Ngân hàng Nhà nước hút ròng 105.000 tỷ đồng, áp lực tăng lãi suất năm 2025

Trong ba tuần đầu tháng 12/2024, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thực hiện các động thái hút ròng hơn 105.000 tỷ đồng, điều này trái ngược hoàn toàn với xu hướng bơm ròng mạnh mẽ hồi tháng 11. Đây là một chiến lược nhằm duy trì lãi suất liên ngân hàng ổn định và giảm bớt áp lực lên tỷ giá. Đặc biệt, lãi suất liên ngân hàng đã tăng trở lại trong tuần qua, đạt mức 4,48%/năm đối với kỳ hạn qua đêm, đánh dấu sự phục hồi sau khi có lúc vượt 6% vào tháng 11.

Việc NHNN hút ròng nhằm điều chỉnh cung tiền trên thị trường mở là một biện pháp quan trọng để kiểm soát lạm phát, ổn định lãi suất và đồng thời làm giảm biến động tỷ giá. Thực tế, lãi suất liên ngân hàng là một chỉ số phản ánh tình trạng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và sự thay đổi của nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định tài chính của các tổ chức tín dụng và cá nhân.

Cùng với những động thái này, thị trường ngoại hối cũng đang đối mặt với những áp lực lớn. Theo phân tích từ chứng khoán VNDirect, sự ổn định của tỷ giá trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào dòng vốn ngoại đổ về, bao gồm thặng dư thương mại 24,3 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm và việc thực hiện tăng 7,1% vốn FDI so với cùng kỳ. Ngoài ra, dòng kiều hối vào cuối năm cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ ổn định tỷ giá, giảm bớt áp lực về giá trị đồng VND.

Ngân hàng nhà nước hút ròng 105.000 tỷ đồng, áp lực tăng lãi suất năm 2025

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, đồng USD vẫn có khả năng mạnh lên trong dài hạn, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Những lo ngại về các chính sách thuế quan của Mỹ có thể tác động đến tình hình xuất khẩu và dòng tiền quốc tế, ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá giữa đồng USD và các đồng tiền chủ chốt, trong đó có VND.

Bước sang năm 2025, dự báo lãi suất huy động sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng đang gia tăng mạnh mẽ. Theo số liệu từ các ngân hàng và các chuyên gia kinh tế, tín dụng vào cuối năm 2024 đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, điều này đã thúc đẩy sự cạnh tranh lãi suất giữa các ngân hàng thương mại. Những động thái này dự báo sẽ kéo theo một xu hướng tăng nhẹ lãi suất huy động vào năm 2025.

Dù NHNN chưa có động thái rõ ràng để tăng lãi suất điều hành, song mức lãi suất huy động có thể tăng khoảng 0,3% trong năm 2025, đạt mức bình quân 5,2-5,3%/năm vào cuối năm. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn sẽ thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước dịch Covid-19, khi lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân khoảng 6,8-7%/năm.

Một yếu tố quan trọng tạo ra áp lực đối với lãi suất huy động là nhu cầu tín dụng mạnh mẽ từ các doanh nghiệp và cá nhân trong bối cảnh nền kinh tế hồi phục sau đại dịch. Các ngân hàng sẽ phải cạnh tranh để thu hút nguồn vốn, qua đó đáp ứng nhu cầu tín dụng phục vụ sản xuất, tiêu dùng và đầu tư. Đặc biệt, lãi suất huy động cao có thể làm tăng chi phí vay vốn của các doanh nghiệp và cá nhân, ảnh hưởng đến kế hoạch kinh doanh và tiêu dùng trong năm 2025.

Dự báo về việc tăng trưởng tín dụng, nhiều chuyên gia nhận định rằng NHNN sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao để hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh các mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng trong năm 2025. Tuy nhiên, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ duy trì ở mức 14-15% so với cùng kỳ, tương đương với mức tín dụng hiện tại. Điều này phản ánh một nền kinh tế đang phục hồi và tìm cách duy trì đà phát triển trong bối cảnh thế giới vẫn còn nhiều bất ổn.

Mặc dù tình hình tín dụng và lãi suất đang có xu hướng tăng, nền kinh tế Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều thách thức trong năm 2025. Dự báo của các chuyên gia cho thấy lạm phát vẫn sẽ là yếu tố cần được kiểm soát chặt chẽ, đặc biệt là trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào toàn cầu có thể tiếp tục biến động mạnh.

Tuy nhiên, nhìn nhận từ khía cạnh tích cực, Việt Nam vẫn có những cơ hội lớn nhờ vào các yếu tố cơ bản vững chắc. Dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, chứng minh sự tin tưởng của các nhà đầu tư quốc tế vào triển vọng của nền kinh tế Việt Nam. Thặng dư thương mại và dòng kiều hối dự báo sẽ tiếp tục ổn định, hỗ trợ tích cực cho thị trường tài chính và tỷ giá.

Như vậy, việc NHNN hút ròng 105.000 tỷ đồng và lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại là dấu hiệu cho thấy các nhà quản lý đang chủ động trong việc kiểm soát thanh khoản và tỷ giá. Tuy nhiên, xu hướng tăng lãi suất huy động sẽ tiếp tục trong năm 2025, do nhu cầu tín dụng tăng và áp lực từ các yếu tố bên ngoài.