Dòng tiền ngoại ồ ạt đổ vào cổ phiếu ngân hàng

Cơ hội nâng hạng và làn sóng vốn ngoại

Thị trường chứng khoán đang chứng kiến sự quay trở lại đầy mạnh mẽ của dòng vốn đầu tư nước ngoài, với nhóm cổ phiếu ngân hàng trở thành tâm điểm. Sau một thời gian dài thận trọng, các nhà đầu tư ngoại đã liên tục mua ròng, cho thấy niềm tin lớn vào triển vọng tăng trưởng của ngành ngân hàng và toàn bộ nền kinh tế. Sự sôi động này không chỉ phản ánh "sức khỏe" nội tại của các ngân hàng mà còn được hỗ trợ bởi những chính sách vĩ mô mang tính đột phá.

Từ đầu tháng 7/2025, dòng vốn ngoại đã quay trở lại nhiều thị trường mới nổi ở châu Á và Việt Nam cũng không phải ngoại lệ. Các chuyên gia nhận định, động thái này xuất phát từ kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sắp được nâng hạng. Nếu quá trình này thành công, dự kiến sẽ có hàng tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ chủ động đổ vào, tạo ra một làn sóng tăng trưởng mới.

Dòng tiền ngoại ồ ạt đổ vào cổ phiếu ngân hàng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các cổ phiếu ngân hàng đều được hưởng lợi như nhau. "Sức khỏe tài chính" và "câu chuyện riêng" của từng nhà băng là yếu tố quyết định. Nhưng quan trọng hơn cả là "room ngoại" – tỷ lệ sở hữu còn lại cho các nhà đầu tư nước ngoài. Hàng loạt ngân hàng lớn đã gần như cạn room, bao gồm Techcombank, MB, VIB, HDBank và ACB. Điều này cho thấy sức hấp dẫn mạnh mẽ và sự hấp thụ lớn từ nhà đầu tư ngoại trong thời gian qua.

Trong số các ngân hàng còn dư địa lớn, SHB nổi lên là cái tên đáng chú ý nhất. Với tỷ lệ room ngoại còn trống lên tới hơn 24%, tương đương gần 1 tỷ cổ phiếu, SHB đang có lợi thế lớn để tiếp tục thu hút dòng vốn mới. Mặc dù tỷ lệ này giảm liên tục, từ mức 27% vào đầu tháng 7, nhưng vẫn là một con số ấn tượng so với phần còn lại của thị trường.

Bên cạnh đó, VPBank cũng là một thỏi nam châm thu hút vốn ngoại hàng đầu. Dù tỷ lệ room ngoại đã giảm mạnh từ 5,4% xuống còn 3,9%, nhưng với hơn 316 triệu cổ phiếu còn lại, dư địa đón vốn ngoại của VPBank vẫn rất tích cực.

Chính sách mở đường cho cuộc đua hút vốn

Khi trần room ngoại dần cạn, Nghị định số 69/2025/NĐ-CP được Chính phủ ban hành đã thay đổi cuộc chơi, mở ra cánh cửa mới cho các ngân hàng. Nghị định này cho phép nới tổng mức sở hữu cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài lên 49% đối với các ngân hàng thương mại nhận chuyển giao bắt buộc, trong một phạm vi hẹp.

Đón đầu xu thế, HDBank đã công bố kế hoạch xin ý kiến cổ đông về việc nới room ngoại từ 17,5% lên 27%. Động thái này diễn ra trong bối cảnh HDBank đã cạn room và cần chuyển đổi trái phiếu phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài từ năm 2020 thành cổ phiếu. Điều này cho thấy sự chủ động của các ngân hàng trong việc tận dụng mọi cơ hội để thu hút nguồn vốn chất lượng cao.

Ngoài câu chuyện room ngoại, triển vọng nâng hạng thị trường cũng đang tạo ra những kỳ vọng lớn. Theo ước tính của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), khi được đưa vào các bộ chỉ số lớn như FTSE Emerging Markets, Việt Nam có thể thu hút hơn 1,1 tỷ USD. Trong đó, các cổ phiếu ngân hàng nhóm vốn hóa lớn như VCB, BID, TCB, CTG, VPB, MBB, ACB sẽ là những cái tên được săn đón. Cổ phiếu VCB của Vietcombank dự kiến sẽ được mua thêm tới 99 triệu USD.

Trong khi nhiều ngân hàng đã cạn room hoặc gần cạn, một số nhà băng khác dường như vẫn đang chờ đợi hoặc chưa sử dụng nhiều đến room ngoại, như Bắc Á Bank (0%), PGBank (0,01%), hay VietBank (0,02%). Các chuyên gia cho rằng, tỷ lệ room ngoại thấp không đồng nghĩa với việc cổ phiếu không hấp dẫn, mà có thể là chiến lược kiểm soát tỷ lệ cổ đông hoặc chờ đợi nhà đầu tư chiến lược có khả năng mang lại giá trị gia tăng.

Gần đây, một số ngân hàng nhỏ đã có động thái mạnh mẽ để tiếp cận vốn ngoại, điển hình là việc niêm yết cổ phiếu trên HoSE. VietABank, Kiên Long Bank, BVBank hay SaigonBank đều đã công bố chủ trương này, với VietABank đã chính thức đưa cổ phiếu lên sàn. Theo VIS Rating, đây là động thái nhằm nâng cao khả năng tiếp cận nguồn vốn mới, đặc biệt là từ các nhà đầu tư nước ngoài, qua đó tăng cường bộ đệm hấp thụ rủi ro và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng tín dụng.

Với triển vọng kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ linh hoạt và đặc biệt là những tín hiệu tích cực từ việc nâng hạng thị trường, nhóm cổ phiếu ngân hàng được kỳ vọng sẽ tiếp tục là "cánh chim đầu đàn" thu hút dòng tiền trong những tháng cuối năm, mở ra cơ hội bứt phá cho cả ngành và thị trường chứng khoán.