Đồ hộp Hạ Long: Bốn quý thua lỗ, phục hồi vẫn là bài toán khó

Theo báo cáo tài chính quý III/2026 vừa công bố, CTCP Đồ hộp Hạ Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 92 tỷ đồng, giảm 46% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, giá vốn hàng bán giảm 37%, xuống còn 80 tỷ đồng. Tốc độ giảm giá vốn thấp hơn đáng kể so với mức sụt giảm doanh thu khiến biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp thu hẹp từ khoảng 25% xuống còn 13%.

Ở chiều ngược lại, doanh nghiệp đã thực hiện cắt giảm một số khoản chi phí hoạt động. Cụ thể, chi phí bán hàng trong quý III còn 13 tỷ đồng, giảm hơn một nửa so với cùng kỳ; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 12%, xuống hơn 6 tỷ đồng.

Tuy nhiên, nỗ lực tiết giảm chi phí chưa đủ bù đắp sự suy giảm của lợi nhuận gộp. Kết quả, CAN ghi nhận khoản lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh gần 8 tỷ đồng. Sau khi trừ thuế, doanh nghiệp lỗ hơn 8 tỷ đồng, trái ngược với mức lãi 7,6 tỷ đồng trong quý III/2025.

Đây cũng là quý thua lỗ thứ tư liên tiếp của Đồ hộp Hạ Long kể từ khi vụ việc liên quan đến nguyên liệu thịt lợn nhiễm bệnh được phát hiện.

Đồ hộp Hạ Long: Bốn quý thua lỗ, phục hồi vẫn là bài toán khó

Doanh thu giảm sâu, mục tiêu lợi nhuận ngày càng xa

Lũy kế 9 tháng năm 2026, doanh thu thuần của CAN đạt 296 tỷ đồng, giảm khoảng 37% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chuyển từ mức lãi 11 tỷ đồng sang lỗ 24 tỷ đồng. Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) cũng đảo chiều mạnh, từ 2.283 đồng xuống âm 4.842 đồng.

Trước đó, Nhà máy Đồ hộp Hạ Long tại Hải Phòng phải tạm dừng hoạt động từ ngày 12/1/2026, sau khi chứng nhận ISO bị thu hồi và chứng nhận an toàn thực phẩm FSSC 22000 bị đình chỉ.

Đến ngày 11/6/2026, Hội đồng quản trị CAN ban hành nghị quyết về việc tái triển khai hoạt động sản xuất, kinh doanh tại nhà máy. Việc hoạt động được khởi động trở lại từng bước mở ra cơ hội khôi phục sản xuất, song kết quả kinh doanh quý III cho thấy quá trình phục hồi vẫn gặp nhiều trở ngại.

Sự sụt giảm doanh thu, biên lợi nhuận gộp thu hẹp và tình trạng thua lỗ kéo dài cho thấy áp lực mà doanh nghiệp đang phải đối mặt không chỉ nằm ở việc khôi phục hoạt động sản xuất, mà còn ở khả năng lấy lại thị trường và niềm tin của người tiêu dùng.

Với mục tiêu doanh thu cả năm 2026 là 495 tỷ đồng, sau 9 tháng, CAN mới thực hiện được gần 60% kế hoạch. Trong khi đó, mục tiêu lợi nhuận 12 tỷ đồng ngày càng trở nên xa vời khi doanh nghiệp đang ghi nhận khoản lỗ lũy kế 24 tỷ đồng sau ba quý.

Tài sản thu hẹp, doanh nghiệp đẩy mạnh giảm dư nợ vay

Không chỉ hoạt động kinh doanh chịu sức ép, quy mô tài sản của Đồ hộp Hạ Long cũng thu hẹp đáng kể.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp còn 276 tỷ đồng, giảm gần 29% so với đầu năm. Nợ phải trả giảm 37%, từ 241 tỷ đồng xuống 152 tỷ đồng.

Đáng chú ý, dư nợ vay và thuê tài chính giảm 48%, còn gần 69 tỷ đồng, bao gồm 61 tỷ đồng vay ngắn hạn và hơn 7 tỷ đồng vay trung, dài hạn. Trong cơ cấu vay ngắn hạn, khoản vay tại Vietcombank Chi nhánh Đà Nẵng chiếm tỷ trọng lớn nhất, với 48 tỷ đồng.

Nhờ giảm dư nợ, tỷ lệ vay trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp giảm từ 0,89 lần xuống 0,56 lần. Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu cũng chỉ còn 123 tỷ đồng, giảm 16% so với đầu năm, chủ yếu do ảnh hưởng của kết quả kinh doanh thua lỗ.

Về dòng tiền, báo cáo tài chính ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đạt dương 29 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức cải thiện này chủ yếu đến từ việc thu hồi các khoản phải thu và giảm hàng tồn kho, thay vì xuất phát từ sự phục hồi lợi nhuận trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư dương 41 tỷ đồng, phần lớn nhờ khoản thu 45 tỷ đồng từ thu hồi cho vay và bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính âm 63 tỷ đồng. Trong kỳ, doanh nghiệp vay 165 tỷ đồng nhưng đồng thời phải chi 228 tỷ đồng để trả nợ gốc vay.

Tại thời điểm cuối tháng 9, CAN nắm giữ hơn 21 tỷ đồng tiền mặt, tăng hơn 7 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản tiền này được ghi nhận dưới dạng tiền mặt, không có tiền gửi ngân hàng.

Vụ việc thịt lợn nhiễm bệnh và những hệ lụy kéo dài

CTCP Đồ hộp Hạ Long, tiền thân là Nhà máy Cá hộp Hạ Long, được xây dựng năm 1957 với sự viện trợ của Liên Xô cũ. Ngày 1/4/1999, doanh nghiệp chính thức chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực sản xuất, chế biến thực phẩm đóng hộp, thủy sản, nông sản và các sản phẩm thực phẩm chế biến. Trụ sở chính đặt tại số 71 Lê Lai, phường Ngô Quyền, TP. Hải Phòng.

Tháng 9/2025, Công an TP. Hải Phòng phát hiện hai ô tô vận chuyển 1,2 tấn thịt lợn không rõ nguồn gốc, có kết quả xét nghiệm dương tính với virus dịch tả lợn châu Phi. Quá trình mở rộng điều tra, lực lượng chức năng phát hiện khoảng 130 tấn thịt lợn đông lạnh nhiễm bệnh được lưu trữ tại kho của Công ty CP Đồ hộp Hạ Long.

Từ nguồn nguyên liệu này, doanh nghiệp đã chế biến hơn 1,7 tấn pate thành phẩm, tương đương khoảng 14.000 hộp. Ngoài ra, một số sản phẩm khác như chả giò rế, chả giò đặc biệt cũng có kết quả xét nghiệm dương tính với virus dịch tả lợn châu Phi. Hàng chục tấn bì lợn, da gà đông lạnh được phát hiện nhiễm vi khuẩn Salmonella. Toàn bộ số thịt và sản phẩm liên quan đã bị tiêu hủy vào tháng 11/2025.

Ngày 24/12/2025, Công an TP. Hải Phòng khởi tố 9 bị can liên quan đến đường dây thu gom, mua bán thịt lợn nhiễm bệnh. Đến tháng 1/2026, vụ án tiếp tục được mở rộng điều tra. Ông Trương Sỹ Toàn, Tổng Giám đốc CTCP Đồ hộp Hạ Long, bị khởi tố về tội Thiếu trách nhiệm gây hậu quả nghiêm trọng. Ba nhân sự thuộc bộ phận quản lý chất lượng của doanh nghiệp cũng bị khởi tố về tội Vi phạm quy định về an toàn thực phẩm.

Những diễn biến này tạo ra sức ép lớn đối với hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực thực phẩm đóng hộp, nơi uy tín thương hiệu và niềm tin của người tiêu dùng có ý nghĩa quan trọng.

Hiện cổ phiếu CAN vẫn thuộc diện bị Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) kiểm soát kể từ ngày 13/5/2026 do chậm nộp báo cáo tài chính riêng và hợp nhất năm 2025 quá 30 ngày so với thời hạn quy định. Cổ phiếu này đồng thời nằm trong danh sách chứng khoán không được phép giao dịch ký quỹ.

Sau hơn một năm kể từ khi vụ việc bị phát hiện, Đồ hộp Hạ Long đã từng bước khôi phục hoạt động sản xuất, đồng thời thu hẹp dư nợ vay và kiểm soát dòng tiền. Tuy nhiên, bốn quý thua lỗ liên tiếp cùng doanh thu sụt giảm cho thấy con đường phục hồi vẫn còn nhiều thách thức. Bài toán đặt ra với doanh nghiệp không chỉ là đưa nhà máy trở lại hoạt động, mà còn phải khôi phục niềm tin thị trường và tạo dựng nền tảng tăng trưởng bền vững.