Điều gì khiến cổ phiếu CRV tăng “điên cuồng” chỉ trong vài phiên có mặt trên HOSE?

CRV tăng kịch trần liên tiếp, vốn hóa vượt xa các tập đoàn bất động sản tiếng tăm

Phiên 10/10, hơn 672 triệu cổ phiếu CRV - CTCP Tập đoàn Bất động sản CRV đã chính thức giao dịch trên sàn HOSE sau bao ngày chờ đợi.

Ngay từ đầu phiên chào sàn, cổ phiếu đã nhanh chóng phi từ mức giá tham chiếu 26.000 đồng/cp lên giá trần 31.200 đồng/cp, tương ứng mức tăng tối đa 20%. Phiên tiếp theo là 13/10 cổ phiếu này tiếp tục “tím lịm” và 14/10 tiếp tục trắng bên bán, tại mức 35.650 đồng/cp. Như vậy chỉ sau 3 phiên giao dịch, CRV đã vọt tăng tới 37%.

Với mức giá này, vốn hóa của Bất động sản CRV gần 24.000 tỷ đồng, qua đó "vượt mặt" nhiều tên tuổi lớn của ngành bất động sản trên sàn như DIC Corp (18.000 tỷ đồng) hay Đất Xanh Group (21.300 tỷ đồng).

Bất động sản (BĐS) CRV tiền thân là CTCP Thương mại Hưng Việt, được thành lập vào năm 2006 với vốn điều lệ 5 tỷ đồng. Tới năm 2007, công ty tăng vốn lên 160 tỷ đồng với sự tham gia của Tập đoàn Hoàng Huy và sớm có dự án nghìn tỷ đồng đầu tiên vào năm 2009, khi được cấp giấy chứng nhận đầu tư dự án Golden Land Building tại 275 Nguyễn Trãi, Thanh Xuân, Hà Nội.

Đơn vị này chính thức đổi tên thành CTCP Tập đoàn Bất động sản CRV vào năm 2021 và được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xác nhận hoàn tất đăng ký công ty đại chúng vào ngày 7/1/2022.

Bất động sản CRV tập trung phát triển bất động sản cao cấp. Một số dự án tiêu biểu đã triển khai gồm tổ hợp shophouse và căn hộ cao cấp Hoàng Huy Grand Tower, tổ hợp thương mại – dịch vụ – căn hộ Hoàng Huy Commerce.

TCH nắm quyền biểu quyết 89,12% tại CRV

Hồi tháng 6 vừa rồi, CTCP Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (Mã: HHS) đã hoàn tất việc mua lại gần như toàn bộ cổ phần của CTCP HHS Capital – pháp nhân mới thành lập hồi tháng 3/2025 - đang nắm giữ 7,45% vốn điều lệ của Bất động sản CRV.

Thông qua giao dịch này, HHS chính thức nâng tổng tỷ lệ sở hữu trực tiếp và gián tiếp tại CRV lên 51,03%, qua đó trở thành công ty mẹ của CRV.

Trong khi đó, HHS là công ty con của CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (Mã: TCH). Như vậy với thương vụ này CRV đã thành công ty “cháu” của TCH.

Nếu cộng cả tỷ lệ nắm giữ CRV của HHS, Công ty Hoàng Giang và HHS Capital – tất cả đều là công ty con của TCH, thì tổng tỷ lệ biểu quyết của TCH tại CRV lên tới 89,12%, trong đó riêng tỷ lệ trực tiếp của TCH tại đây là 39,08% trong tổng vốn điều lệ 6.724 tỷ đồng.

Tổng cộng, nhóm Hoàng Huy Group nắm quyền biểu quyết tới 89,12% của CRV. Nguồn: Tổng hợp từ công bố thông tin.

Trong bối cảnh tỷ lệ sở hữu của HHS và TCH đã được pha loãng đáng kể, CRV được định hướng để trở thành nhân tố chủ lực trong mảng bất động sản của Hoàng Huy Group, bản thân giới chủ tập đoàn gốc Hải Phòng – ông Đỗ Hữu Hạ cũng bày tỏ kỳ vọng lớn vào công ty này.

Kết quả kinh doanh của CRV những năm gần đây cho thấy quy mô và tốc độ tăng trưởng đáng chú ý. Doanh thu từ mức 410 tỷ đồng niên độ 2021 (kỳ kế toán kết thúc 31/3/2022) đã tăng vọt lên 3.255 tỷ đồng niên độ 2023, gấp gần 8 lần sau hai năm.

Đây cũng là giai đoạn ghi nhận lợi nhuận sau thuế cao nhất từ trước đến nay, đạt 988 tỷ đồng. Sang niên độ 2024, doanh thu giảm về 2.195 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 462 tỷ đồng, nhưng vẫn vượt 16% và 13% so với kế hoạch đặt ra.

Định hướng cho niên độ 2025, cổ đông đã thông qua kế hoạch doanh thu 4.000 tỷ đồng, tăng 82% so với thực hiện năm trước. Lợi nhuận sau thuế đặt mục tiêu 1.600 tỷ đồng, gấp 3,46 lần. Tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến 20%, cao hơn mức 16,7% của niên độ 2024.

Bước sang niên độ 2026, công ty kỳ vọng tiếp tục mở rộng với doanh thu 5.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.000 tỷ đồng.

Song song kế hoạch kinh doanh, CRV còn triển khai tăng vốn. Đại hội cổ đông tháng 7 đã thông qua phương án chào bán thêm 16,81 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 40:1, giá chào bán 26.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến trong năm 2025.

Tổng số tiền huy động hơn 437 tỷ đồng sẽ dùng toàn bộ để đầu tư dự án khu đô thị mới dọc đường Đỗ Mười kéo dài và vùng phụ cận tại các xã Tân Dương, Dương Quan (Thủy Nguyên, Hải Phòng), còn gọi là Hoàng Huy New City – II.

Nguồn: CRV.

Tại ngày 30/6, lượng tiền mặt của CRV khá dồi dào khi có hơn 1.100 tỷ đồng, chiếm khoảng 1/9 tổng tài sản. Trong khi đó, dư nợ đi vay chỉ ở mức trên 700 tỷ - một điều hiếm thấy tại những công ty bất động sản vốn sẽ phụ thuộc nhiều vào nợ vay.

Tổng nợ phải trả ở mức gần 1.600 tỷ đồng, so với vốn chủ sở hữu trên 7.500 tỷ, đồng nghĩa hệ số vay nợ D/E cho thấy mức an toàn khi chỉ đạt 0,21 lần (những công ty bất động sản lớn dao động 2 – 5 lần).

Hé lộ "quân bài" chiến lược giúp CRV thêm sức hút

Trở lại, động lực chính đằng sau quyết định nâng sở hữu tại của HHS có khả năng đến từ kỳ vọng lợi nhuận đột biến từ dự án Hoàng Huy New City – giai đoạn 2 của CVR. Dự án tọa lạc tại Thủy Nguyên, Hải Phòng, có tổng diện tích gần 49,4 ha với tổng vốn đầu tư hơn 15.076 tỷ đồng. Quy hoạch dự án gồm khu thấp tầng, biệt thự và 4 tòa chung cư cao tầng.

Theo báo cáo tài chính quý I niên độ 2025 – 2026, tại ngày 30/6, CRV đã ghi nhận chi phí sản xuất kinh doanh dở dang gần 5.400 tỷ đồng tại dự án này.

Trong đó, hơn 4.800 tỷ đồng là tiền sử dụng đất đã nộp cho ngân sách, còn lại hơn 560 tỷ đồng là các khoản chi phí thi công nền móng, xây dựng trạm xử lý nước thải, chi phí lãi vay và san lấp mặt bằng.

Dự án được triển khai thông qua nguồn tín dụng từ Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam với hạn mức vay 3.000 tỷ đồng trong kỳ hạn 54 tháng.

Dự án Hoàng Huy New City giai đoạn 2 - "quân bài" chiến lược giúp CRV thêm sức hút. Ảnh: CRV.

Theo công bố của ban lãnh đạo TCH tại Đại hội cổ đông bất thường đầu năm tài chính 2025, phần nhà thấp tầng của giai đoạn 2 dự án Hoàng Huy New City sẽ được mở bán ngay trong năm nay, trong khi các khối cao tầng sẽ triển khai sau do yêu cầu kỹ thuật và thời gian thi công kéo dài. Giai đoạn 1 của dự án, với quy mô 8 ha do TCH phát triển trước đó đã hoàn tất chuyển nhượng và đi vào sử dụng.

Còn trên bản cáo bạch công bố hồi tháng 8, riêng đối với dự án Hoàng Huy New City – II, CRV sẽ bàn giao khoảng 350 căn nhà ở liền kề và dự kiến đem về doanh thu khoảng 4.120 tỷ đồng và trước thuế trên 2.060 tỷ trong giai đoạn năm tài chính 2025.

Nếu cộng thêm cả dự án Hoàng Huy Commerce – Tòa H1, công ty kỳ vọng sẽ đạt được doanh thu 4.780 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế trên 2.300 tỷ trong năm 2025.