Chứng khoán SSI: Becamex IDC có nhiều lợi thế để tăng trưởng dài hạn

Theo báo cáo phân tích mới nhất của Công ty Chứng khoán SSI, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex IDC, mã chứng khoán: BCM) đang bước vào giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng trưởng dài hạn, nhờ lợi thế vượt trội trong phát triển khu công nghiệp và đô thị. Với quỹ đất dồi dào và các liên doanh chiến lược như VSIP, Becamex IDC được đánh giá là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong năm 2025.

Becamex IDC có nhiều lợi thế để tăng trưởng dài hạn

Quỹ đất chiến lược và tiềm năng tăng giá mạnh mẽ

Hiện tại, Becamex IDC sở hữu 452 ha đất thương phẩm tại Thành phố Mới Bình Dương, với đầy đủ giấy tờ pháp lý. Khu vực này được kỳ vọng hưởng lợi đáng kể từ việc điều chỉnh bảng giá đất vào năm 2025. Cùng với sự phát triển hạ tầng giao thông, quỹ đất này có thể tạo ra doanh thu lên tới 67.000 tỷ đồng trong tương lai. Sự hấp thụ nhanh chóng từ khách thuê khu công nghiệp và dân cư hứa hẹn đảm bảo giá trị gia tăng bền vững cho doanh nghiệp.

Becamex IDC tiếp tục khẳng định vị thế thông qua liên doanh khu công nghiệp Việt Nam - Singapore (VSIP), với tổng quỹ đất lên tới 13.081 ha. Với sự mở rộng mạnh mẽ, VSIP dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong giai đoạn 2025-2026.

Lợi nhuận từ VSIP có thể đạt từ 1.900 - 2.300 tỷ đồng/năm, tương ứng mức tăng trưởng trung bình 25-30% nhờ thu hút khách thuê có giá trị cao và triển khai các dự án mới. VSIP 3 đang là dự án trọng điểm, với đóng góp dự kiến từ 847 - 1.047 tỷ đồng vào lợi nhuận trước thuế giai đoạn 2024-2027. Ngoài ra, các dự án như VSIP Cần Thơ (Giai đoạn 1 - 293,7 ha, vốn đầu tư 3.718 tỷ đồng), VSIP Bắc Ninh 2 (272 ha) và VSIP Nghệ An 2 (500 ha) dự kiến bắt đầu tạo doanh thu từ năm 2025.

Mở rộng khu công nghiệp đảm bảo nguồn thu bền vững

Bên cạnh việc khai thác quỹ đất hiện hữu, Becamex IDC liên tục mở rộng các khu công nghiệp mới. Dự kiến, Khu công nghiệp Bàu Bàng sẽ cho thuê trước cuối năm 2025, trong khi Khu công nghiệp Cây Trường sẽ đi vào khai thác từ quý I/2026. Những dự án này sẽ đóng góp hàng trăm tỷ đồng vào doanh thu của doanh nghiệp trong những năm tới.

SSI dự báo doanh thu của BCM trong năm 2025 có thể đạt 7.200 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, nhờ tốc độ bán đất mạnh mẽ và mở rộng khu công nghiệp. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 3.600 tỷ đồng, tăng 57,5%. Trong đó, VSIP đóng góp 26,4% vào tổng lợi nhuận, với các dự án chủ lực như VSIP 3, VSIP Bắc Ninh 2 và VSIP Nghệ An 2.

Becamex IDC có nhiều lợi về quỹ đất.

Cẩn trọng với thách thức

Dù triển vọng tích cực, Becamex IDC cũng đối mặt với một số thách thức. Thanh khoản thấp tại Thành phố Mới Bình Dương có thể làm chậm tiến độ khai thác quỹ đất. Ngoài ra, quá trình triển khai khu công nghiệp mới có thể gặp trở ngại từ các thủ tục pháp lý và chi phí bồi thường cao.

Áp lực tài chính cũng là một yếu tố đáng cân nhắc, khi mỗi mức tăng 1% của lãi suất có thể khiến chi phí lãi vay của BCM tăng thêm 151 tỷ đồng, tương đương 5% lợi nhuận sau thuế.

Bất chấp những thách thức, yếu tố quyết định sự tăng trưởng dài hạn của Becamex IDC vẫn là sự bứt phá của VSIP. Dự kiến, lợi nhuận từ VSIP sẽ chiếm hơn 50% tổng lợi nhuận trước thuế của BCM trong các năm tới, trở thành động lực chính thúc đẩy sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BCM kết phiên ngày 28/2 ở mức 75.700 đồng, giảm nhẹ 0,39% với thanh khoản 430.000 đơn vị. Tuy nhiên, so với mức đáy giữa tháng 4/2024 (50.500 đồng), BCM đã tăng mạnh 49,9%, cho thấy đà phục hồi ấn tượng.

Với chiến lược phát triển bài bản, quỹ đất chiến lược và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ từ VSIP, Becamex IDC đang đứng trước cơ hội mở rộng dài hạn. Dù tồn tại một số rủi ro, SSI vẫn duy trì khuyến nghị "khả quan" với cổ phiếu BCM, định giá mục tiêu 89.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng trưởng 20,7%. Đây là một trong những doanh nghiệp đáng theo dõi trong năm 2025, đặc biệt trong bối cảnh bất động sản công nghiệp tiếp tục là điểm sáng của nền kinh tế Việt Nam.