Cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan hứa hẹn sẽ bứt phá trong năm 2025

Bước đà vững chắc

Trong báo cáo kết quả kinh doanh mới đây, Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank - TCB) đã công bố kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt hàng năm với tỷ lệ tối thiểu 20% trên tổng lợi nhuận, tương đương khoảng 4-5% vốn chủ sở hữu tại thời điểm đầu năm. Theo ước tính, mức chi trả cổ tức năm 2024 có thể đạt 1.500 đồng/cổ phiếu. Với tỷ lệ sở hữu 19,9% tại Techcombank, Tập đoàn Masan dự kiến sẽ thu về gần 800 tỷ đồng, góp phần củng cố thanh khoản, giảm chi phí lãi vay và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán.

Báo cáo từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định rằng hoạt động kinh doanh của Techcombank đã phát tín hiệu tạo đáy và đang trên đà phục hồi. Cụ thể, trong quý IV/2023, tổng thu nhập hoạt động (TNHĐ) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) của ngân hàng lần lượt đạt 11.000 tỷ đồng (+16,9% so với cùng kỳ) và 5.700 tỷ đồng (+21,6% so với cùng kỳ). Việc kiểm soát tốt chi phí hoạt động đã giúp ngân hàng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, bất chấp những biến động thị trường.

Cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan hứa hẹn sẽ bứt phá trong năm 2025

Dự báo cho năm 2024, VDSC kỳ vọng Techcombank sẽ tiếp tục cải thiện kết quả kinh doanh nhờ việc tối ưu hóa chi phí vốn, đẩy mạnh hoạt động ngân hàng đầu tư (IB) và phân phối bảo hiểm (banca). Với triển vọng này, đóng góp của Techcombank vào lợi nhuận chung của Masan dự kiến sẽ gia tăng đáng kể trong năm 2024.

Giai đoạn 2022-2023, doanh nghiệp Việt Nam chịu áp lực lớn từ chi phí tài chính do lãi suất cao, kết quả của các biện pháp kiểm soát tỷ giá và lạm phát của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2023, Chính phủ đã đẩy mạnh các chính sách tài chính, tiền tệ nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi, bao gồm giảm lãi suất và miễn giảm thuế.

Phó Thống đốc NHNN Đào Minh Tú cho biết mặt bằng lãi suất hiện nay đã xuống mức thấp nhất trong 20 năm qua, và trong năm 2024, NHNN không có kế hoạch tăng lãi suất điều hành. Đặc biệt, lãi suất cho vay trong các lĩnh vực ưu tiên hiện chỉ còn dưới 4%/năm, giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính đáng kể. Bên cạnh đó, NHNN cũng đã ban hành Thông tư 02/2023/TT-NHNN, cho phép các tổ chức tín dụng cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn thuận lợi hơn.

Năm 2023, mặc dù đối mặt với nhiều thách thức vĩ mô, doanh thu thuần của Masan vẫn đạt 78.252 tỷ đồng, tăng 2,7% so với năm trước. Đặc biệt, mảng kinh doanh tiêu dùng cốt lõi của tập đoàn tiếp tục tăng trưởng mạnh, với lợi nhuận hoạt động kinh doanh (EBIT) tăng 40,1% so với cùng kỳ, nhờ sự vững chắc của Masan Consumer Holdings (MCH) và WinCommerce (WCM).

Bước sang năm 2024, với triển vọng kinh tế phục hồi và chi phí tài chính giảm, Masan tự tin đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế từ 2.290 đến 4.020 tỷ đồng. Trong kịch bản tích cực, lợi nhuận của tập đoàn có thể tăng gấp đôi so với mức 1.950 tỷ đồng của năm 2023. Nhờ vào triển vọng này, cổ phiếu MSN của Masan được đánh giá là cơ hội đầu tư tiềm năng trong năm 2024.

Sự phục hồi của Techcombank cùng với chính sách tài chính hỗ trợ doanh nghiệp đang tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng lợi nhuận của Masan trong năm 2024. Với những yếu tố tích cực từ cả môi trường vĩ mô lẫn nội tại doanh nghiệp, Masan và Techcombank được kỳ vọng sẽ có một năm kinh doanh đầy triển vọng, góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu của hai doanh nghiệp này.

Dự báo tích cực

Tại Talk show The Investors đầu tháng 10/2024, ông Michael Hung Nguyen – Phó Tổng Giám đốc Tập đoàn Masan (MSN) đã có những nhận định đáng chú ý về giá trị của doanh nghiệp này. Ông nhấn mạnh rằng mức vốn hóa thị trường của Masan Consumer – công ty con của Masan Group – hiện gần 6 tỷ USD, trong khi Masan Group là cổ đông chiến lược của Techcombank với vốn hóa gần 7 tỷ USD. Khi cộng hai con số này lại, nhân với tỷ lệ sở hữu của Tập đoàn và trừ đi các khoản vay, giá trị mỗi cổ phiếu Masan Group ước tính hơn 80.000 đồng. Ông còn nhấn mạnh rằng, với mức giá này, nhà đầu tư mua cổ phiếu MSN còn nhận thêm các doanh nghiệp như WinCommerce, Masan MEATLife, Phúc Long… gần như miễn phí.

Ông Michael Hung Nguyen – Phó Tổng Giám đốc Tập đoàn Masan tại talk show The Investors: "Phù thủy" tài chính

Thực tế, nhiều tổ chức phân tích tài chính đã đưa ra mức định giá MSN cao hơn con số 80.000 đồng. Theo báo cáo hồi tháng 7/2024 của J.P. Morgan, cổ phiếu MSN được định giá gần 98.000 đồng/cp theo phương pháp SOTP (Sum-of-the-Parts), với mức P/E mục tiêu cho năm 2025 là 32x và EV/EBITDA đạt 12x. Phương pháp SOTP định giá doanh nghiệp bằng cách tính toán giá trị từng công ty con hoặc từng mảng kinh doanh riêng lẻ trước khi cộng lại để xác định tổng giá trị của công ty.

Báo cáo của J.P. Morgan cũng nhận định rằng, ngành hàng tiêu dùng thiết yếu tại Việt Nam đã tăng trưởng 7% từ đầu năm, thấp hơn so với thị trường chung, nhưng vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn. Những yếu tố này bao gồm dòng tiền tiềm năng từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán, đồng USD yếu giúp giảm chi phí đầu vào, cũng như sự ổn định của tăng trưởng doanh thu. Với triển vọng tích cực này, J.P. Morgan khuyến nghị tăng tỷ trọng ngành hàng tiêu dùng thiết yếu và MSN là một trong những lựa chọn hàng đầu.

Cổ phiếu MSN gần đây chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ về thanh khoản. Trong các phiên giao dịch ngày 19/2 và 29/2, khối lượng giao dịch cổ phiếu MSN tăng gấp 5 lần so với mức trung bình 5 phiên trước đó, đạt lần lượt 7,83 và 8,29 triệu đơn vị, với tổng giá trị giao dịch đạt 588 và 586 tỷ đồng. Đà tăng tiếp tục kéo dài đến ngày 5/3, khi cổ phiếu MSN tăng trần với thanh khoản gần 1.000 tỷ đồng, đóng cửa ở mức 75.700 đồng – dấu hiệu cho thấy dòng tiền thông minh đang đổ vào cổ phiếu này, đẩy giá vượt đỉnh trong 3 tháng.

Theo J.P. Morgan, mức giá mục tiêu cho cổ phiếu MSN trong năm 2024 là 102.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng gần 35% so với giá đóng cửa 75.700 đồng vào ngày 5/3. Với triển vọng tăng trưởng tích cực, MSN đang trở thành một trong những lựa chọn hấp dẫn trên thị trường chứng khoán Việt Nam.