Dầu tăng, Fed "diều hâu": Giá vàng trong nước lao dốc mạnh

Giá vàng trong nước lao dốc mạnh trước sức ép vĩ mô từ thị trường quốc tế

Giá dầu thô thắp lại ngòi nổ lạm phát, Fed đổi lập trường

Thị trường tài chính toàn cầu những ngày giữa tháng 7/2026 chịu chấn động mạnh sau tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc tái áp đặt phong tỏa các cảng của Iran gần eo biển Hormuz, đi kèm đề xuất thu phí 20% đối với toàn bộ hàng hóa đi qua tuyến hàng hải chiến lược này. Quyết định mang tính bước ngoặt này ngay lập tức kích hoạt làn sóng biến động dữ dội trên thị trường năng lượng.

Theo dữ liệu từ hãng tin Reuters, giá dầu thô kỳ hạn tại Mỹ có thời điểm vọt tăng hơn 5%, vượt mốc 75 USD/thùng và khép lại tuần giao dịch với mức tăng tổng cộng khoảng 12%. Việc tuyến đường vận tải dầu khí huyết mạch Trung Đông bị đe dọa làm dấy lên nỗi lo ngại toàn cầu về một cú sốc cung năng lượng mới. Sự leo thang phi mã của giá dầu đang trực tiếp thổi bùng trở lại áp lực lạm phát toàn cầu, làm lu mờ hoàn toàn lực đỡ từ số liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ vừa công bố trước đó (tăng 3,5%, thấp hơn mức 4,2% của tháng 5). Dù lạm phát hiện tại hạ nhiệt, chi phí năng lượng đầu vào tăng cao có nguy cơ rất lớn sẽ nhanh chóng lan tỏa sang mặt bằng giá chung trong vài tháng tới.

Nỗi lo ngại lạm phát quay trở lại đã thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách tại Mỹ thay đổi thái độ theo hướng cứng rắn hơn. Bà Lorie Logan - Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas đã trở thành người đầu tiên công khai lên tiếng kêu gọi cơ quan này cần tiếp tục cân nhắc tăng lãi suất. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng phát đi tín hiệu sẵn sàng ủng hộ các biện pháp thắt chặt nếu lạm phát không cải thiện rõ rệt trong ngắn hạn. Thêm vào đó, Thống đốc Fed Christopher Waller đưa ra lời cảnh báo rằng Fed tuyệt đối không được lặp lại sai lầm của giai đoạn 2021 - 2022, thời điểm cơ quan này bị đánh giá là phản ứng quá chậm chạp trước làn sóng giá cả tăng cao.

Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của sàn CME, tâm lý thị trường đang đảo chiều một cách nhanh chóng. Xác suất Fed nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 29/7 đã nhảy vọt lên 46,5%, tăng mạnh so với mức 34% ghi nhận trước đó vài ngày. Trên nền tảng dự báo Kalshi, tỷ lệ này cũng tăng vọt từ mức dưới 10% hồi đầu tháng lên 36%. Đáng chú ý, các nhà giao dịch hiện đang đặt cược tới 75,8% khả năng Fed sẽ nâng lãi suất trước hoặc tại cuộc họp tháng 9, và 73% khả năng tiếp tục thắt chặt vào tháng 12 tới.

Ông Ajay Rajadhyaksha, Chủ tịch bộ phận nghiên cứu toàn cầu của một ngân hàng lớn, nhận định rằng cấu trúc điều hành phụ thuộc vào dữ liệu buộc Fed phải phản ứng mạnh với triển vọng lạm phát tương lai từ giá năng lượng và làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Hệ quả là kịch bản giữ nguyên lãi suất từng được kỳ vọng đang nhanh chóng nhường chỗ cho một lộ trình thắt chặt kéo dài hơn.

Sức ép vĩ mô dồn dập, giá vàng trong nước lao dốc mạnh

Vàng vốn là tài sản an toàn nhưng không mang lại lợi suất định kỳ. Do đó, khi đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ gia tăng trước kỳ vọng lãi suất leo mốc mới, dòng tiền đầu tư lập tức có xu hướng tháo chạy khỏi kim loại quý để dịch chuyển sang các tài sản sinh lời khác.

Tại thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay có thời điểm chạm mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7 trước khi phục hồi nhẹ kỹ thuật về quanh ngưỡng 3.993 USD/ounce nhờ lực mua bắt đáy dưới mốc 4.000 USD. Tính chung cả tuần, kim loại quý toàn cầu đã mất tới 3% giá trị - đánh dấu tuần sụt giảm mạnh nhất kể từ ngày 1/6. Chuyên gia phân tích Fawad Razaqzada của Forex.com cảnh báo, nếu giá dầu tiếp tục leo thang, áp lực thắt chặt tiền tệ có thể kích hoạt lực bán mạnh đưa giá vàng thế giới lùi sâu về vùng 3.800 USD/ounce, thậm chí là 3.500 USD/ounce.

Sự suy yếu của thị trường thế giới cùng rủi ro lãi suất tăng cao đã dội gáo nước lạnh vào thị trường vàng trong nước. Kéo dài xu hướng tiêu cực từ phiên chiều qua cho đến thời điểm hiện tại, giá vàng miếng SJC lẫn giá vàng nhẫn tròn trơn tại các doanh nghiệp lớn đồng loạt chịu áp lực giảm sâu.

Ghi nhận thực tế cho thấy giá vàng nội địa đã bốc hơi từ 1,2 - 1,7 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều mua vào và bán ra. Tại các đơn vị kinh doanh lớn như Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải và Phú Quý, giá mua vào đã bị đẩy lùi sâu về sát mốc 142 - 143 triệu đồng/lượng, trong khi giá bán ra dao động quanh ngưỡng 145,6 - 146,6 triệu đồng/lượng. Để phòng ngừa rủi ro biến động, các doanh nghiệp đồng loạt nới rộng biên độ chênh lệch mua - bán lên mức rất cao, duy trì từ 3 - 4,3 triệu đồng/lượng.

Dưới góc nhìn nhận định thị trường, xu hướng ngắn hạn của giá vàng đang gặp nhiều bất lợi từ các yếu tố vĩ mô. Trừ khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt để giải tỏa áp lực cho giá dầu thô, bằng không, lập trường "diều hâu" trở lại của Fed sẽ tiếp tục là rào cản lớn kìm hãm dòng tiền quay lại với kim loại quý.