Giầy Thượng Đình tăng vốn “khủng” giữa áp lực tài chính và cảnh báo cổ phiếu

Theo công bố, Giầy Thượng Đình dự kiến chào bán riêng lẻ 216,5 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó có thể huy động khoảng 2.165 tỷ đồng. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng mạnh, gấp khoảng 23 lần so với hiện tại.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu GTD rơi vào diện cảnh báo trên UPCoM xuất phát từ việc báo cáo tài chính nhiều năm liên tiếp bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ, cùng với tình trạng vốn chủ sở hữu âm. Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế 105,7 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm 12,4 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh kém hiệu quả, cùng với việc phải trích lập dự phòng lớn cho hàng tồn kho và các khoản phải thu khó đòi, là những yếu tố chính làm suy giảm năng lực tài chính.

Bên cạnh đó, vấn đề công nợ chưa được đối chiếu đầy đủ tiếp tục ảnh hưởng đến độ tin cậy của báo cáo tài chính. Tại thời điểm lập báo cáo kiểm toán, hơn 60% các khoản phải thu và gần 18% các khoản phải trả chưa có xác nhận, dẫn đến việc kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ trong nhiều năm liên tiếp.

Để khắc phục, doanh nghiệp cho biết sẽ tiếp tục làm việc với khách hàng, đối tác nhằm thu hồi công nợ, hoàn thiện hồ sơ xác nhận, đồng thời cải thiện tính minh bạch trong báo cáo tài chính. Kế hoạch tăng vốn được kỳ vọng sẽ giúp xử lý tình trạng âm vốn chủ sở hữu, đồng thời bổ sung nguồn lực cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

Một phần đáng kể nguồn vốn huy động dự kiến được sử dụng để triển khai dự án bất động sản tại khu đất 277 Nguyễn Trãi (Hà Nội), sau khi di dời nhà máy về khu công nghiệp. Dự án có tổng mức đầu tư khoảng 9.907 tỷ đồng, định hướng phát triển tổ hợp nhà ở thương mại, văn phòng, dịch vụ và trường học. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng dự kiến dành một phần vốn để chi trả chi phí di dời và bổ sung vốn lưu động.

Đáng chú ý, kế hoạch tăng vốn và tái cấu trúc của Giầy Thượng Đình có sự tham gia sâu của Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (mã chứng khoán: VCG). Theo tài liệu đại hội đồng cổ đông, Vinaconex dự kiến nhận chuyển nhượng 2,23 triệu cổ phiếu GTD, tương đương 24,03% vốn điều lệ mà không phải thực hiện chào mua công khai.

Song song, Công ty Cổ phần An Quý Hưng Holding – đơn vị có liên quan đến Vinaconex – đã nâng tỷ lệ sở hữu tại Giầy Thượng Đình lên khoảng 24%. Nếu cộng gộp với phần sở hữu dự kiến của Vinaconex, nhóm cổ đông liên quan có thể nắm giữ khoảng 48% vốn điều lệ sau khi hoàn tất các giao dịch.

Không dừng lại ở đó, Vinaconex cũng đăng ký tham gia đợt phát hành riêng lẻ với kế hoạch mua 53,1 triệu cổ phiếu, trong khi An Quý Hưng Holding dự kiến mua khoảng 51,9 triệu cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy mức độ tham gia sâu của nhóm cổ đông này vào quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp, cả ở góc độ sở hữu lẫn điều hành.

Cùng với biến động về cổ đông, bộ máy quản trị của Giầy Thượng Đình cũng ghi nhận sự thay đổi khi nhiều nhân sự có liên hệ với hệ sinh thái Vinaconex được bổ nhiệm vào các vị trí chủ chốt, cho thấy khả năng gia tăng ảnh hưởng trong hoạt động điều hành.

Tuy vậy, theo báo cáo kiểm toán năm 2025, doanh nghiệp vẫn đối mặt với yếu tố không chắc chắn liên quan đến khả năng hoạt động liên tục, trong bối cảnh quy mô tài sản suy giảm và nợ phải trả duy trì ở mức cao.