Lợi nhuận tăng, cổ phiếu DPG vẫn bị điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12%

Giá cổ phiếu DPG trong vòng 01 năm qua.

Cổ phiếu DGP của CTCP Tập đoàn Đạt Phương (Tập đoàn Đạt Phương) hiện đang giao dịch quanh mức 37.650 đồng/cổ phần phiên giao dịch ngày 07/01/2026.

Với mức thị giá này, cổ phiếu DPG đang trong đà giảm từ 02 tháng qua, mức giảm 21%, từ mốc 45.560 đồng/cổ phần bắt đầu lao dốc từ ngày 18/11/2025, bất chấp thông tin DPG tăng sở hữu từ 73% lên 80,75% trong dự án kính năng lượng mặt trời tại công ty con DP Glass, khi công ty mẹ rót 128 tỷ đồng vào dự án này. Kế hoạch được DPG thông qua vào ngày 24/11/2025.

Theo đó, mới đây CTCP Chứng khoán Vietcap (Vietcap) đã có nhận định về cổ phiếu DGP và hạ mức giá mục tiêu còn 48.700 đồng/cổ phần, giảm 12% so với nhận định trước đó là 55.200 đồng/cổ phần.

Giá mục tiêu được dự báo thấp hơn là do áp dụng mức chiết khấu tập đoàn 10% và số lượng cổ phiếu tăng 18%, số cổ phiếu đang lưu hành là 101 triệu, sẽ bị pha loãng khi tăng lên 119 triệu.

Và mức lợi nhuận tập đoàn ước đạt được trong năm 2025, 2026 và 2027 dự kiến gần như không thay đổi hoặc chỉ tăng 1-2%. Đến năm 2028, lợi nhuận sau thuế của DPG mới tăng vọt 108% và giảm dần còn 20% năm 2029 và 10% vào năm 2030.

Lợi nhuận tập đoàn được điều chỉnh cho năm 2028 khi DPG lùi thời gian mở bán dự án khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương sang năm này, và lợi nhuận cao hơn từ mảng tự vận hành nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường du lịch tại Đà Nẵng và Hội An.

Trong khi đó, tổng lợi nhuận từ mảng năng lượng tăng 4% do kỳ vọng sản lượng thủy điện thương phẩm cao hơn trong các năm 2025 - 2026, và lợi nhuận mảng xây lắp tăng 4% nhờ giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2025 cao hơn kỳ vọng.

Theo đó, dự báo lợi nhuận sau thuế công ty mẹ sẽ tăng 2,3 lần, từ mức 343 tỷ đồng năm 2025 lên mức 778 tỷ đồng năm 2026, chủ yếu đến từ việc tập đoàn này bàn giao 40% số sản phẩm tại dự án Casamia Balanca trong năm 2026, và ghi nhận doanh thu xây lắp 4.500 tỷ đồng từ giá trị hợp đồng ký kết lớn trong năm 2025.

Với P/E dự phóng cho các năm 2025 là 11 lần, năm 2026 là 5,7 lần và năm 2027 là 4,6 lần, cổ phiếu DPG có định giá hấp dẫn trong thời gian tới.

Dự báo DPG có thể sẽ chi trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm, được hỗ trợ từ doanh thu và lợi nhuận từ mảng xây lắp, kính năng lượng mặt trời cao hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, vẫn còn rủi ro khi tiến độ bán hàng tại dự án Casamia Balanca chậm hơn dự kiến.