Giám đốc đầu tư của Julius Baer đã viết trên tờ Financial Times rằng lo lắng về một vụ vỡ bong bóng tương tự dot-com đã khiến các nhà đầu tư bỏ lỡ những khác biệt quan trọng.
aa
Ảnh minh họa. (Ảnh: Getty Images)
Những người nói rằng sẽ có một bong bóng dot-com khác quên đi những khác biệt quan trọng giữa thời điểm đó và thị trường bùng nổ hiện tại. Người đứng đầu bộ phận đầu tư tại Julius Baer đã viết cho tờ Financial Times.
Không giống như năm 1999, sự gia tăng hiện nay không phải do chính sách tiền tệ lỏng lẻo thúc đẩy, và Yves Bonzon nói rằng giá cổ phiếu vẫn thấp hơn nhiều so với thời điểm chuyển giao thế kỷ.
Ông nói: “Đúng là từ quan điểm kỹ thuật, vị thế của các nhà đầu tư có vẻ bị căng thẳng và túi tiền của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang tiến đến vùng quá mua”. “Tuy nhiên, những nhà quan sát so sánh với bong bóng dot-com đang đi sai hướng.”
Điều này là do cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á giảm giá trị và Cục Dự trữ Liên bang đã nới lỏng chính sách 75 điểm cơ bản vào năm đó. Đổi lại, điều đó dẫn đến sự bùng nổ dot-com, khiến tiền mặt tràn ngập thị trường.
Mặt khác, Bonzon viết, sự gia tăng ngày nay diễn ra sau chiến dịch khó khăn nhất từ trước đến nay của Fed và nguyên nhân không phải do có quá nhiều tiền trong lưu thông. Tính đến hôm nay, lãi suất quỹ liên bang đã tăng 525 điểm cơ bản kể từ tháng 3 năm 2022. Nguồn cung M2 của Mỹ vẫn đang giảm với tốc độ 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Các nhà đầu tư không chỉ ít có khả năng thực hiện các khoản đầu tư rủi ro hơn trong bối cảnh này mà Bonzon còn nói rằng các công ty khó có thể khai man lợi nhuận cao hơn.
Vì vậy, những lo lắng về sự thay đổi giá do sự tăng giá của các cổ phiếu lớn nhất hiện nay là sai lầm, vì sự gia tăng này là do thu nhập cao và lượng tiền mặt còn lại sau chi phí kỷ lục.
Tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn và các số liệu khác cho thấy cổ phiếu dot-com đắt hơn gấp đôi so với bảy cổ phiếu hàng đầu trong S&P 500 hiện nay. Bonzon cho biết tỷ lệ giá trên thu nhập không có dấu hiệu bong bóng.
Ông nói: “Các nhà đầu tư kết luận rằng cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ được định giá quá cao đang ngầm đánh giá thấp các chỉ số về dòng tiền tự do, vốn đã được cải thiện mạnh mẽ trong những thập kỷ gần đây, sẽ quay trở lại mức trung bình yếu hơn trong dài hạn của chúng”. Điều này không thể xảy ra trừ khi toàn cầu hóa và thuế suất kinh doanh của Hoa Kỳ được thay đổi hoàn toàn.
Ông viết: “Nhìn chung, khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán khi đối mặt với lãi suất bình thường hóa cho thấy chất lượng vượt trội của lợi nhuận thị trường chứng khoán hiện tại”, đồng thời nhấn mạnh: “Đây không phải là phiên bản làm lại của năm 1999”.
Các quy định về an toàn thực phẩm và kiểm dịch động, thực vật (SPS) của Liên minh châu Âu (EU) đang được siết chặt với tần suất ngày càng lớn, đặc biệt là yêu cầu về dư lượng thuốc bảo vệ thực vật. Điều này đặt doanh nghiệp xuất khẩu nông sản Việt Nam trước yêu cầu phải chủ động cập nhật tiêu chuẩn, kiểm soát chặt chuỗi sản xuất và truy xuất nguồn gốc nếu muốn duy trì thị phần tại một trong những thị trường xuất khẩu quan trọng nhất.
Khi người tiêu dùng ngày càng cảnh giác với những cái tên nghe như hóa chất trên bao bì, các tập đoàn thực phẩm lớn đang tìm cách khiến danh sách thành phần trở nên “dễ chịu” hơn trong mắt khách hàng. Với Nestle, cuộc chiến giành lại niềm tin có thể bắt đầu từ chính cách gọi tên một nguyên liệu.
Thị trường ô tô Liên minh châu Âu (EU) ghi nhận tín hiệu phục hồi trong nửa đầu năm 2026 khi lượng xe đăng ký mới tăng 5,7% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, xe điện chạy bằng pin (BEV) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh, chiếm hơn 1/5 tổng lượng xe đăng ký mới, trong khi các dòng xe sử dụng động cơ đốt trong tiếp tục thu hẹp thị phần.
Quy định mới của EU cấm tiêu hủy hàng may mặc, phụ kiện và giày dép không bán được đang làm thay đổi cách các thương hiệu thời trang quản trị hàng tồn kho, chính sách giảm giá và chiến lược bảo vệ giá trị thương hiệu.
Trong bối cảnh doanh số ô tô nội địa suy giảm mạnh và chính sách ưu đãi xe điện hiện hành sắp hết hiệu lực, Thái Lan đang tính đến gói hỗ trợ hơn 700 triệu USD để đẩy nhanh quá trình thay thế xe cũ bằng xe điện, đồng thời củng cố vị thế trung tâm sản xuất ô tô hàng đầu Đông Nam Á.
Xuất khẩu sang thị trường Thổ Nhĩ Kỳ tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2026, mở ra dư địa lớn cho ngành thực phẩm và đồ uống Việt Nam. Tuy nhiên, để khai thác hiệu quả thị trường cửa ngõ kết nối châu Âu, Trung Đông và Trung Á, doanh nghiệp phải đáp ứng hàng loạt yêu cầu khắt khe về tiêu chuẩn, chứng nhận Halal, logistics và phương thức thanh toán.
Xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ của Việt Nam đạt 8,6 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, kim ngạch sang Trung Quốc tăng tới 46,5%, đưa thị trường này vượt Nhật Bản để trở thành đối tác nhập khẩu gỗ lớn thứ hai của Việt Nam, chỉ sau Mỹ.
Dù kim ngạch xuất nhập khẩu giảm nhẹ so với cùng kỳ, hoạt động thông quan tại Cửa khẩu quốc tế Thanh Thủy vẫn duy trì ổn định với số lượng doanh nghiệp tham gia tăng, cơ cấu hàng hóa tiếp tục mở rộng và công tác cải cách thủ tục hành chính được đẩy mạnh.
Trước thềm FIFA World Cup 2030, Morocco đang đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, mở rộng công suất lưu trú và đa dạng hóa sản phẩm du lịch, kỳ vọng biến giải đấu đặc biệt này thành cú hích dài hạn cho ngành du lịch quốc gia.
Dòng tiền từ giới siêu giàu Mỹ và vùng Vịnh đang góp phần vực dậy phân khúc bất động sản hạng sang London, trong bối cảnh các biến động thuế và địa chính trị tiếp tục tái định hình khẩu vị đầu tư của nhóm khách hàng toàn cầu.
Kim ngạch thương mại Việt Nam - Thổ Nhĩ Kỳ đạt 1,39 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm 2026, trong đó xuất khẩu tăng 32% so với cùng kỳ. Điện thoại, linh kiện điện tử và sắt thép tiếp tục là những nhóm hàng tăng trưởng nổi bật, góp phần duy trì thặng dư thương mại của Việt Nam.
Boeing cho biết có thể đủ năng lực tài chính để khởi động chương trình máy bay thay thế 737 Max vào cuối thập kỷ này, trong bối cảnh hãng tiếp tục ổn định hoạt động sản xuất và hoàn tất chứng nhận các dòng máy bay chủ lực.
“Cơn khát” chip AI đang khiến TSMC tăng tốc mở rộng tại Mỹ, với tổng vốn đầu tư ở Arizona lên tới 265 tỷ USD và kỳ vọng nhu cầu từ khách hàng sẽ còn duy trì mạnh trong nhiều năm tới.
Từ ngày 19/7, Liên minh châu Âu (EU) chính thức cấm doanh nghiệp lớn tiêu hủy quần áo và giày dép tồn kho, thay vào đó khuyến khích bán giảm giá, tái phân phối hoặc quyên góp. Quy định được kỳ vọng sẽ cắt giảm lượng rác thải dệt may, đồng thời thúc đẩy mô hình kinh tế tuần hoàn trong ngành thời trang.
Hội đồng quản trị Telecom Italia (TIM) đã chấp thuận đề nghị mua lại bằng tiền mặt và cổ phiếu của Poste Italiane, động thái có thể đưa tập đoàn dịch vụ bưu chính do nhà nước kiểm soát nắm toàn quyền tại một trong những nhà mạng lớn của Italia.
