Thế khó của Sợi Thế Kỷ với "giấc mơ" dự án sợi Unitex

Ảnh minh họa: Sợi Thế Kỷ.

Sợi Thế Kỷ thất bại trong đợt huy động vốn từ nhà đầu tư

Tháng trước Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (Mã: STK) thông báo kết thúc đợt chào bán 13,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ vào ngày 22/7 với kết quả là không có nhà đầu tư nào tham gia. Lý do công ty đưa ra là vì tình hình thị trường không thuận lợi.

Theo kế hoạch trước đó, Sợi Thế Kỷ dự định chào bán 13,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp với giá không thấp hơn 27.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn thị giá STK chốt phiên 21/7 là 26.000 đồng/cp.

Đáng nói, phương án này từng nhận được sự bảo chứng của chính cổ đông và ban lãnh đạo công ty. Chủ tịch Hội đồng quản trị Đặng Triệu Hòa ban đầu dự kiến đăng ký mua 5,5 triệu cổ phiếu nhằm nâng tỷ lệ sở hữu sau khi chào bán là 17,8%, còn Phó Chủ tịch Đặng Mỹ Linh đăng ký mua vào 7 triệu đơn vị để đưa tỷ lệ sở hữu sau chào bán lên 19,1%, cùng hai cá nhân khác với tổng cộng 1 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, khi đến giai đoạn chào bán chính thức, tất cả đều không thực hiện quyền mua như kế hoạch.

Nếu việc huy động thành công, số tiền hơn 371 tỷ đồng thu được từ đợt chào bán Sợi Thế Kỷ dự kiến góp vốn vào công ty con - Công ty TNHH Sợi, Dệt, Nhuộm Unitex 122 tỷ đồng để trả các chi phí liên quan đến nhà máy và máy móc thiết bị. Số còn lại dùng để bổ sung nguồn vốn lưu động của công ty.

Thực tế, kế hoạch chào bán này được Sợi Thế Kỷ khởi động từ năm 2022 nhưng nhiều lần bị trì hoãn do vướng mắc về hồ sơ và thủ tục, kéo dài tới nay. Khi đó, giá cổ phiếu STK giao dịch quanh 40.000 đồng/cp, có lúc trên 50.000 đồng/cp, cao hơn nhiều so với giá phát hành dự kiến. Để rồi sau bao năm, thị giá rớt xuống thấp hơn giá chào bán riêng lẻ, trở thành điều khiến nhà đầu tư “ái ngại”.

Diễn biến giá cổ phiếu STK nhiều năm qua. (Nguồn: TradingView).

Thế khó của Sợi Thế Kỷ

Đợt huy động vốn nói trên có ý nghĩa rất quan trọng đối với Sợi Thế Kỷ, bởi đây giống như “phao cứu sinh” cho dự án nhà máy sản xuất sợi Unitex - một "giấc mơ" mà công ty nuôi nấng bấy lâu.

Những quý gần đây, hoạt động kinh doanh của Sợi Thế Kỷ chịu tác động tiêu cực từ việc dây chuyển kiểm tra sản phẩm tự động gặp sự cố kéo dài. Đồng thời, đơn hàng phục hồi chậm chủ yếu do các sản phẩm sợi chủ lực của Sợi Thế Kỷ như sợi POY (Partially Oriented Yarn), DTY (Drawn Texturized Yarn) và FDY (Fully Drawn Yarn) lại là nguyên liệu đầu vào để sản xuất các sản phẩm dệt may cao cấp, khó tiếp cận với người tiêu dùng trong bối cảnh người dân có xu hướng thắt chặt chi tiêu.

Ngoài ra, ban lãnh đạo Sợi Thế Kỷ cho biết tình hình tồn kho của nhiều thương hiệu thời trang lớn trên thế giới vẫn ở mức cao khiến lượng đơn hàng mới chưa hồi phục như kỳ vọng.

Trong khi đó, Nhà máy mới Unitex dự kiến sẽ nâng cao sản lượng các loại sợi thân thiện với môi trường, tăng tỷ trọng sử dụng nguyên liệu tái chế như hạt nhựa PET chip tái chế từ chai nhựa đã qua sử dụng, đáp ứng nhu cầu của thị trường, nhất là các khách hàng thương hiệu đang chú trọng đến vấn đề bảo vệ môi trường.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, Tổng Giám đốc Đặng Triệu Hòa từng kỳ vọng nhà máy Unitex với công suất 36.000 tấn/năm (Giai đoạn 1) tại tỉnh Tây Ninh, khi đi vào hoạt động sẽ giúp công ty mở rộng danh mục sản phẩm và nâng cao hiệu suất sản xuất. Hiện tại tổng cộng suất 3 nhà máy của Sợi Thế Kỷ đạt 120.000 tấn/năm, nhưng mức sử dụng mới 60%.

Theo kế hoạch, dự án sẽ bắt đầu vận hành trong hai quý cuối năm 2025 khi giấy phép hoạt động được cấp. Tính đến cuối quý II, công ty đã rót hơn 2.180 tỷ đồng vào dự án và phần lớn hiện nằm trong chi phí xây dựng dở dang.

Thế nhưng việc huy động vốn từ nhà đầu tư không thành công, đồng nghĩa Sợi Thế Kỷ phải tiếp tục phụ thuộc vào vay nợ ngân hàng – với chi phí lãi vay và lỗ tỷ giá cao hơn.

Trong 6 tháng đầu năm, Sợi Thế Kỷ đã đi vay thêm 992 tỷ đồng và đã trả nợ gốc vay 857 tỷ. Dư nợ tài chính tại cuối quý II là hơn 1.800 tỷ đồng, chiếm 47% tổng nguồn vốn, với khoảng 1.000 tỷ đồng là vay ngắn hạn.

Phân tích chi tiết nợ vay của công ty cho thấy, hơn 642 tỷ đồng là vay ngắn hạn theo hình thức tín chấp để bổ sung vốn lưu động. Còn hơn 1.170 tỷ đồng là vay dài hạn cho dự án Unitex, được đảm bảo bằng hình thức thế chấp tài sản của chi nhánh công ty Sợi Thế Kỷ, trong đó có khoản vay USD trị giá 38,4 triệu (gần 1.000 tỷ đồng) từ Ngân hàng CTBC với lịch trả gốc từ 30/9/2025 đến 17/1/2028.

Các khoản vay dành cho dự án Unitex. (Nguồn: Báo cáo tài chính quý II/2025).

Với khoản vay trên, riêng trong nửa đầu năm, công ty đã mất 79 tỷ đồng cho chi phí tài chính, chủ yếu đến từ lỗ tỷ giá liên quan tới công ty con và dự án Unitex (do đa số vay bằng USD).

Chi phí này đã trở thành “gánh nặng” cho Sợi Thế Kỷ, 79 tỷ đồng này đã ăn mòn phần lợi nhuận gộp 140 tỷ đồng thu về, đưa lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ còn 30 tỷ đồng trong 6 tháng, tức trung bình mỗi tháng chỉ lãi 5 tỷ.

Đáng lo hơn, lượng tiền và tương đương tiền giảm mạnh gần trăm tỷ về còn 12 tỷ đồng tại cuối tháng 6, trong khi tổng nợ vay như đã nói trên đã vượt 1.800 tỷ đồng – cao hơn cả vốn chủ sở hữu.

Như vậy, bài toán lớn nhất với Sợi Thế Kỷ không đơn thuần là hoàn thành dự án Unitex đúng tiến độ, mà còn phải giải bài toán tài chính để trả nợ vay dài hạn sắp đến hạn (hơn 361 tỷ đồng) và duy trì hoạt động kinh doanh có lãi (quý II lỗ 6 tỷ). Điều này phụ thuộc rất lớn vào quyết sách của ban lãnh đạo, niềm tin của cổ đông và điều kiện thị trường chung.

Phối cảnh dự án Unitex. (Ảnh: Sợi Thế Kỷ).