Chủ nhật 09/02/2025 02:39
Hotline: 024.355.63.010
Email: banbientap.dnhn@gmail.com
Tài chính

MBS dự báo kịch bản lãi suất huy động và tỷ giá năm 2025

17/01/2025 16:51
Qua quá trình thu thập dữ liệu, đơn vị phân tích của Chứng khoán MB (MBS) không kỳ vọng sẽ có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất chính sách nào trong năm 2025.
Bài liên quan
Chủ tịch Fed cho rằng không cần vội vàng giảm lãi suất
Giá vàng thế giới: Giá vàng nhích nhẹ nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ

Trong báo cáo cập nhật tình hình vĩ mô ngày 16/1, Chứng khoán MB (MBS) nhận định lãi suất thị trường liên ngân hàng đã trải qua nhiều biến động trong tháng 12/2024. Lãi suất qua đêm khởi đầu ở mức 4% nhưng giảm mạnh xuống 2,4% vào ngày 19/12 – mức thấp nhất trong 7 tháng – nhờ sự hỗ trợ thanh khoản từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Tuy nhiên, ngay sau đó, lãi suất tăng trở lại, đạt 4% vào ngày 27/12 do NHNN bán lượng lớn USD ra thị trường, dẫn đến sự sụt giảm thanh khoản hệ thống. Đến cuối tháng 12, lãi suất qua đêm duy trì ở mức 3,6%, trong khi lãi suất các kỳ hạn từ 1 tuần đến 1 tháng dao động trong khoảng 4,4% - 4,7%.

Trong khi đó, lãi suất tiền gửi, sau khi chạm đáy vào tháng 3, đã tăng trở lại từ tháng 4 do mức lãi suất thấp trước đó khiến người dân rút tiền khỏi hệ thống ngân hàng. Xu hướng tăng rõ rệt hơn từ tháng 6 khi tăng trưởng tín dụng bật lên mạnh mẽ, đạt 6,1% vào cuối tháng 6 so với mức 3,4% của tháng 5. Tốc độ tăng trưởng tín dụng gấp 2-3 lần so với tốc độ huy động vốn đã buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất huy động. Một số ngân hàng đã đẩy lãi suất vượt mốc 6%/năm. Sau khoảng 2 tháng chững lại, lãi suất huy động tiếp tục tăng từ tháng 11 để đảm bảo thanh khoản, phục vụ nhu cầu tín dụng thường gia tăng vào cuối năm. Tháng 12 ghi nhận 12 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất tiết kiệm từ 0,1% - 0,3%/năm, được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng.

MBS: Sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất chính sách nào trong năm 2025
MBS: Sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất chính sách nào trong năm 2025

Theo NHNN, tính đến cuối năm 2024, tăng trưởng tín dụng đạt 15,08% so với cuối năm 2023, vượt mục tiêu 15%. Tuy nhiên, nợ xấu nội bảng toàn hệ thống đã tăng 4,55% so với cuối năm trước, gần tương đương mức cuối năm 2023 và gấp đôi mức 2% của năm 2022, buộc các ngân hàng tiếp tục nâng lãi suất huy động để thu hút vốn mới, đảm bảo thanh khoản. Lãi suất 12 tháng trung bình của các ngân hàng thương mại đạt 5,1%, tăng 20 điểm cơ bản so với đầu năm, trong khi lãi suất của các ngân hàng thương mại nhà nước duy trì ở mức 4,7%, thấp hơn 26 điểm cơ bản so với đầu năm. Dựa trên các yếu tố này, MBS dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng lớn sẽ dao động từ 5% - 5,2% trong năm 2025.

Cùng lúc, áp lực tỷ giá vẫn lớn khi đồng USD tăng giá mạnh, đẩy tỷ giá liên ngân hàng lên mức cao nhất lịch sử 25.485 VND/USD vào cuối tháng 12. Tính từ đầu năm 2024, đồng VND đã mất giá hơn 4,6% so với USD. Tỷ giá thị trường tự do đạt 25.800 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm đạt 24.335 VND/USD, cao nhất kể từ khi cơ chế tỷ giá trung tâm được áp dụng vào năm 2016, lần lượt tăng 4,3% và 2% so với đầu năm. Trước áp lực này, NHNN đã bơm ngoại tệ và điều tiết thanh khoản để ổn định thị trường. Dự báo, tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý 1/2025, chịu tác động bởi chính sách tài khóa nới lỏng của Mỹ, lãi suất cao, và chủ nghĩa bảo hộ. Dù vậy, các yếu tố tích cực như thặng dư thương mại, dòng vốn FDI, và sự phục hồi mạnh mẽ của du lịch được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đồng VND, duy trì sự ổn định vĩ mô và tỷ giá trong năm 2025.

MBS cho rằng, dư địa cho chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ bị hạn chế hơn so với dự kiến dưới áp lực của đồng USD mạnh lên và rủi ro về việc Mỹ tiếp tục thực hiện các cuộc điều tra về thao túng tiền tệ. Trong kịch bản đó, NHNN có thể sẽ cần áp dụng một lập trường chính sách tiền tệ thận trọng hơn để kiểm soát sự ổn định của tỷ giá, đồng nghĩa với việc dư địa cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ có thể bị hạn chế. Do đó, đơn vị phân tích không kỳ vọng sẽ có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất chính sách nào trong năm 2025.

Cùng với đó, sự phục hồi của hoạt động sản xuất và việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2025 sẽ là yếu tố quan trọng giúp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, qua đó gia tăng áp lực lên lãi suất đầu vào. Tuy vậy, NHNN đã đưa ra chỉ đạo về việc ổn định lãi suất huy động và tiếp tục phấn đấu giảm lãi suất cho vay.

Dựa vào các yếu tố trên, công ty chứng khoán dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại lớn sẽ dao động quanh mức 5% - 5,2% trong năm 2025.

Về tỷ giá, theo MBS, áp lực tỷ giá vẫn căng thẳng do sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD, và đã đẩy tỷ giá liên ngân hàng tăng lên mức cao nhất lịch sử tại 25.485 VND/USD vào cuối tháng 12. Tính từ đầu năm 2024, đồng VND đã mất giá hơn 4,6% so với đồng USD.

Tỷ giá thị trường tự do cũng đã tăng lên mức 25.800 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm đạt mức cao nhất kể từ khi cơ chế tỷ giá trung tâm được áp dụng vào năm 2016 tại 24.335 VND/USD, tăng lần lượt 4,3% và 2% so với đầu năm 2024. Trong bối cảnh này, NHNN đã phải cung ứng ra thị trường lượng lớn ngoại tệ và linh hoạt điều tiết thanh khoản hệ thống ngân hàng nhằm giảm áp lực lên tỷ giá.

MBS kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý 1/2025 khi các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền Mỹ mới kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn. Cùng với đó là mức lãi suất cao của Mỹ so với các nước khác và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của nước này. Tất cả dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng giá trị của đồng USD trong năm 2025.

Tuy nhiên theo đơn vị phân tích, vẫn có những yếu tố tích cực hỗ trợ cho đồng VND như: Thặng dư thương mại tích cực, dòng vốn FDI và du lịch phục hồi mạnh mẽ. Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng được duy trì và cải thiện hơn nữa, sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong năm 2025.

Tin bài khác
Ông Phạm Phú Khôi giữ vị trí Phó Chủ tịch HĐQT LPBank

Ông Phạm Phú Khôi giữ vị trí Phó Chủ tịch HĐQT LPBank

Trước khi tham gia HĐQT LPBank, ông Phạm Phú Khôi từng đảm nhiệm nhiều vị trí lãnh đạo quan trọng như Phó Tổng Giám đốc điều hành tại VPBank.
Huy động gần 16.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong tháng đầu năm

Huy động gần 16.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong tháng đầu năm

Lãi suất huy động trái phiếu chính phủ có sự điều chỉnh nhẹ so với cuối tháng 12/2024, tăng từ 0,03% - 0,06%/năm, kỳ hạn 5 năm là 2,10%, kỳ hạn 10 năm là 2,83%.
BIDV và SP Group hợp tác vì mục tiêu xanh

BIDV và SP Group hợp tác vì mục tiêu xanh

Vừa qua, tại Hà Nội, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) và Tập đoàn SP Group (SP Group) đã ký kết Thoả thuận hợp tác toàn diện (MoU), mở ra một giai đoạn hợp tác đầy tiềm năng giữa hai đơn vị hàng đầu của Việt NamSingapore.
Lãi suất ngân hàng ngày 8/2/2025: Eximbank tăng mạnh, áp dụng nhiều ưu đãi

Lãi suất ngân hàng ngày 8/2/2025: Eximbank tăng mạnh, áp dụng nhiều ưu đãi

Lãi suất ngân hàng ngày 8/2/2025 với nhiều điều chỉnh. Trong đó, Eximbank tăng mạnh lãi suất kỳ hạn ngắn, trong khi lãi suất dài hạn giảm. Khách hàng có thể hưởng lãi suất lên đến 6,6%/năm.
Năm 2024, có 5 ngân hàng Việt báo lãi trên 1 tỷ USD

Năm 2024, có 5 ngân hàng Việt báo lãi trên 1 tỷ USD

Năm 2024, với mức tăng trưởng lợi nhuận cao đã giúp nhiều ngân hàng gia nhập câu lạc bộ lãi trên 10.000 tỷ đồng, trong đó, đã có 05 ngân hàng đạt mức lãi trên 01 tỷ USD.
Con trai bà Nguyễn Thị Nga đăng ký bán 3 triệu cổ phiếu SeABank

Con trai bà Nguyễn Thị Nga đăng ký bán 3 triệu cổ phiếu SeABank

Con trai Phó Chủ tịch SeABank, ông Lê Tuấn Anh, thông báo bán 3 triệu cổ phiếu SSB, tiếp tục điều chỉnh cơ cấu tài chính cá nhân. Giao dịch diễn ra trong bối cảnh SeABank phát hành cổ phiếu ESOP năm 2024.
Những ngân hàng nào có mức đãi ngộ cao nhất cho nhân viên?

Những ngân hàng nào có mức đãi ngộ cao nhất cho nhân viên?

Năm 2024, một số ngân hàng tại Việt Nam đã chi trả mức lương hấp dẫn cho nhân viên. Theo đó,những ngân hàng trả lương cao nhất và vị trí nào được hưởng mức lương “khủng” nhất.
Quỹ ngoại muốn gom hết cổ phiếu chào bán riêng lẻ của BIDV

Quỹ ngoại muốn gom hết cổ phiếu chào bán riêng lẻ của BIDV

BIDV vừa hoàn tất đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ với sự tham gia của các quỹ ngoại lớn, đưa nguồn vốn mạnh mẽ vào tăng trưởng tín dụng, đặc biệt là đối với doanh nghiệp nhỏ và vừa, tín dụng xanh.
Lãi suất ngân hàng ngày 7/2/2025: Lãi suất ngân hàng Agribank giảm, nhiều ngân hàng tăng

Lãi suất ngân hàng ngày 7/2/2025: Lãi suất ngân hàng Agribank giảm, nhiều ngân hàng tăng

Lãi suất ngân hàng ngày 7/2/2025 có nhiều thay đổi đáng chú ý, với Agribank giảm lãi suất các kỳ hạn ngắn, trong khi một số ngân hàng lớn như PVcomBank, MSB, HDBank áp dụng mức lãi suất hấp dẫn.
Thống đốc NHNN giao 11 nhiệm vụ trọng tâm cho ngành ngân hàng năm 2025

Thống đốc NHNN giao 11 nhiệm vụ trọng tâm cho ngành ngân hàng năm 2025

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành chỉ thị mới, giao 11 nhiệm vụ trọng tâm cho ngành ngân hàng trong năm 2025 nhằm ổn định kinh tế, tăng trưởng tín dụng và thúc đẩy chuyển đổi số.
Lãi suất ngân hàng ngày 6/2/2025: Gửi tiền vào ngân hàng nào để hưởng lãi suất cao ?

Lãi suất ngân hàng ngày 6/2/2025: Gửi tiền vào ngân hàng nào để hưởng lãi suất cao ?

Lãi suất ngân hàng ngày 6/2/2025 ghi nhận nhiều thay đổi với mức lãi suất gửi tiết kiệm hấp dẫn, giúp khách hàng chọn lựa nơi gửi tiền hiệu quả.
Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú: Muốn tăng trưởng phải đầu tư, muốn đầu tư phải có vốn

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú: Muốn tăng trưởng phải đầu tư, muốn đầu tư phải có vốn

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú nhấn mạnh việc đảm bảo thanh khoản của nền kinh tế và hệ thống ngân hàng thương mại, tăng cường huy động vốn nhàn rỗi.
Lợi thế thị trường Việt Nam: Tìm “điểm sáng” trong danh mục đầu tư

Lợi thế thị trường Việt Nam: Tìm “điểm sáng” trong danh mục đầu tư

Giới đầu tư luôn tìm kiếm cơ hội trong “làn sóng” thay đổi công nghệ toàn cầu và xu hướng bảo hộ thương mại ngày càng gia tăng trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung.
Lãi suất liên ngân hàng bật tăng, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng hơn 35.000 tỷ đồng

Lãi suất liên ngân hàng bật tăng, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng hơn 35.000 tỷ đồng

Động thái bơm tiền của Ngân hàng Nhà nước diễn ra trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng có dấu hiệu gia tăng trở lại sau kỳ nghỉ Tết, cụ thể tăng lên mức 4,75%/năm.
TP. Hồ Chí Minh: Ít nhất 200 nghìn tỷ cho chương trình kết nối ngân hàng - doanh nghiệp

TP. Hồ Chí Minh: Ít nhất 200 nghìn tỷ cho chương trình kết nối ngân hàng - doanh nghiệp

Chương trình kết nối ngân hàng - doanh nghiệp không chỉ là hành động thiết thực trong thực hiện chính sách tiền tệ mà còn giúp nâng cao khả năng tiếp cận vốn.