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài (10 - 30 năm) từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD. Thông điệp từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent về khả năng tiếp tục mở rộng chương trình này đã gây những lo ngại mới về gánh nặng nợ công và độ tin cậy của chính sách tài khóa.

Dòng tiền lớn quay trở lại, đẩy giá trị kim loại quý lên mức cao nhất 3 tháng

Theo phân tích từ ING Research dựa trên dữ liệu Refinitiv, việc vàng đứng vững bất chấp lợi suất trái phiếu phục hồi cho thấy thị trường đang nhìn nhận câu chuyện xa hơn biến động lãi suất thông thường: rủi ro xói mòn giá trị đồng tiền đang gia tăng. Chỉ số USD Index (DXY) lùi về quanh vùng 98,84 điểm – mức thấp nhất trong nhiều tháng. Đồng bạc xanh trượt giá nhanh chóng trở thành đòn bẩy thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển mạnh sang kim loại quý như một kênh lưu giữ giá trị an toàn.

Bên cạnh yếu tố chính sách, lực đẩy then chốt nâng đỡ thị trường đến từ sự quay trở lại đồng loạt của các nhà đầu tư tổ chức. Báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) chỉ ra các quỹ ETF vàng toàn cầu đã thu hút ròng 3 tỷ USD (tương đương 23 tấn vàng) trong tháng 7 và tiếp tục lan rộng sang tháng 8. Dữ liệu do Bloomberg theo dõi ghi nhận riêng phiên thứ Năm tuần trước, các quỹ đã mua ròng khoảng 18 tấn – mức tích lũy trong ngày mạnh nhất trong gần một năm qua.

Song song đó, khối ngân hàng trung ương duy trì vị thế là bệ đỡ vững chắc cho thị trường. Khối lượng mua ròng của khu vực chính thức đạt 51 tấn trong tháng 6, nâng tổng lượng tích lũy nửa đầu năm lên 102 tấn, trong đó Ba Lan và Trung Quốc dẫn đầu về quy mô. Đại diện từ INN nhận định hoạt động mua gom bền bỉ từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục neo giữ giá vàng ở vùng cao, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng trung hạn.

Vàng trong nước áp sát 153 triệu đồng/lượng, chờ tín hiệu từ Fed

Ăn theo đà tăng thế giới, thị trường vàng trong nước chứng kiến cú bứt phá mạnh ngay phiên đầu tuần. Vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 147 - 150 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng tới 2,4 triệu đồng/lượng so với đầu giờ sáng, với chênh lệch mua - bán giữ ở mức 3 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, vàng nhẫn chứng kiến đà tăng mạnh hơn, giao dịch quanh ngưỡng 147,5 - 153 triệu đồng/lượng với khoảng cách mua - bán là 4 triệu đồng/lượng.

Chuyên gia phân tích trưởng Tim Waterer của KCM Trade nhận định vàng đang trở lại trạng thái được săn đón nhờ sự kết hợp giữa đồng USD yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn. Với giá vàng thế giới giao ngay đạt khoảng 4.672 USD/ounce (tương đương khoảng 147,3 triệu đồng/lượng quy đổi theo tỷ giá Ngân hàng Nhà nước công bố ở mức 25.600 VND/USD), giá vàng miếng SJC hiện chỉ cao hơn giá thế giới khoảng 2,7 triệu đồng/lượng.

Dù triển vọng tăng giá đang rộng mở, thị trường vẫn đối mặt với những lực cản nhất định từ bài toán lạm phát. Áp lực từ giá năng lượng gia tăng rủi ro Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì mặt bằng chính sách thắt chặt lâu hơn dự kiến. Theo Belga News, biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed chỉ ra sự phân hóa trong nội bộ khi một số quan chức ủng hộ nâng lãi suất, trong khi số khác sẵn sàng siết chặt nếu áp lực giá cả không hạ nhiệt. Dữ liệu từ CME FedWatch ghi nhận giới giao dịch hiện định giá 40% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và 60% xác suất giữ nguyên.

Tâm điểm của thị trường tài chính hiện đổ dồn vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ công bố ngày 26/8 cùng bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole (ngày 27 - 29/8). Nếu Fed phát tín hiệu cứng rắn, đồng USD và lợi suất trái phiếu có thể bật tăng, gây áp lực điều chỉnh lên giá vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu PCE xác nhận lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng nới lỏng chính sách sẽ được củng cố, mở đường cho kim loại quý tiếp tục chinh phục các mốc giá cao mới.