Công nghiệp Tân Tạo: Vướng mắc pháp lý kéo dài, hơn 7.180 tỷ đồng nằm tại các dự án

Trong báo cáo giải trình báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, Công ty CP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (mã chứng khoán: ITA) tiếp tục đề cập những khó khăn pháp lý kéo dài nhiều năm, trong đó có quyết định mở thủ tục phá sản, biện pháp cưỡng chế hóa đơn và các vướng mắc liên quan đến Dự án Trung tâm Nhiệt điện Kiên Lương.

Theo doanh nghiệp, ngày 25/1/2018, TAND TP. Hồ Chí Minh ban hành Quyết định số 56/2018/QĐ-MTTPS về việc mở thủ tục phá sản đối với Tân Tạo. Việc mở thủ tục này xuất phát từ đơn yêu cầu của Công ty Quốc Linh liên quan đến khoản nợ hơn 27 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn đề cập một số chủ nợ khác, gồm ông Dương Văn Sương, Công ty CP XDGT Đức Hạnh và cơ quan thuế TP. Hồ Chí Minh.

Tân Tạo cho rằng quyết định trên đã tác động đến uy tín thương mại, lịch sử tín dụng và quan hệ với các ngân hàng. Theo giải trình, một số tổ chức tín dụng thắt chặt, cắt giảm nguồn vốn vay lưu động; trong khi các đối tác, nhà đầu tư lớn thận trọng hoặc tạm dừng đàm phán mua bán, thuê đất và nhà xưởng do lo ngại tình trạng pháp lý của doanh nghiệp.

Công nghiệp Tân Tạo: Vướng mắc pháp lý kéo dài, hơn 7.180 tỷ đồng nằm tại các dự án

Một khó khăn khác được Tân Tạo đề cập là biện pháp cưỡng chế hóa đơn áp dụng từ ngày 6/5/2024. Theo doanh nghiệp, việc phải xin cấp hóa đơn theo từng lần phát sinh và nộp ngay 25% tiền thuế trong khi chưa thu được tiền từ khách hàng đã làm gia tăng áp lực vốn lưu động. Một số khách hàng được cho là đã ngừng giao dịch hoặc hủy hợp đồng do phát sinh vướng mắc trong quá trình thực hiện.

Để phản ánh tác động, Tân Tạo dẫn số liệu doanh thu thuần riêng công ty mẹ năm 2017 đạt 388,59 tỷ đồng, trong khi 9 tháng đầu năm 2026 đạt 112,39 tỷ đồng. Tuy nhiên, hai số liệu thuộc các kỳ có thời gian ghi nhận khác nhau, không thể dùng để xác định trực tiếp mức suy giảm doanh thu. Ở phạm vi hợp nhất, doanh thu thuần 9 tháng đầu năm 2026 của doanh nghiệp đạt 333,42 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cho biết những vướng mắc trong kiểm toán, thủ tục hành chính liên quan đến đất đai và quy hoạch tiếp tục ảnh hưởng đến quá trình hợp tác, khai thác các khu công nghiệp và Khu đô thị E-City Tân Đức.

Đáng chú ý, Tân Tạo cũng đề cập những tổn thất liên quan đến Dự án Trung tâm Nhiệt điện Kiên Lương sau khi dự án bị loại khỏi quy hoạch điện quốc gia, cùng các tranh chấp pháp lý phát sinh. Doanh nghiệp cho biết đã phải dành nguồn lực đáng kể để theo đuổi các thủ tục tố tụng quốc tế nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp.

Hơn 7.180 tỷ đồng tập trung tại hàng tồn kho và dự án dở dang

Những khó khăn mà Tân Tạo đề cập diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp đang nắm giữ lượng tài sản lớn tại các dự án bất động sản, khu công nghiệp và đầu tư dài hạn.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Tân Tạo đạt 12.831,79 tỷ đồng. Trong đó, giá trị thuần hàng tồn kho khoảng 3.844 tỷ đồng, chủ yếu tập trung tại các dự án bất động sản và khu công nghiệp. Riêng Khu đô thị E-City Tân Đức ghi nhận hơn 2.734 tỷ đồng; Khu công nghiệp Tân Tạo gần 480 tỷ đồng và Khu công nghiệp Tân Đức hơn 351 tỷ đồng.

Tài sản dở dang dài hạn đạt 3.338,41 tỷ đồng. Đáng chú ý, Dự án Nhiệt điện Kiên Lương chiếm hơn 2.362,54 tỷ đồng, tương đương khoảng 70,8% khoản mục này. Giá trị đầu tư dở dang tại dự án không thay đổi so với đầu năm.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn ghi nhận 528,46 tỷ đồng tại dự án Sài Gòn - Mê Kông và 346,82 tỷ đồng tại Khu vui chơi giải trí Tân Đức. Các khoản đầu tư này cho thấy lượng vốn đáng kể vẫn đang nằm trong những dự án chưa hoàn thành hoặc chưa được khai thác hết công suất.

Tính chung, hàng tồn kho và tài sản dở dang dài hạn đạt hơn 7.182 tỷ đồng, tương đương gần 56% tổng tài sản. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền cuối tháng 9 chỉ còn 7,56 tỷ đồng; khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn là 3 tỷ đồng.

Về kết quả kinh doanh, quý III/2026, Tân Tạo ghi nhận doanh thu thuần 88,64 tỷ đồng, tăng 3,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng 16,8% khiến lợi nhuận gộp giảm 4,7%, còn 52,28 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 125,2%, lên 49,73 tỷ đồng. Kết quả, doanh nghiệp lỗ sau thuế 67,31 triệu đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 21,45 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 333,42 tỷ đồng, tăng 37%; lợi nhuận sau thuế đạt 78,7 tỷ đồng, tăng 81,2%. Dù vậy, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn âm 34,3 tỷ đồng, cải thiện so với mức âm 60,75 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Tại thời điểm 30/9/2026, tổng nợ phải trả của Tân Tạo ở mức 1.984,59 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay và thuê tài chính ngắn hạn, dài hạn là 159,86 tỷ đồng.

Những số liệu trên cho thấy, bên cạnh kết quả kinh doanh có sự cải thiện trong 9 tháng, bài toán dòng tiền, khả năng khai thác tài sản và tháo gỡ các vướng mắc pháp lý tại những dự án lớn vẫn là những vấn đề đáng chú ý đối với Tân Tạo.