| Dự báo lãi suất liên ngân hàng tăng, tác động đến thị trường tài chính Ngân hàng Nhà nước hút ròng 105.000 tỷ đồng, áp lực tăng lãi suất năm 2025 |
Dự báo tỷ giá USD/VND trong năm 2025 vẫn sẽ tiếp tục đối mặt với những biến động lớn, dù Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có những biện pháp can thiệp kịp thời trong năm 2024 để giảm thiểu sự biến động này. Trong bối cảnh đó, thị trường ngoại hối Việt Nam vẫn sẽ có sự điều chỉnh, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi yếu tố quốc tế và các chính sách tiền tệ nội địa.
Theo báo cáo mới nhất của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), Ngân hàng Nhà nước đã bán ra khoảng 9,4 tỷ USD trong năm 2024 để hỗ trợ tỷ giá. Việc bán ngoại tệ là một trong những biện pháp giúp kiểm soát sự mất giá của đồng tiền Việt Nam (VND). Cụ thể, trong năm 2024, NHNN đã can thiệp qua hai giai đoạn chính. Giai đoạn 1 từ tháng 4 đến tháng 7 với quy mô khoảng 6,5 tỷ USD, và giai đoạn 2 từ tháng 9 đến tháng 12 với quy mô khoảng 2,8 tỷ USD.
 |
| Dự báo tỷ giá USD/VND trong năm 2025 vẫn sẽ tiếp tục đối mặt với những biến động lớn |
Tuy vậy, tỷ giá trên thị trường vẫn tăng mạnh so với đầu năm. Tỷ giá trung tâm đã tăng 1,9%, lên mức 24.320 đồng/USD, còn tỷ giá trên thị trường chính thức đạt mức 25.430 đồng/USD, tăng khoảng 4,8%. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng tăng mạnh lên khoảng 25.840 đồng/USD.
Dù có sự can thiệp mạnh mẽ từ NHNN, tỷ giá vẫn biến động mạnh trong các quý II và IV của năm, điều này cho thấy sự phức tạp trong việc ổn định tỷ giá trong bối cảnh toàn cầu đang có nhiều yếu tố ảnh hưởng.
Một trong những yếu tố chính khiến tỷ giá USD/VND trong năm 2025 dự báo vẫn đối mặt với những biến động là sự biến động của đồng USD trên thị trường quốc tế. Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định rằng, dù xu hướng cắt giảm lãi suất từ các ngân hàng trung ương trên thế giới đang diễn ra, nhưng chỉ số USD Index vẫn có khả năng duy trì ở mức cao trong năm 2025. Điều này có thể tạo áp lực lên các đồng tiền khác, trong đó có VND.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ vẫn khả quan và nền kinh tế Mỹ phục hồi nhanh chóng. Khi USD duy trì ở mức mạnh, các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, sẽ gặp phải áp lực từ sự mất giá của đồng nội tệ so với USD.
Ngoài ra, các yếu tố địa chính trị cũng có thể tác động đến nhu cầu đầu tư vào tài sản trú ẩn an toàn như USD. Điều này càng khiến đồng bạc xanh mạnh lên và gây thêm áp lực lên tỷ giá USD/VND.
Dù đối mặt với nhiều khó khăn, thị trường ngoại hối Việt Nam vẫn có những yếu tố tích cực. Trong đó, dòng kiều hối là một trong những yếu tố hỗ trợ ổn định tỷ giá. Trong ba năm gần đây, kiều hối luôn duy trì trên mức 13 tỷ USD mỗi năm, trở thành một nguồn ngoại tệ quan trọng. Điều này giúp giảm thiểu áp lực tỷ giá và cải thiện tình hình dự trữ ngoại hối của Việt Nam.
Ngoài ra, cán cân thương mại của Việt Nam cũng có xu hướng thặng dư lớn, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của các nền kinh tế lớn. Việt Nam tiếp tục duy trì được một nền kinh tế vĩ mô ổn định, một yếu tố quan trọng thu hút dòng vốn ngoại quốc, và là điểm sáng trong mắt nhà đầu tư.
VDSC dự báo rằng dự trữ ngoại hối của Việt Nam vào cuối năm 2024 đạt khoảng 80 tỷ USD, tương đương 2,5 tháng nhập khẩu, thấp hơn mức 3,3 tháng nhập khẩu vào cuối năm 2023. Tuy vậy, con số này vẫn được cho là hợp lý trong bối cảnh hiện tại. Một trong những yếu tố giúp duy trì dự trữ ngoại hối ở mức này là các biện pháp can thiệp của NHNN trên thị trường mở, cũng như việc duy trì ổn định lãi suất.
Trong khi đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cũng có sự gia tăng nhẹ. Lãi suất cho vay qua đêm đạt khoảng 3,4% một năm, cao hơn 1,2 điểm phần trăm so với năm 2023. Đây là một trong những yếu tố để kiểm soát sự chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND, từ đó giảm áp lực lên tỷ giá.
VCBS dự báo rằng trong năm 2025, tỷ giá USD/VND có thể sẽ tiếp tục tăng, nhưng mức độ biến động sẽ hợp lý hơn, trong khoảng 3%. Điều này sẽ chịu ảnh hưởng từ xu hướng tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ và sự phục hồi của các nền kinh tế lớn, đồng thời cũng được hỗ trợ bởi dòng kiều hối và sự ổn định của cán cân thương mại.
Tuy nhiên, các yếu tố toàn cầu, đặc biệt là việc duy trì sức mạnh của đồng USD và các chính sách tiền tệ quốc tế, sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng quyết định xu hướng tỷ giá trong năm 2025.
Năm 2025 dự báo vẫn sẽ là một năm có nhiều biến động đối với tỷ giá USD/VND. Tuy nhiên, với sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô, sự can thiệp kịp thời từ Ngân hàng Nhà nước và dòng kiều hối mạnh mẽ, Việt Nam có thể duy trì được sự ổn định trong dài hạn, giảm thiểu những rủi ro từ biến động tỷ giá.
