Chân dung công ty dược của Việt Nam vừa về tay tập đoàn Trung Quốc

Imexpharm đứng số 1 thị phần về sản xuất và phân phối thuốc kháng sinh

Mới đây, Công ty Livzon Pharmaceutical Group (Trung Quốc) vừa công bố đã mua lại 64,81% cổ phần của CTCP Dược phẩm Imexpharm (Mã: IMP). Giá chuyển nhượng hơn 5.730 tỷ đồng (tương đương hơn 219,1 triệu USD). Theo đó, mỗi cổ phiếu IMP được bán với giá 57.400 đồng, cao hơn 13,4% so với mức đóng cửa phiên hôm 22/5.

Như vậy, Imexpharm đang được định giá khoảng 8.842 tỷ đồng (tương đương hơn 338,1 triệu USD). Sau giao dịch, Livzon Pharmaceutical Group trở thành cổ đông lớn nhất của Imexpharm. Theo sau là Tổng công ty Dược Việt Nam (Vinapharm - DVN) với tỷ lệ sở hữu 22,04%.

Cơ cấu cổ đông của Imexpharm trước khi công ty Trung Quốc gia nhập. (Nguồn: BCTC năm 2024).

Livzon Pharmaceutical cho biết, cơ sở xác định giá trị giao dịch dựa trên vốn hóa trung bình trong 30 phiên gần nhất của IMP, đạt khoảng 269 triệu USD. Ngoài ra, tập đoàn dược phẩm này còn căn cứ vào việc phí kiểm soát (control premium) trung bình trên thị trường khoảng 42% so với giá đóng cửa bình quân một tháng qua. Phí kiểm soát là khoản chênh lệch khi mua lại để nắm quyền kiểm soát một công ty. Giá mua lại còn được tính toán để cao hơn 38,4% so với mức bình quân gia quyền theo khối lượng (VWAP).

Tập đoàn dược của Trung Quốc này cho biết bên bán cổ phần Imexpharm cho họ gồm SK Investment (thuộc SK Group), CTCP Đầu tư Bình Minh và CTCP Đầu tư KBA. Tất cả đều bán toàn bộ cổ phần vốn đang nắm ở IMP, trong đó SK Group là cổ đông thu được nhiều nhất, với 4.216 tỷ đồng.

Về phần Tập đoàn Dược phẩm Livzon (Livzon Pharmaceutical Group Inc.), công ty được thành lập vào ngày 26/1/1985 tại Chu Hải, tỉnh Quảng Đông, Trung Quốc. Đây là một trong những tập đoàn dược phẩm hàng đầu quốc gia tỷ dân (nằm trong Top 30), hoạt động trong lĩnh vực nghiên cứu, phát triển, sản xuất và kinh doanh các sản phẩm dược phẩm, bao gồm thuốc tân dược, thuốc sinh học, dược phẩm truyền thống Trung Quốc, nguyên liệu dược và thiết bị chẩn đoán.

Livzon hiện niêm yết cổ phiếu trên cả Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến (Mã: 000513.SZ) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (Mã: 1513.HK), với hơn 9.000 nhân viên và mạng lưới kinh doanh trải rộng trong và ngoài Trung Quốc. Sản phẩm của Livzon xuất khẩu sang hơn 15 nước trên thế giới, trong đó có Nhật Bản, Hàn quốc, Nga, Singapore, Thái Lan, Việt Nam…

Tiềm lực tài chính của công ty đến từ Trung Quốc mạnh hơn Imexpharm đáng kể. Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024, Livzon ghi nhận tổng doanh thu đạt 11.812,34 triệu nhân dân tệ (tương đương khoảng hơn 41.000 tỷ đồng), lợi nhuận ròng đạt 2.061 triệu nhân dân tệ (trên 7.200 tỷ đồng). Tổng tài sản của công ty này cuối năm 2024 là 24.460 triệu nhân dân tệ (khoảng 85.600 tỷ đồng).

Báo cáo thường niên năm 2024 công bố Imexpharm đang là doanh nghiệp niêm yết có vốn điều lệ lớn nhất trong ngành dược phẩm Việt Nam với 1.540 tỷ đồng (hơn Dược Hậu Giang với 1.307 tỷ đồng).

Hiện Imexpharm có 4 cụm nhà máy với 7 nhà máy và xưởng sản xuất. Công ty cũng đang dẫn đầu cả nước với 12 dây chuyền đạt chuẩn EU-GMP (năm 2024: Bổ sung thêm 1 dây chuyền IMP4) và giữ vững vị thế số 1 về sản xuất và phân phối thuốc kháng sinh 10% thị phần.

Tại thị trường thuốc kê đơn (kênh bệnh viện ETC), vị thế của Imexpharm đã vươn lên top 3 toàn ngành (bao gồm cả doanh nghiệp nội và ngoại), từ vị trí thứ 11 vào năm 2022.

Imexpharm liên tiếp thiết lập lợi nhuận kỷ lục

Về kết quả kinh doanh, liên tiếp từ năm 2021 đến nay, Imexpharm đều phá vỡ kỷ lục cả về doanh thu và lợi nhuận. Giai đoạn này diễn ra sau khi SK Group chính thức trở thành cổ đông chiến lược, tham gia vào ban quản trị của Imexpharm từ năm 2020 với việc mua gần 25% cổ phần thông qua công ty con SK Investment Vina III.

Nguồn: BCTC.

Theo số liệu mới nhất quý I/2025, doanh thu thuần của Imexpharm tăng trưởng mạnh mẽ với mức tăng 23% so với cùng kỳ lên 671 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 74 tỷ đồng, tăng hơn 19%. Mức tăng trưởng được hỗ trợ đồng đều từ cả hai kênh ETC (kênh bệnh viện) và OTC (kênh bán thuốc tại quầy).

Trong đó, kênh ETC ghi nhận doanh thu tăng 27% nhờ mở rộng hợp tác với các bệnh viện và sự đóng góp tích cực từ nhóm thuốc kháng sinh tiêm giá trị cao. Ngoài ra, thêm 1 dây chuyền sản xuất tại Imexpharm được chứng nhận đạt chuẩn EUGMP vào cuối năm 2024 đóng góp vào mức tăng trưởng tích cực tại kênh bệnh viện (nâng tổng số dây chuyền sản xuất đạt chuẩn EU-GMP là 12).

Đối với kênh OTC, kênh này phục hồi mạnh mẽ với doanh thu tăng 25% và đạt mức cao nhất trong nhiều năm tính theo quý, đặc biệt nổi bật tại miền Bắc (tăng 69%) nhờ các chiến dịch quảng bá, khuyến mại hiệu quả và tăng cường hợp tác với các chuỗi nhà thuốc.

Xét về từng nhóm thuốc, nhóm sản phẩm thuốc ho ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng tới 42% trong bối cảnh các bệnh đường hô hấp gia tăng đầu năm.

Biên lợi nhuận gộp cả quý vừa rồi của Imexpharm cải thiện lên 39,5% nhờ kiểm soát hiệu quả giá vốn hàng bán và đẩy mạnh hoạt động sản xuất tại tất cả các dây chuyền đạt chuẩn EU-GMP, trong đó, sản lượng sản xuất tại nhà máy IMP4 tăng đến 126%. Trong quý, Imexpharm cũng đã ra mắt 9 sản phẩm mới và đang triển khai 133 dự án R&D, cho thấy sự đầu tư mạnh vào danh mục sản phẩm trong tương lai.

Xét về quy mô doanh thu trong ngành, Imexpharm đứng thứ ba trên sàn sau Dược Hậu Giang (Mã: DHG) và Tổng Công ty Dược Việt Nam (Mã: DVN), căn cứ theo số liệu quý I/2025. Còn xét về lợi nhuận, Imexpharm chỉ sau Dược Hậu Giang và Dược Bình Định (Mã: DBD).

Nguồn: BCTC quý I/2025.

Kế hoạch xây dựng nhà máy IMP5 vào cuối năm 2025

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, Imexpharm đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với tổng doanh thu tăng 18,6% đạt 2.981 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế tăng 22% lên 493,5 tỷ đồng. Chiến lược trọng tâm của công ty trong năm nay gồm: Kênh ETC sẽ tiếp tục phát huy thế mạnh, khai thác tốt hơn phân khúc dược phẩm công nghệ cao như thuốc tiêm.

Kênh OTC sẽ đẩy mạnh mở rộng, tăng cường hợp tác với các chuỗi nhà thuốc và mở rộng mạng lưới phân phối tại miền Bắc, nơi tỷ lệ thâm nhập của Imexpharm còn thấp.

Từ nửa cuối năm 2024, công ty đã xây dựng đội ngũ bán hàng mới tại chi nhánh Hà Nội với 34 trình dược viên, giúp số lượng khách hàng tăng 50% so với cùng kỳ và đóng góp tích cực vào mức tăng trưởng chung.

Bên cạnh đó, Imexpharm dự kiến cho ra mắt 16 sản phẩm mới trong năm 2025, tập trung vào phân khúc công nghệ cao như “first generic”, thuốc tương đương sinh học và dạng bào chế phức tạp, kỳ vọng đóng góp 5 – 10% doanh thu năm 2025.

Dự án quan trọng nhất đối với Imexpharm trong năm nay là xây dựng Dự án Tổ hợp Nhà máy Dược phẩm Cát Khánh tại Đồng Tháp theo tiêu chuẩn EU-GMP với 4 lĩnh vực điều trị là tim mạch, cơ xương khớp, tiểu đường và tiêu hóa. Dự án dự kiến có tổng diện tích là 25.000 m2, tổng mức đầu tư là 1.495 tỷ đồng và công suất thiết kế là 1,4 tỷ đơn vị sản phẩm.

Cập nhật mới nhất, công ty dự kiến sẽ khởi công xây dựng nhà máy Cát Khánh vào cuối năm 2025 và sản xuất thương mại từ nửa cuối năm 2028.

Imexpharm kỳ vọng các sản phẩm công nghệ cao từ tổ hợp nhà máy mới sẽ có biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với danh mục hiện tại, từ đó hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận chung khi nhà máy đi vào hoạt động.

Một số sản phẩm của Imexpharm.

Theo dự báo, ngành dược phẩm Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định trong những năm tới. Tổng giá trị thị trường dược phẩm Việt Nam tăng từ 2,7 tỷ USD năm 2015 lên 7 tỷ USD năm 2025 và dự kiến đạt 10 tỷ USD vào năm 2026 .

Chi tiêu bình quân đầu người cho dược phẩm dự báo sẽ tăng từ 1,46 triệu đồng năm 2021 lên 2,12 triệu đồng năm 2026, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 7,8%, tương đương 5% thu nhập bình quân hàng năm .

Việt Nam hiện là một trong các quốc gia có tốc độ già hóa dân số nhanh nhất thế giới, với quy mô dân số hơn 100 triệu người. Số người từ 60 tuổi trở lên chiếm 13,9% năm 2023 và đến năm 2050, con số này được dự báo sẽ tăng lên hơn 25%.

Năm 2036, Việt Nam sẽ bước vào thời kỳ dân số già, chuyển từ xã hội “già hóa” sang xã hội “già”. Người cao tuổi thường có nhu cầu sử dụng dược phẩm và dịch vụ chăm sóc sức khỏe cao hơn, do ảnh hưởng của quá trình lão hóa và các vấn đề sức khỏe liên quan.

Với những yếu tố trên, ngành dược phẩm Việt Nam nói chung và Imexpharm nói riêng được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người dân và tận dụng các cơ hội từ chính sách hỗ trợ của Nhà nước.