Trước sức ép tiền tệ từ Fed: Giá bạc giảm phiên thứ ba liên tiếp

Giá bạc thế giới lao dốc phiên thứ ba liên tiếp trước sức ép từ chính sách tiền tệ của Fed

Áp lực bán tháo nhanh chóng bao trùm bảng giá các mặt hàng kim loại ngay sau khi giới đầu tư hấp thụ các tín hiệu phát đi từ cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Fed. Dù cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành trong phiên họp định kỳ, song thông điệp mang tính "diều hâu" về lộ trình thắt chặt tiền tệ đã kích hoạt tâm lý thận trọng bao trùm toàn cầu.

Đáng chú ý, biểu đồ chấm (Dot plot) cho thấy có tới 9 trên tổng số 18 thành viên FOMC dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước khi năm nay khép lại. Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng khẳng định ưu tiên hàng đầu của cơ quan quản lý là đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2%. Việc ông Warsh giữ kín dự báo lãi suất cá nhân vô hình trung đã thúc đẩy các định chế tài chính lớn như Deutsche Bank và BofA Global Research đồng loạt điều chỉnh kỳ vọng theo hướng thắt chặt hơn. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất thị trường định giá cho kịch bản Fed tăng thêm lãi suất trước cuối năm hiện đã vọt lên mức khoảng 2/3.

Kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài tiếp tục là bệ phóng vững chắc hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Chỉ số Dollar Index (DXY) có thời điểm neo cao ở mức 101,14 điểm - vùng đỉnh trong vòng 13 tháng qua. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm vẫn bám trụ quanh vùng cao nhất kể từ đầu năm 2025, đã trực tiếp làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời, đẩy nhóm kim loại quý vào thế bị bán tháo.

Xét về biên độ dao động, bạc thường có mức độ biến động mạnh hơn vàng do mặt hàng này vừa đóng vai trò tài sản trú ẩn, vừa là nguyên liệu chịu ảnh hưởng lớn từ triển vọng tiêu thụ công nghiệp. Khi đồng USD tăng mạnh và dòng tiền có xu hướng rút khỏi nhóm kim loại quý, áp lực bán trên thị trường bạc lập tức bị khuếch đại. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 23/6, giá bạc liên kỳ hạn ghi nhận mức sụt giảm sâu lên tới 5,34%, lùi về vùng 62 USD/ounce; trong khi giá vàng liên kỳ hạn chịu mức giảm nhẹ hơn, giảm gần 2% xuống còn 4.108 USD/tấn.

Tại thị trường trong nước, theo số liệu từ MXV, bạc tiếp tục giữ vững vị thế là tâm điểm thu hút dòng vốn của nhóm kim loại khi đóng góp xấp xỉ 80% tổng giá trị giao dịch toàn nhóm, qua đó cho thấy dòng tiền nội địa vẫn nhạy bén với các biến động của giá bạc thế giới để tìm kiếm cơ hội tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn.

Sự suy yếu của giá kim loại quý còn được củng cố bởi xu hướng rút vốn từ các quỹ đầu tư lớn, Báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới chỉ ra rằng, các quỹ ETF tại khu vực Bắc Mỹ đã bán ròng khoảng 7,3 tấn vàng chỉ trong tuần cuối tháng 5, tương đương với giá trị tháo chạy hơn 1 tỷ USD. Việc các dòng vốn dịch chuyển sang các kênh đầu tư có lợi suất cao hơn đang tạo ra rào cản kỹ thuật lớn cho đà phục hồi của giá kim loại.

Mặc dù chịu sức ép nặng nề từ các quyết định mang tính thời điểm của Fed, giới phân tích tại MXV nhận định rằng các yếu tố kìm hãm giá kim loại quý hiện nay chủ yếu mang tính chất ngắn hạn. Xét về dài hạn, những bất ổn mang tính cấu trúc của nền kinh tế Mỹ, bao gồm nợ công phình to, thâm hụt ngân sách kéo dài và triển vọng tăng trưởng kém khả quan, vẫn sẽ là bệ đỡ vững chắc cho nhu cầu nắm giữ các tài sản an toàn. Hiện tại, quy mô nợ công của nền kinh tế lớn nhất thế giới đã tiến sát ngưỡng 40.000 tỷ USD, cao gấp khoảng 4,5 lần so với giai đoạn trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Bên cạnh đó, nhu cầu tích trữ vật chất tại các nền kinh tế lớn, đặc biệt là khu vực châu Á, chưa hề có dấu hiệu hạ nhiệt. Số liệu từ Hải quan Trung Quốc cho thấy quốc gia này đã nhập khẩu khoảng 163 tấn vàng trong tháng 5, đánh dấu mức cao nhất trong vòng hai năm trở lại đây. Tính chung 5 tháng đầu năm, lượng vàng nhập khẩu lũy kế của Trung Quốc đạt khoảng 692 tấn, đạt mức tăng trưởng ấn tượng 76% so với cùng kỳ năm ngoái. Song song đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cũng vừa ghi nhận tháng mua ròng vàng thứ 19 liên tiếp.

Nhìn chung, thị trường kim loại quý nói chung và mặt hàng bạc nói riêng đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh mẽ giữa áp lực kỹ thuật ngắn hạn và kỳ vọng vĩ mô dài hạn. Trong vài phiên tới, xu hướng của giá bạc sẽ tiếp tục phụ thuộc chặt chẽ vào các số liệu kinh tế mới từ Mỹ để kiểm chứng độ cứng rắn của Fed. Các nhà đầu tư trong nước cần thận trọng, quản trị rủi ro chặt chẽ trước các nhịp rung lắc biên độ lớn của thị trường.