Chứng khoán tháng 6: Áp lực rủi ro thuế quan và tỷ giá

Theo ước tính của SSI Research, đối với hơn 80 cổ phiếu trong phạm vi nghiên cứu, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng 13,4% so với cùng kỳ trong kịch bản Mỹ áp thuế 20%.

Chốt phiên giao dịch ngày 9/6/2025, VN-Index đạt 1.310 điểm, giảm hơn 19 điểm so với tham chiếu. Riêng chỉ số đại diện cho rổ vốn hóa lớn giảm hơn 22 điểm. Thị trường lệch hoàn toàn về bên bán với 241 mã giảm, gấp 3 lần số lượng cổ phiếu tăng.

Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường nên thanh khoản hôm nay giảm sâu so với cuối tuần trước. Giá trị khớp lệnh sàn TP. Hồ Chí Minh đạt 17.750 tỷ đồng, trong đó rổ vốn hóa lớn đóng góp khoảng 7.500 tỷ đồng.

Nhà đầu tư nước ngoài có chuỗi bán ròng 4 phiên liên tiếp, nhưng lực bán yếu dần. Khối ngoại bán ra hơn 1.960 tỷ đồng, trong khi giải ngân hơn 1.600 tỷ đồng. SHB bị khối ngoại bán mạnh nhất với khối lượng ròng khoảng 5,7 triệu cổ phiếu, sau đó đến NVL và PVD.

Thuế quan và tỷ giá tiếp tục là những yếu tố rủi ro

Theo Công ty Chứng khoán SSI, trong báo cáo mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ, Việt Nam tiếp tục nằm trong Danh sách Giám sát và không bị coi là thao túng tiền tệ, nhưng cũng bày tỏ quan ngại về chuyển tải bất hợp pháp và khai báo sai xuất xứ.

Trong tương lai, Mỹ có thể mở rộng đánh giá sang các chính sách như kiểm soát vốn hoặc đầu tư nhà nước nếu bị cho là gây ảnh hưởng đến tỷ giá. Thuế quan có thể được áp dụng nếu phát hiện hành vi không công bằng.

Theo đó, thuế quan và tỷ giá tiếp tục là những yếu tố rủi ro cần được theo dõi chặt chẽ. Đối với các biện pháp thuế đối ứng, các vòng đàm phán liên tục giữa Hoa Kỳ và Việt Nam đã góp phần củng cố kỳ vọng rằng mức thuế áp dụng sẽ không quá cao.

Chứng khoán tháng 6: Áp lực rủi ro thuế quan và tỷ giá

Nguồn: TCTK, SSI Research

Trong khi đó, áp lực tỷ giá gia tăng trong thời gian gần đây vẫn chưa tạo ra tác động đáng kể đến lạm phát, chủ yếu nhờ xu hướng giảm của giá hàng hóa cơ bản trên thị trường quốc tế.

Bên cạnh đó, những diễn biến mới trong Nghị quyết 68 cho thấy đã có sự phân biệt rõ ràng giữa tiêu chí dành cho nhà đầu tư và nhà thầu. Nhà đầu tư nên được phép tham gia vào bất kỳ lĩnh vực nào mà họ thấy có tiềm năng về hiệu quả và lợi nhuận, miễn là họ có thể thuê được các nhà thầu hoặc đội ngũ quản lý có kinh nghiệm. Nếu được thực hiện, thay đổi này có thể giảm đáng kể rào cản cho các doanh nghiệp tư nhân trong nước tham gia vào các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Thị trường vốn được kỳ vọng sẽ là một trong những bên hưởng lợi chính từ sự phát triển của khu vực tư nhân.

Hoạt động đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản được kỳ vọng sẽ là lực đẩy quan trọng cho tăng trưởng của các ngành mang tính chu kỳ như xây dựng và vật liệu, bất động sản dân cư, công nghệ thông tin và tài chính.

Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu tiêu dùng có thể được hưởng lợi từ quá trình phục hồi dần của tiêu dùng nội địa và gia tăng thị phần biên lợi nhuận, mặc dù tâm lý tiêu dùng có thể bị ảnh hưởng gián tiếp bởi các yếu tố thuế quan vào cuối năm.

Theo SSI, xu hướng thị trường: VN-Index đã thiết lập xu hướng tăng trên các khung thời gian ngắn hạn, trung hạn và dài hạn sau khi chinh phục thành công ngưỡng 1.350 điểm đi cùng sự lan tỏa tích cực của dòng tiền.

Theo đó, các mốc kỹ thuật cần lưu ý: kháng cự: 1.360 - 1.390 điểm; vùng mục tiêu kế tiếp của chỉ số. Hỗ trợ: 1.300 - 1.320 điểm; vùng cân bằng ngắn hạn trong kịch bản rung lắc.

Vì sao nhà đầu tư ngoại mua ròng trong tháng 5?

Riêng trong tháng 5/2025, nhà đầu tư nước ngoài đảo chiều mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với giá trị mua ròng đạt 498 tỷ đồng.

Điều này giúp giá trị bán ròng 5 tháng đầu năm 2025 duy trì khoảng -41,6 nghìn tỷ đồng. Các cổ phiếu bị bán ròng nằm ở ngành thực phẩm và đồ uống, hàng hóa và dịch vụ công nghiệp, dầu khí và bất động sản.

Theo SSI, số liệu mua ròng trong tháng 5 chỉ mang tính cục bộ, khối ngoại giao dịch khá cân bằng.

Trong bối cảnh chính sách thuế quan bất định, DXY giảm, triển vọng nền kinh tế thận trọng, dòng tiền giảm mạnh ở thị trường Hoa Kỳ và cho thấy sự lan tỏa sang các thị trường mới nổi.

Dù vậy, kỳ vọng được nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ là động lực giúp dòng tiền từ nhà đầu tư ngoại có thể tiếp tục thu hẹp đà bán ròng trong thời gian tới.

Nguồn: SSI Research

Chính những kỳ vọng trên đã giúp thị trường có nhịp tăng thuận lợi khi căng thẳng thương mại toàn cầu tạm lắng.

Giao dịch ngoại khởi sắc trở lại khi quay lại mua ròng 914 tỷ đồng trên sàn HOSE trong tháng 5/2025, riêng kênh khớp lệnh chiếm 1,9 nghìn tỷ đồng. Đây là tháng mua ròng khớp lệnh tốt nhất kể từ tháng 3/2023 và góp phần thu hẹp giá trị bán ròng từ đầu năm về mức 38,4 nghìn tỷ đồng.

Nguồn: SSI Research

Điều này giúp chỉ số VN-Index tăng ấn tượng từ đáy tháng 4/2025, đạt 1.332,6 điểm kết phiên 30/5/2025, tăng 8,67% so với tháng trước và đánh dấu tháng tăng tốt nhất kể từ tháng 7/2023.

Phân bổ dòng tiền đang nghiêng về nhóm vốn hóa vừa và nhỏ trong khi dần chững lại ở nhóm vốn hóa lớn trong 1 tháng gần nhất.

Tin bài khác

Ngân hàng áp đảo thị trường trái phiếu, bất động sản chịu lãi suất cao

11/09/2026 10:47

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 8/2026 ghi nhận sự áp đảo của nhóm ngân hàng, chiếm tới 82% tổng giá trị phát hành mới, trong khi trái phiếu bất động sản có lãi suất coupon bình quân lên tới 12,2%/năm.

Phường Bình Tân tăng kết nối, đồng hành cùng hơn 10.000 doanh nghiệp, hộ kinh doanh

10/09/2026 23:05

Với hơn 10.000 doanh nghiệp, cơ sở kinh doanh và hộ kinh doanh đang hoạt động, phường Bình Tân- TP. Hồ Chí Minh, có cộng đồng kinh doanh quy mô lớn, đóng góp quan trọng vào phát triển kinh tế địa phương. Trong bối cảnh chính sách thuế năm 2026 có nhiều thay đổi, việc tăng cường kết nối, hỗ trợ doanh nghiệp và hộ kinh doanh thích ứng với chuyển đổi số, hóa đơn điện tử và phương thức quản lý thuế mới đang trở thành yêu cầu thiết thực.

Hà Nội vận hành tổng đài hỗ trợ người nộp thuế qua một đầu số

10/09/2026 16:01

Từ ngày 10/9, Thuế Thành phố Hà Nội chính thức vận hành tổng đài 1900.886.889, cung cấp một đầu mối tiếp nhận, phân luồng và xử lý tập trung các yêu cầu hỗ trợ về thuế của doanh nghiệp, tổ chức, hộ và cá nhân kinh doanh, người dân trên địa bàn.

Bình Tân đối thoại doanh nghiệp về chính sách thuế và chuyển đổi số

10/09/2026 15:46

Hội nghị về chính sách thuế và chuyển đổi số tại phường Bình Tân tạo diễn đàn để chính quyền, doanh nghiệp và hộ kinh doanh trao đổi trực tiếp về những khó khăn, vướng mắc trong hoạt động sản xuất, kinh doanh, qua đó tăng hiệu quả hỗ trợ và cải thiện môi trường kinh doanh tại địa phương.

Gần 95.000 mã số thuế được làm sạch nói gì về sức khỏe doanh nghiệp?

10/09/2026 15:05

Số liệu mới nhất cho hay, ngành Thuế đã chấm dứt hiệu lực mã số thuế của khoảng 94.991 doanh nghiệp, tổ chức trong 8 tháng đầu năm. Nhưng gần 72.000 trường hợp trong số đó là hồ sơ tồn đọng từ các năm trước, cho thấy phía sau chiến dịch còn có một cuộc rà soát lớn về dữ liệu doanh nghiệp.

TP. Hồ Chí Minh xây “hạ tầng vốn” mới cho nền kinh tế

09/09/2026 11:15

Khi nhu cầu vốn cho hạ tầng, sản xuất, logistics và các ngành kinh tế mới ngày càng lớn, TP. Hồ Chí Minh đang đặt kỳ vọng vào Trung tâm tài chính quốc tế như một cấu phần mới của hệ thống huy động và phân bổ vốn.

Đã tất toán nhưng CIC còn báo dư nợ, người vay cần làm gì?

09/09/2026 11:09

Dư nợ trên CIC có thể chưa thay đổi ngay sau khi khách hàng tất toán khoản vay. Điều quan trọng là xác định dữ liệu đang chờ cập nhật hay thực sự sai và thực hiện đúng quy trình tra soát.

Vốn rẻ cần được hấp thụ bởi những động lực tăng trưởng mới

08/09/2026 10:27

Một lượng vốn lớn đang được hệ thống ngân hàng chuẩn bị với chi phí thấp hơn để hỗ trợ doanh nghiệp và các lĩnh vực ưu tiên. Tuy nhiên, phía sau câu chuyện giảm lãi suất là bài toán lớn hơn: đưa tiền đến đúng nơi có thể tạo ra sản phẩm, việc làm, giá trị gia tăng và sức lan tỏa cho nền kinh tế.

Thuế TP. Hồ Chí Minh công khai gần 2.900 người nộp thuế nợ hơn 11.200 tỷ đồng

08/09/2026 09:21

Danh sách nợ thuế được cơ quan Thuế TP. Hồ Chí Minh và các đơn vị Thuế cơ sở công bố cho thấy tổng số tiền thuế và các khoản phải nộp ngân sách nhà nước còn nợ đã vượt 11.200 tỷ đồng, trong đó có nhiều doanh nghiệp bất động sản, du lịch và sản xuất.

BVBank hợp tác với HRS triển khai thanh toán và tài chính toàn diện cho ngành khách sạn

07/09/2026 16:55

Giải pháp thanh toán của BVBank được tích hợp trực tiếp với 02 hệ thống quản lý khách sạn hàng đầu thế giới là OPERA Cloud PMS và Simphony của HRS, giúp kết nối liền mạch hoạt động vận hành, quản lý doanh thu và thanh toán ngân hàng, nâng cao hiệu quả hoạt động và mang đến trải nghiệm thuận tiện hơn cho các doanh nghiệp khách sạn.

Trung Quốc bổ sung vốn cho các ngân hàng và doanh nghiệp bảo hiểm nhà nước

07/09/2026 15:07

Bộ Tài chính Trung Quốc sẽ chủ trì kế hoạch bổ sung tổng cộng khoảng 54 tỷ USD vốn cho một số ngân hàng và doanh nghiệp bảo hiểm nhà nước, nhằm củng cố năng lực tài chính, hỗ trợ tăng trưởng và tăng khả năng chống chịu rủi ro của hệ thống tài chính.

Sai chính sách nghỉ việc theo Nghị định 178 phải khắc phục kịp thời

07/09/2026 14:17

Sau khi chính sách theo Nghị định 178 được triển khai trên diện rộng, Bộ Nội vụ yêu cầu các Bộ, ngành, địa phương hậu kiểm toàn bộ kết quả, bảo đảm đúng người, đúng quy trình và kịp thời khắc phục sai sót.

NHNN chuyển 9 dịch vụ công, doanh nghiệp cần làm gì từ 2/9?

07/09/2026 14:04

Từ ngày 2/9/2026, tổ chức, doanh nghiệp và cá nhân thực hiện 9 thủ tục hành chính thuộc lĩnh vực công nghệ thông tin ngân hàng và hoạt động thanh toán sẽ không còn nộp hồ sơ trên Cổng Dịch vụ công của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Hồ sơ được chuyển sang Cổng Dịch vụ công quốc gia và việc đăng nhập thực hiện bằng tài khoản định danh điện tử VNeID.

Chứng khoán châu Á khởi sắc, nhà đầu tư dõi theo rủi ro Trung Đông

07/09/2026 08:35

Sắc xanh lan rộng trên nhiều thị trường lớn tại châu Á - Thái Bình Dương trong phiên đầu tuần, song tâm lý thận trọng vẫn hiện hữu khi căng thẳng Mỹ - Iran, giá dầu và kỳ vọng lãi suất tiếp tục là những biến số chi phối dòng tiền.

Gần 95.000 mã số thuế chấm dứt hiệu lực không đồng nghĩa doanh nghiệp rời thị trường

05/09/2026 09:46

94.991 doanh nghiệp, tổ chức được hoàn tất chấm dứt hiệu lực mã số thuế trong 8 tháng đầu năm là con số gây chú ý. Nhưng phía sau đó là một thực tế khác, chỉ 23.017 hồ sơ phát sinh trong năm 2026, còn gần 72.000 hồ sơ đã tồn từ những năm trước.

Xem thêm

Chứng khoán tháng 6: Áp lực rủi ro thuế quan và tỷ giá

Phố Wall giảm phiên thứ tư liên tiếp

Lợi nhuận “bốc hơi” sau kiểm toán, cảnh báo lớn với doanh nghiệp niêm yết

Chứng khoán Mỹ giảm điểm khi giá dầu và lợi suất trái phiếu cùng đi lên

Ngân hàng áp đảo thị trường trái phiếu, bất động sản chịu lãi suất cao

Phường Bình Tân tăng kết nối, đồng hành cùng hơn 10.000 doanh nghiệp, hộ kinh doanh

Hà Nội vận hành tổng đài hỗ trợ người nộp thuế qua một đầu số

Bình Tân đối thoại doanh nghiệp về chính sách thuế và chuyển đổi số

Gần 95.000 mã số thuế được làm sạch nói gì về sức khỏe doanh nghiệp?

TP. Hồ Chí Minh xây “hạ tầng vốn” mới cho nền kinh tế

Đã tất toán nhưng CIC còn báo dư nợ, người vay cần làm gì?

Vốn rẻ cần được hấp thụ bởi những động lực tăng trưởng mới

Thuế TP. Hồ Chí Minh công khai gần 2.900 người nộp thuế nợ hơn 11.200 tỷ đồng

BVBank hợp tác với HRS triển khai thanh toán và tài chính toàn diện cho ngành khách sạn

Trung Quốc bổ sung vốn cho các ngân hàng và doanh nghiệp bảo hiểm nhà nước

Sai chính sách nghỉ việc theo Nghị định 178 phải khắc phục kịp thời

NHNN chuyển 9 dịch vụ công, doanh nghiệp cần làm gì từ 2/9?

Chứng khoán châu Á khởi sắc, nhà đầu tư dõi theo rủi ro Trung Đông

Gần 95.000 mã số thuế chấm dứt hiệu lực không đồng nghĩa doanh nghiệp rời thị trường

Ngân hàng NCB tiếp vốn cho Phú Quốc trước APEC 2027

Lãi suất ngân hàng ngày 4/9/2026: Nhiều kỳ hạn vẫn duy trì ổn định

Lãi suất ngân hàng ngày 3/9/2026: Nhiều ngân hàng duy trì mức 5%/năm

Sai chính sách nghỉ việc theo Nghị định 178 phải khắc phục kịp thời

Phường Bình Tân tăng kết nối, đồng hành cùng hơn 10.000 doanh nghiệp, hộ kinh doanh

Chờ nâng ngưỡng 10 tỷ đồng, hộ kinh doanh vẫn phải tạm nộp thuế TNCN