Thứ bảy 06/09/2025 17:41
Hotline: 024.355.63.010
Tài chính

Dự báo lãi suất liên ngân hàng tăng, tác động đến thị trường tài chính

Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh vào tháng 12, dự báo ảnh hưởng đến thanh khoản và thị trường trái phiếu, trong khi khối ngoại mua ròng trở lại. Điều này sẽ tác động ra sao?
Thanh khoản thị trường cải thiện mạnh mẽ, lãi suất ngân hàng giảm đáng kể Ngân hàng “đua nhau” đi vay nóng NHNN: Thanh khoản căng thẳng cuối năm

Tình hình lãi suất liên ngân hàng và tác động đến thị trường tài chính

Vào ngày 11/12, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng VND kỳ hạn qua đêm giao dịch ở mức 4,52%/năm, tăng mạnh 1,32 điểm phần trăm so với cuối tháng 11. Đây là mức tăng đáng chú ý trong bối cảnh nhu cầu thanh khoản trên thị trường tài chính đang gia tăng, đặc biệt trong tháng cuối năm. Dự báo lãi suất liên ngân hàng VND sẽ tiếp tục neo cao trong thời gian tới do thanh khoản thu hẹp và nhu cầu tín dụng tăng cao vào dịp cuối năm.

Lãi suất qua đêm kỳ hạn 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng cũng có xu hướng tăng, với mức lần lượt là 4,65%, 4,78%, và 5,07%. Các chuyên gia tài chính cho rằng, sự gia tăng này phản ánh nhu cầu vốn lớn hơn từ các ngân hàng và các doanh nghiệp trong giai đoạn cuối năm, khi nhu cầu giải ngân vốn đầu tư công và tín dụng tăng tốc. Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng thương mại sẽ phải tìm nguồn cung ứng vốn để đáp ứng nhu cầu tín dụng và chi trả các khoản nợ đáo hạn.

Trước tình hình này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã linh hoạt sử dụng nghiệp vụ OMO và tín phiếu để điều chỉnh thanh khoản. Trong tháng 11, NHNN đã phát hành 21,4 nghìn tỷ đồng tín phiếu và cho các ngân hàng vay 315 nghìn tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO, đồng thời hút 124 nghìn tỷ đồng qua tín phiếu đáo hạn. Mặc dù vậy, nhu cầu vốn vẫn lớn, khiến thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục có dấu hiệu căng thẳng.

Ngoài ra, NHNN cũng đã thực hiện một chiến lược linh hoạt để giảm áp lực thanh khoản, giúp giảm lãi suất qua đêm xuống mức 3,2% vào cuối tháng 11. Tuy nhiên, với dự báo lãi suất tín dụng tăng tốc vào cuối năm và khả năng đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, các chuyên gia cho rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong tháng 12. Điều này sẽ tác động trực tiếp đến các ngân hàng thương mại và người tiêu dùng, đặc biệt là đối với các khoản vay ngắn hạn.

Dự báo lãi suất liên ngân hàng tăng, tác động đến thị trường tài chính
Dự báo lãi suất liên ngân hàng tăng, tác động lớn đến thị trường tài chính (Ảnh: Minh họa)

Tình hình phát hành trái phiếu và khối ngoại tham gia thị trường

Trong khi lãi suất liên ngân hàng tăng cao, thị trường trái phiếu chính phủ cũng không đứng ngoài sự biến động. Theo dữ liệu từ tháng 11, lượng phát hành trái phiếu chính phủ tiếp tục giảm trong tháng thứ ba liên tiếp, chỉ đạt 20,8 nghìn tỷ đồng, giảm 32,1% so với tháng trước. Nguyên nhân chính của sự sụt giảm này là do Kho bạc Nhà nước đã hoàn thành phần lớn kế hoạch phát hành trái phiếu cho năm 2024, với tỷ lệ hoàn thành lên đến 80,8% tính đến cuối tháng 11.

Bên cạnh đó, thu Ngân sách Nhà nước cũng vượt kế hoạch cả năm, đạt 106,3%, tạo điều kiện cho Kho bạc Nhà nước không cần phải đẩy mạnh phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, dù lượng phát hành giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn có sự điều chỉnh tăng nhẹ, đặc biệt đối với trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm, lần lượt tăng 3 điểm cơ bản và 2 điểm cơ bản so với tháng trước.

Đặc biệt, trong tháng 11, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng trên thị trường trái phiếu chính phủ với giá trị 147,3 tỷ đồng, sau khi bán ròng trong tháng 10. Đây là dấu hiệu tích cực, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế đối với trái phiếu chính phủ Việt Nam, bất chấp áp lực từ lãi suất cao trong nước. Tính chung trong 11 tháng đầu năm 2024, khối ngoại đã mua ròng 811,6 tỷ đồng, trái ngược với mức bán ròng 4,6 nghìn tỷ đồng trong cùng kỳ năm trước.

Sự tham gia của khối ngoại trong bối cảnh này là tín hiệu tích cực đối với thị trường trái phiếu, khi họ tin tưởng vào sự ổn định và triển vọng của nền kinh tế Việt Nam. Các chuyên gia tài chính cho rằng, với việc Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể giảm, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm lợi suất hấp dẫn hơn tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Tuy nhiên, sự phục hồi của thị trường trái phiếu Việt Nam cũng phải đối mặt với một số yếu tố tiềm ẩn. Thứ nhất, nếu lãi suất liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở mức cao, chi phí vốn sẽ gia tăng, ảnh hưởng đến khả năng chi trả lãi suất của các trái phiếu.

Thứ hai, việc thanh khoản tiếp tục thắt chặt trong giai đoạn cuối năm do nhu cầu vốn tăng cao sẽ tạo ra sự bất ổn trên thị trường. Do đó, các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát diễn biến thị trường để có chiến lược đầu tư hợp lý.

Lãi suất liên ngân hàng VND và thị trường trái phiếu chính phủ đang đối mặt với nhiều yếu tố tác động từ nhu cầu thanh khoản, tín dụng, và các quyết định chính sách từ Ngân hàng Nhà nước. Dù có một số tín hiệu tích cực từ việc khối ngoại mua ròng trở lại, nhưng thị trường vẫn phải đối mặt với những rủi ro từ việc thanh khoản thắt chặt và tăng trưởng tín dụng đẩy mạnh vào cuối năm. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến để đưa ra các quyết định đầu tư thông minh và hiệu quả trong bối cảnh hiện tại.

Tin bài khác
Thị trường trái phiếu khởi sắc - huy động vốn tích cực cho Chính phủ và doanh nghiệp

Thị trường trái phiếu khởi sắc - huy động vốn tích cực cho Chính phủ và doanh nghiệp

Tháng 8/2025 ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ của thị trường trái phiếu, nối dài đà phục hồi tích cực từ đầu năm đến nay.
Lao động Việt Nam ra nước ngoài tăng mạnh, kiều hối tiếp tục lập kỷ lục

Lao động Việt Nam ra nước ngoài tăng mạnh, kiều hối tiếp tục lập kỷ lục

Thực tế, lượng kiều hối chuyển về Việt Nam liên tục tăng trưởng qua các năm. Tại TP. Hồ Chí Minh – địa phương dẫn đầu cả nước về tiếp nhận kiều hối, dòng vốn này hằng năm chiếm tới 40 – 53% tổng lượng kiều hối cả nước.
Doanh nghiệp niêm yết đầu tiên có vốn hóa gần 22 tỷ USD

Doanh nghiệp niêm yết đầu tiên có vốn hóa gần 22 tỷ USD

Vietcombank trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên có vốn hóa gần 22 tỷ USD, trong bối cảnh thị trường chứng khoán chứng kiến phiên giao dịch đầy kịch tính.
Chứng khoán bùng nổ, VPBank vươn lên top 2 vốn hoá ngân hàng

Chứng khoán bùng nổ, VPBank vươn lên top 2 vốn hoá ngân hàng

Thị trường chứng khoán đón nhận phiên giao dịch trị giá gần 3 tỷ USD. VN-Index kiên cường giữ mốc 1.660 điểm, trong khi VPBank bất ngờ vươn lên top 2 vốn hóa ngân hàng.
Dòng tiền ngoại ồ ạt đổ vào cổ phiếu ngân hàng

Dòng tiền ngoại ồ ạt đổ vào cổ phiếu ngân hàng

Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng đang trở thành thỏi nam châm thu hút vốn ngoại, nhờ triển vọng nâng hạng thị trường cùng nhiều chính sách mở cửa mới.
Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp cuối năm 2025: Nhóm bất động sản dẫn đầu

Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp cuối năm 2025: Nhóm bất động sản dẫn đầu

Từ nay đến cuối năm 2025, hơn 100.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn thanh toán. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất.
Đề xuất lập sàn giao dịch kim loại quý hiếm trong Trung tâm tài chính quốc tế

Đề xuất lập sàn giao dịch kim loại quý hiếm trong Trung tâm tài chính quốc tế

Bộ Công Thương đang xây dựng dự thảo Nghị định về chính sách xuất nhập khẩu hàng hóa, phân phối dịch vụ và hoạt động của các sàn giao dịch trong Trung tâm tài chính quốc tế (IFC) tại Việt Nam.
100% khoản cấp tín dụng qua cho thuê tài chính đều được đánh giá rủi ro môi trường

100% khoản cấp tín dụng qua cho thuê tài chính đều được đánh giá rủi ro môi trường

Theo ông Phạm Xuân Hòe - Tổng Thư ký Hiệp hội Cho thuê tài chính Việt Nam, 100% khoản cấp tín dụng qua cho thuê tài chính đều được đánh giá rủi ro môi trường. Khoản tín dụng này có thể được xem như tín dụng xanh.
Áp lực trái phiếu doanh nghiệp dồn dập trong tháng 8: Thêm 1.200 tỷ đồng nguy cơ chậm trả lần đầu

Áp lực trái phiếu doanh nghiệp dồn dập trong tháng 8: Thêm 1.200 tỷ đồng nguy cơ chậm trả lần đầu

Theo dữ liệu mới công bố của VIS Rating, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục đối mặt với làn sóng đáo hạn lớn trong tháng 8/2025, với tổng giá trị lên tới 36.000 tỷ đồng – cao nhất từ đầu năm đến nay.
Đề xuất nâng hạn mức vay tiêu dùng lên 400 triệu đồng

Đề xuất nâng hạn mức vay tiêu dùng lên 400 triệu đồng

Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam đề xuất điều chỉnh nhiều quy định về tín dụng tiêu dùng, nâng hạn mức vay lên 400 triệu đồng, gỡ khó cho các công ty tài chính.
Chuyển nợ thành cổ phiếu: Xu hướng tái cấu trúc của các "ông lớn"

Chuyển nợ thành cổ phiếu: Xu hướng tái cấu trúc của các "ông lớn"

Novaland, HAGL và nhiều doanh nghiệp khác đang chuyển nợ thành cổ phiếu, biến chủ nợ thành cổ đông. Giải pháp hiệu quả giúp giảm gánh nặng tài chính, tái cấu trúc hoạt động.
Trái phiếu Chính phủ tháng 7 hút gần 25.860 tỉ đồng

Trái phiếu Chính phủ tháng 7 hút gần 25.860 tỉ đồng

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tháng 7/2025, hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành đã huy động thành công gần 25.860 tỉ đồng.
Ngân hàng Nhà nước quyết liệt giảm lãi suất tín dụng

Ngân hàng Nhà nước quyết liệt giảm lãi suất tín dụng

Ngân hàng Nhà nước đã chỉ đạo các tổ chức tín dụng giảm lãi suất cho vay, ổn định lãi suất huy động, nới room tín dụng để hỗ trợ hiệu quả cho nền kinh tế.
Thanh toán không tiền mặt vượt 12 tỉ giao dịch chỉ trong nửa đầu năm

Thanh toán không tiền mặt vượt 12 tỉ giao dịch chỉ trong nửa đầu năm

Ngân hàng Nhà nước cho biết, chỉ trong 6 tháng đầu năm 2025, tổng số lượng giao dịch thanh toán không tiền mặt đã vượt mốc 12 tỉ, cao hơn tổng giao dịch của cả năm 2023.
Thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa: Sẽ có nhiều đơn vị được tham gia nhưng không vượt quá hai con số

Thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa: Sẽ có nhiều đơn vị được tham gia nhưng không vượt quá hai con số

"Thời gian thí điểm chắc chắn sẽ có hơn một đơn vị tham gia, nhưng sẽ không quá nhiều – ở mức dưới hai con số", Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi nhấn mạnh tại buổi họp báo Chính phủ thường kỳ chiều 7/8.