LIV 2.0: BC Partners tìm đường trở lại

BC Partners đang âm thầm nối lại nỗ lực xây dựng một giải đấu kế nhiệm LIV Golf League, dù công ty đầu tư tư nhân này vừa công khai rút khỏi kế hoạch LIV 2.0 trong tuần. Động thái mới cho thấy BC vẫn chưa từ bỏ tham vọng đưa mô hình golf đồng đội toàn cầu trở lại đường đua.

LIV Golf đang có khả năng phục hồi nhờ sự can thiệp của BC Partners

LIV đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản vào tháng 9, sau khi ghi nhận thiệt hại kinh tế lên tới hàng tỷ USD và Quỹ Đầu tư Công Arab Saudi (PIF), nhà tài trợ chủ chốt của giải đấu, ngừng rót vốn cho giai đoạn tiếp theo.

Theo thông tin BC Partners trao đổi với các đối tác, công ty tin rằng một hệ thống thi đấu golf toàn cầu theo mô hình đồng đội vẫn có triển vọng phát triển. Vì thế, BC sẵn sàng dành thêm tiền bạc và thời gian để tìm cách xây dựng giải đấu kế nhiệm LIV.

Tuy nhiên, tham vọng ấy vẫn đứng trước rào cản lớn khi PGA Tour của Mỹ và DP World Tour của châu Âu tỏ ra không mặn mà với việc cho phép các golfer thuộc hệ thống của mình tham dự những sự kiện LIV trong tương lai.

Theo những người am hiểu vụ việc, BC đang tìm cách mua lại từ PIF khoản cho vay trị giá 50 triệu USD dành cho LIV trong quá trình phá sản. Khoản tài trợ này, thường được gọi là DIP, có thể giúp bên nắm giữ chi phối tiến trình tái cơ cấu của LIV theo Chương 11, Bộ luật Phá sản Mỹ.

Trước đó, BC Partners đã cam kết góp 4 triệu USD vào khoản vay DIP cùng PIF. Phương án mới nhất do BC xây dựng với sự tư vấn pháp lý của Paul, Weiss được kỳ vọng sẽ giúp công ty có thêm thời gian và dư địa để khôi phục LIV 2.0. Dù vậy, triển vọng tổ chức mùa giải năm 2027 đang trở nên mong manh hơn so với kế hoạch 17 giải đấu mà BC từng đề xuất.

Bên cạnh mục tiêu hồi sinh giải đấu, BC còn muốn bảo toàn khoản lỗ tài chính 5 tỷ USD mà LIV đã tích lũy tại Mỹ và Anh kể từ năm 2021. Công ty có thể tận dụng các khoản lỗ hoạt động ròng (NOL) này để xây dựng một pháp nhân chuyên mua lại doanh nghiệp, trong đó có thể có những công ty thuộc lĩnh vực thể thao.

Tuy nhiên, đề nghị mua lại khoản vay từ PIF mới ở giai đoạn sơ bộ. Hiện chưa rõ LIV và PIF có chấp nhận phương án này hay thậm chí đã nắm được chi tiết đề xuất hay chưa.

Trong thông cáo phát đi hôm thứ Năm, BC Partners bày tỏ thất vọng vì không thể đạt được các điều khoản mà các bên cùng chấp thuận cho toàn bộ dự án LIV 2.0. Cũng trong ngày này, tại phiên điều trần ở tòa án phá sản liên bang New Jersey, các luật sư của LIV cho biết giải đấu sẽ tiến hành giải thể và nộp hồ sơ về quy trình thanh lý trước thứ Hai, ngày 9/11. Dù vậy, họ vẫn để ngỏ khả năng xem xét lại phương án giải thể nếu tình hình thay đổi.

Về phần mình, LIV cho biết công ty vẫn tiếp tục hoạt động trong quá trình giải thể và sẵn sàng xem xét các phương án tối đa hóa giá trị do bên thứ ba đưa ra.

Theo đề xuất mới nhất của BC, PIF sẽ đóng góp thêm hàng triệu USD để giải quyết các yêu cầu thanh toán của nhà cung cấp thương mại. Financial Times trước đó đưa tin số tiền LIV có thể còn nợ nhóm này lên tới 100 triệu USD hoặc hơn. Đến nay, quỹ dành cho các chủ nợ không có bảo đảm của LIV mới chỉ có 2 triệu USD.

PIF, từng nắm 98% quyền sở hữu LIV Golf, muốn quá trình phá sản diễn ra nhanh chóng để tránh các trách nhiệm pháp lý và nguy cơ bị golfer hoặc nhà cung cấp thương mại khởi kiện trong tương lai. Việc bán khoản vay DIP, kết hợp với thỏa thuận dành cho các chủ nợ không có bảo đảm, sẽ tạo điều kiện để quỹ rút khỏi vụ việc.

Dù vậy, việc chuyển nhượng và sử dụng các khoản lỗ hoạt động ròng phải tuân thủ những quy định nghiêm ngặt. Trong cấu trúc LIV 2.0 trước đây, các golfer dự kiến nắm phần lớn quyền sở hữu giải đấu. Mô hình này được thiết kế một phần nhằm bảo toàn các khoản NOL.

Một pháp nhân mua lại doanh nghiệp dựa trên NOL thường nhắm đến các công ty có lợi nhuận, sau đó sử dụng khoản lỗ được chuyển giao để giảm thu nhập chịu thuế và nghĩa vụ thuế của cả nhóm trong những năm tiếp theo.

BC đã có kinh nghiệm với hướng đi này. Năm ngoái, công ty đầu tư 150 triệu USD vào ContextLogic, một doanh nghiệp niêm yết. Kể từ đó, ContextLogic đã triển khai thành công chiến lược tận dụng NOL, trong khi giá cổ phiếu tăng đáng kể trong năm nay.

Ở khía cạnh thể thao, BC khẳng định vẫn có nhiều golfer quan tâm đến giải đấu mới. Công ty cho rằng những thay đổi trong lịch thi đấu PGA Tour năm 2028, cùng tình trạng thua lỗ của DP World Tour, có thể mở ra cơ hội cho một hệ thống thi đấu mới được hậu thuẫn bằng vốn đầu tư tư nhân.

Theo những người am hiểu các cuộc thảo luận, kế hoạch LIV 2.0 trước đây của BC đổ vỡ vào phút chót khi một số golfer đưa ra những yêu cầu công ty không thể đáp ứng. Tổng cộng từ 15 đến 40 golfer đã bày tỏ sự quan tâm ở các mức độ khác nhau.

Các yêu cầu bao gồm việc BC thanh toán những khoản bảo đảm tài chính từng bị hủy bỏ trong quá trình phá sản theo Chương 11. Ngoài ra, các golfer còn muốn có quyền rút khỏi thỏa thuận trong những tuần tiếp theo, ngay cả khi đã ký cam kết với công ty.