Trong báo cáo về triển vọng thị trường chứng khoán tuần từ 15/4 đến 19/4, Chứng khoán BIDV (BSC) đã cung cấp phân tích về tình hình dòng vốn nước ngoài và ETF trong quý 1/2024, đồng thời đưa ra dự báo về diễn biến trong quý 2.
Theo BSC, trong 3 tháng đầu năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng tổng cộng 11.550 tỷ đồng trên cả 3 sàn giao dịch, tương đương 50,62% tổng giá trị bán ròng của cả năm 2023. Áp lực bán ròng này đến từ các quỹ chủ động và các quỹ ETF, tiếp tục tạo ra áp lực lên thị trường.
Về ETF ngoại, đà rút ròng đã gia tăng mạnh mẽ trong tháng 3/2024, với tổng giá trị rút ròng vượt qua mốc 55 triệu USD. Trong đó, ETF Fubon bị rút vốn nhiều nhất (-33,9 triệu USD), FTSE cũng mất 20,2 triệu USD, và Premia 1,16 triệu USD. Tính trong quý 1/2024, nhóm ETF ngoại rút ròng 82,4 triệu USD, đánh dấu 4 tháng liên tiếp của việc rút vốn.
Các ETF nội cũng ghi nhận mức rút ròng kỷ lục trong quý 1, đạt 225,48 triệu USD, gần bằng tổng mức rút ròng của cả năm 2023. Đà rút vốn này tập trung chủ yếu vào 3 ETF chính, bao gồm Diamond (173,51 triệu USD), E1 (30,69 triệu USD) và Finlead (20,88 triệu USD). BSC nhận định rằng xu hướng rút vốn vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại, đặc biệt khi nhà đầu tư Thái Lan tiếp tục giảm nắm giữ chứng chỉ lưu ký DR.
BSC nhấn mạnh rằng, khối ngoại đã liên tục bán ròng trong 5 quý liên tiếp, tuy nhiên có sự phân hóa rõ rệt giữa các ngành. Trong quý 1/2024, mặc dù xu hướng chung vẫn là bán ròng, khối ngoại vẫn đổ vốn mạnh vào một số ngành như bảo hiểm, hóa chất và ngân hàng. Trong đó, ngành ngân hàng đã thu hút sự chú ý của dòng tiền ngoại và chấm dứt chuỗi 5 quý liên tiếp rút ròng.
Về kỳ vọng của giới đầu tư về thời điểm Fed chính thức cắt giảm lãi suất, BSC cho biết rằng, dự đoán này đã lùi từ tháng 3/2024 sang tháng 6/2024, do quan chức FOMC tiếp tục thể hiện sự thận trọng cao độ nhằm tránh rủi ro.
Dự báo về xu hướng trong thời gian tới, BSC cho rằng, khối ngoại chưa thể có tín hiệu tích cực ngay, tuy nhiên sẽ dần khởi sắc hơn vào thời điểm cuối quý 2 và quý 3/2024. Dự báo này dựa trên các yếu tố sau:
Thời điểm Fed có thể sẽ bắt đầu đảo chiều chính sách: Theo cuộc họp FOMC gần nhất, Fed dự báo sẽ có 3 đợt giảm lãi suất trong năm nay và thị trường đang kỳ vọng rằng Fed có thể hành động vào tháng 6/2024.
Tuy nhiên điều này sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế vĩ mô trong thời gian tới khi CPI tháng 3/2024 vừa được công bố cho thấy lạm phát đang ở mức 3,5% - tiếp tục cách xa mục tiêu 2% và vượt dự báo của thị trường.
Cuối quý 2 là cột mốc quan trọng đối với quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Thời điểm này sẽ có thêm nhiều thông tin cập nhật, đánh giá về các giải pháp tháo gỡ các nút thắt trong quá trình nâng hạng như chính thức thông qua các nội dung tháo gỡ vấn đề pre-funding, thực tế vận hành hệ thống giao dịch mới (KRX). Nếu các giải pháp trên được triển khai đồng bộ và quyết liệt thì khả năng Việt Nam được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng vào tháng 9/2024 là tương đối khả thi.
Áp lực tỷ giá phần nào sẽ được giải tỏa khi Ngân hàng Nhà nước phát đi tín hiệu sẵn sàng can thiệp để ổn định thị trường nếu cần thiết. Bên cạnh đó là việc sớm xem xét sửa đổi Thông tư 02 ổn định thị trường tiền tệ và sửa Nghị định 24 nhằm tránh vàng hóa nền kinh tế, qua đó giảm áp lực cho thị trường ngoại tệ.
Ngoài ra, một số thương vụ bán vốn ngoại tại các doanh nghiệp niêm yết từ quý 2 trở đi có thể sẽ giảm bớt áp lực về cung cầu ngoại tệ cũng như áp lực bán ròng từ khối ngoại.
P.V (t/h)
