Nhà đầu tư đổ vào thị trường ASEAN nhờ công nghệ và vai trò "vịnh tránh bão"

Nhà đầu tư đổ vào thị trường ASEAN nhờ công nghệ và vai trò "vịnh tránh bão".

Trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu có nhiều biến động, các nhà đầu tư đang đổ dòng vốn vào một số quốc gia Đông Nam Á – khu vực được đánh giá là ít biến động hơn so với các thị trường khác trên thế giới.

Ông Paul Chew, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Phillip Securities Research, cho biết các chuỗi cung ứng đang dịch chuyển khỏi Trung Quốc sang khu vực này, thu hút đầu tư vào lĩnh vực sản xuất và thị trường vốn. Bên cạnh đó, nguồn tài nguyên dồi dào và chi phí hợp lý, từ thép, nhôm cho đến trung tâm dữ liệu, cũng khiến khu vực này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Ông Craig Loveless, Trưởng nhóm M&A khu vực châu Á tại Norton Rose Fulbright, nhận định Đông Nam Á là "vịnh tránh bão của tương lai" khi các nền kinh tế đang phát triển của khu vực, được hỗ trợ bởi lợi thế dân số, có thể duy trì đà tăng trưởng dài hạn.

Tính đến ngày 31/1, chỉ số MSCI ASEAN đã tăng 16% trong một năm qua. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 của Mỹ tăng gần 22%, được thúc đẩy mạnh mẽ bởi làn sóng lạc quan về trí tuệ nhân tạo (AI).

Sự phân hóa giữa các thị trường Đông Nam Á

Mặc dù khu vực Đông Nam Á thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, nhưng hiệu suất thị trường giữa các quốc gia vẫn có sự chênh lệch đáng kể. Theo các chuyên gia, Singapore và Malaysia đang có diễn biến tích cực từ đầu năm đến nay.

Ông Colin Ng, Giám đốc cổ phiếu châu Á tại UOB Asset Management (UOBAM), cho biết: "Thị trường chứng khoán Singapore tăng mạnh nhờ sự bứt phá của lĩnh vực tài chính, dịch vụ truyền thông và công nghiệp".

Tại Malaysia, ông Tan Altundag, chuyên gia phân tích đầu tư tại Pictet Asset Management, cho biết nước này đang có những "cơ hội tiềm năng" khi thực hiện các cải cách và thu hút đầu tư. Trong 6 tháng tính đến 31/1, chỉ số MSCI Malaysia đã tăng 1,6%.

Theo các chuyên gia, ngân hàng và bán dẫn là hai lĩnh vực được nhà đầu tư ưa chuộng nhất tại Singapore và Malaysia.

Ông John Tsai, Trưởng bộ phận cổ phiếu tăng trưởng tại Eastspring Investments, nhận định: "Các ngân hàng Singapore đang thể hiện tốt nhờ khả năng hoàn vốn cho cổ đông và duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định". Ba ngân hàng lớn của Singapore – DBS, OCBC và UOB – đều báo cáo kết quả kinh doanh quý IV khả quan và công bố kế hoạch hoàn vốn hấp dẫn.

Tại Malaysia, các nhà đầu tư đang đổ vốn vào cổ phiếu ngân hàng, với kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, giúp biên lãi ròng của các ngân hàng cải thiện.

Ông Tan Altundag từ Pictet cho biết, ngành bán dẫn đang thúc đẩy làn sóng đầu tư mới vào Malaysia, đặc biệt tại Penang – nơi chiếm hơn 5% doanh số bán dẫn toàn cầu, và là nơi đặt trụ sở của ba tập đoàn sản xuất chip hàng đầu thế giới.

Ông cũng nhấn mạnh rằng Malaysia đã trở thành điểm đến lý tưởng cho nhiều công ty công nghệ muốn đa dạng hóa chuỗi cung ứng theo chiến lược "China+1". Bùng nổ bán dẫn cũng được kỳ vọng sẽ kích thích hoạt động IPO tại Malaysia, với nhiều công ty trong ngành có thể lên sàn vào năm 2025.

Indonesia và Philippines có diễn biến thị trường kém tích cực hơn, do đồng nội tệ mất giá so với USD. Trong 6 tháng tính đến ngày 31/1, chỉ số MSCI Indonesia và MSCI Philippines đã giảm lần lượt 5,8% và 9,3%.

Ông John Tsai từ Eastspring Investments đánh giá điều kiện vĩ mô tại Indonesia và Thái Lan vẫn khá ảm đạm, trong khi chính sách của chính phủ hai nước cũng không thực sự thuận lợi. Ông nói: "Nhà đầu tư vẫn đang đứng ngoài quan sát tại Thái Lan, còn Philippines thì quá kém thanh khoản để thu hút sự chú ý".

Riêng với Việt Nam, ông John Tsai cho rằng đây là thị trường tiềm năng, nhưng do nước ta đang có thặng dư thương mại lớn với Mỹ, các nhà đầu tư vẫn thận trọng chờ đợi thêm thông tin về chính sách thuế quan từ Washington.

Triển vọng tương lai

Theo ông Tsai, Đông Nam Á có thể trở thành "thị trường cực kỳ hấp dẫn" trong trung và dài hạn, nhờ các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc như:

- Dân số trẻ và tầng lớp trung lưu đang tăng

- Xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu

- Tỷ trọng đầu tư của khối ngoại vào ASEAN vẫn còn thấp so với tiềm năng

Tuy nhiên, ông John Tsai nhấn mạnh rằng diễn biến thị trường Đông Nam Á vẫn phụ thuộc lớn vào tình hình kinh tế Mỹ trong các quý tới. "Nếu đồng USD suy yếu và kỳ vọng lãi suất cao kéo dài giảm xuống, khi đó, ASEAN và các thị trường mới nổi sẽ hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư", ông nói.

Ông Chew từ Phillip Securities cho biết, mặc dù không có thị trường nào thực sự là "vịnh tránh bão" khi nhà đầu tư thoái vốn khỏi cổ phiếu, nhưng ASEAN có tiềm năng hưởng lợi từ dòng vốn FDI ngày càng tăng.

Ông Colin Ng của UOBAM cũng lưu ý rằng các thị trường ASEAN có lợi thế với tỷ suất cổ tức trung bình 3,8%, lợi nhuận doanh nghiệp ổn định và định giá thị trường hợp lý, với P/E dự phóng ở mức 14 lần.

Trong bối cảnh lãi suất cao và đồng USD mạnh, ông Tsai nhấn mạnh rằng Singapore hiện là "vịnh tránh bão" thực sự trong khu vực. Ông này kết luận: "Định giá tại ASEAN đang khá rẻ, nhưng để khu vực này thực sự bứt phá, cần có sự dịch chuyển dòng vốn ra khỏi Mỹ".