Công ty vận hành Nhà máy Thủy điện Sông Ba Hạ lãi gấp đôi năm 2025, công nợ từ EVN phình to

Nhà máy thủy điện Sông Ba Hạ thuộc địa phận tỉnh Phú Yên (cũ), nay là tỉnh Đắk Lắk. Ảnh: SBH.

Nhà máy thủy điện Sông Ba Hạ là một trong 5 nhà máy thủy điện nằm ở vùng hạ lưu sông Ba tại tỉnh Phú Yên (nay là tỉnh Đắk Lắk), thuộc sự quản lý của Công ty cổ phần Thủy điện Sông Ba Hạ (Mã: SBH).

Công ty này từng gây xôn xao khi là đơn vị xả nước về hạ du với 16.100 m3/s vào ngày 19/11 vừa rồi trong đợt lũ lịch sử tại tỉnh Phú Yên cũ. Đđây là mức xả được các chuyên gia nhận định là mức xả lũ lịch sử của ngành thủy điện. Bộ Công an sau đó đã vào cuộc làm rõ quy trình xả lũ của Công ty thủy điện Sông Ba Hạ. Nhiều lãnh đạo cấp cao của công ty đã trực tiếp làm việc với cơ quan chức năng. Tuy nhiên vai trò đúng sai của câu chuyện xả lũ đợt vừa rồi vẫn chưa có thêm thông tin mới.

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025 mới công bố, CTCP Thủy điện Sông Ba Hạ (Mã: SBH) ghi nhận doanh thu thuần trong kỳ đạt 472 tỷ đồng, tăng 92% so với quý IV/2024. Trong khi đó, giá vốn tăng với mức thấp hơn nên lợi nhuận gộp cải thiện gấp đôi lên mức 362 tỷ đồng. Biên lãi gộp tương ứng tới gần 77%, tức là cứ 100 đồng doanh thu tạo ra công ty lãi gộp tới 77 đồng.

Trong khi đó, chi phí chỉ tăng nhẹ 4 tỷ đồng, kết quả cả quý vừa rồi, Thủy điện Sông Ba Hạ báo lãi sau thuế gần 279 tỷ đồng, tăng khoảng 78% so với quý IV/2024.

Công ty giải trình thành quả này đạt được là do sản lượng điện thương phẩm quý IV vừa rồi tăng hơn 85% so với cùng kỳ năm 2024.

Tính chung cả năm 2025, doanh thu thuần của doanh nghiệp thủy điện này đạt xấp xỉ 990 tỷ đồng, tăng 58% so với năm 2024. Công ty lãi sau thuế 550 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp, chỉ sau năm 2022 (643 tỷ đồng) – thời điểm La Nina gây mưa nhiều giúp toàn ngành lãi đậm.

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính.

Tại cuối năm 2025, tổng tài sản của công ty đạt gần 2.216 tỷ đồng, tăng 24% so với đầu năm. Trong đó, phần lớn tài sản của công ty là đem đi gửi ngân hàng với số dư tiền và tiền gửi hơn 900 tỷ đồng, chiếm 41% tổng tài sản. Khoản tiền này đã đóng góp 32 tỷ đồng lãi tiền gửi cho công ty.

Với lượng tiền dồi dào, Thủy điện Sông Ba Hạ không cần sử dụng đòn bẩy tài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Tổng nợ phải trả của công ty chỉ 209 tỷ, chiếm chưa tới 10% tổng nguồn vốn và một nửa trong đó là các khoản thuế phải nộp Nhà nước.

Tuy nhiên một điểm đáng lưu ý trong báo cáo tài chính là các khoản công nợ phải thu khách hàng đã tăng gấp đôi so với đầu năm lên 651 tỷ đồng, mà phần lớn là do bán điện cho Tập đoàn EVN.

Trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, việc ghi nhận âm các khoản phải thu đồng nghĩa tiền công nợ khách hàng chưa được thu về, là nguyên nhân chính khiến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh giảm một nửa về còn thặng dư 303 tỷ đồng năm 2025 vừa rồi.