Thị trường ca cao: Dòng tiền trở lại trước áp lực kép từ rủi ro niên vụ mới

Xu hướng giá ca cao thế giới đảo chiều tăng mạnh trước áp lực kép từ El Niño

Thị trường ca cao gần đây trải qua các phiên giao dịch sôi động với xu hướng tăng giá chiếm ưu thế, trong 7 phiên gần nhất, mặt hàng này ghi nhận 5 phiên tăng điểm, trong đó có phiên bật tăng tới 9,2%. Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), giá trị giao dịch ca cao tăng gần 90% so với giai đoạn trước, cho thấy dòng tiền đang quay lại mạnh mẽ sau thời gian dài quan sát. Thanh khoản gia tăng đẩy kỳ vọng của giới đầu tư về những biến động lớn hơn trong nửa cuối năm. Sự trở lại của các quỹ đầu cơ và nhà kinh doanh quốc tế cũng tạo lực đỡ quan trọng cho giá, đồng thời kích hoạt nhiều lệnh mua kỹ thuật, giúp thị trường liên tục chinh phục các vùng kháng cự mới.

Theo MXV, động lực chính của đợt tăng giá hiện nay đến từ những lo ngại về triển vọng nguồn cung tại Tây Phi – khu vực chiếm hơn 60% sản lượng ca cao toàn cầu. Trong ngắn hạn, các nước sản xuất chủ chốt như Bờ Biển Ngà đang đối mặt với mưa lớn kéo dài. Điều kiện thời tiết cực đoan không chỉ làm gián đoạn hoạt động thu hoạch và vận chuyển hàng hóa ra cảng xuất khẩu mà còn làm gia tăng nguy cơ bùng phát bệnh thối đen quả (black pod). Đây là loại bệnh phát triển mạnh trong môi trường ẩm ướt và có thể gây thiệt hại đáng kể đến năng suất, khiến lượng hạt đạt chuẩn xuất khẩu suy giảm.

Không chỉ dừng lại ở những rủi ro trước mắt, thị trường còn phản ánh các bất ổn của niên vụ tiếp theo. Nhiều tổ chức phân tích quốc tế đã đồng loạt hạ triển vọng nguồn cung. Đáng chú ý, StoneX điều chỉnh dự báo thặng dư ca cao toàn cầu niên vụ mới xuống còn 149.000 tấn, giảm mạnh so với mức 267.000 tấn đưa ra hồi đầu năm. Việc liên tục cắt giảm dự báo đã làm gia tăng tâm lý phòng vệ trên thị trường kỳ hạn, thúc đẩy các nhà kinh doanh tăng cường mua vào nhằm bảo vệ rủi ro nguồn cung trong tương lai.

Một điểm đáng chú ý là thị trường hiện nhạy cảm hơn với các dự báo tương lai thay vì số liệu hiện tại. Trong bối cảnh đó, các yếu tố khí hậu toàn cầu đang đóng vai trò dẫn dắt dòng tiền. Theo Cơ quan Khí tượng Nhật Bản, hiện tượng El Niño đã hình thành trên khu vực xích đạo Thái Bình Dương. Theo quy luật khí hậu, hiện tượng này thường khiến thời tiết tại Tây Phi nóng và khô hơn trong các tháng tới, làm suy giảm độ ẩm đất và ảnh hưởng tiêu cực đến quá trình ra hoa, đậu quả của cây ca cao. Cùng quan điểm, Cơ quan Quản lý Khí quyển và Đại dương Quốc gia Mỹ (NOAA) cho rằng khả năng xuất hiện một đợt El Niño mạnh trong năm nay vẫn ở mức cao. Lo ngại về nguy cơ hạn hán kéo dài tại Ghana và Bờ Biển Ngà đang khiến giới đầu tư chấp nhận trả giá cao hơn cho các hợp đồng tương lai, biến yếu tố thời tiết thành động lực quan trọng chi phối tâm lý thị trường.

Mặc dù triển vọng dài hạn đang chịu nhiều sức ép, đà tăng của giá ca cao vẫn đối mặt với lực cản từ nguồn cung hiện hữu. Các số liệu thực tế cho thấy thị trường chưa rơi vào tình trạng thiếu hụt vật chất nghiêm trọng. Tính đến đầu tháng 6, lượng ca cao vận chuyển tới các cảng của Bờ Biển Ngà đã đạt khoảng 1,95 triệu tấn, tăng gần 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Bên cạnh đó, lượng tồn kho ca cao được chứng nhận trên Sở Giao dịch Kỳ hạn ICE vẫn duy trì quanh mức cao nhất trong gần hai năm.

Những số liệu này cho thấy nguồn cung giao ngay vẫn tương đối dồi dào và hoạt động thương mại toàn cầu chưa bị gián đoạn tạo ra thế giằng co rõ nét trên thị trường, một bên là lượng hàng về cảng và tồn kho cao giúp kìm hãm đà tăng giá, bên còn lại là những lo ngại về thời tiết và sản lượng niên vụ mới tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng. Trạng thái “áp lực kép” này nhiều khả năng sẽ còn kéo dài trong thời gian tới, khiến ca cao tiếp tục là một trong những mặt hàng nông sản có biên độ biến động lớn và thu hút mạnh dòng vốn đầu cơ.