Thị trường tài chính vừa đón nhận một cú hích cực đại khi "cỗ máy in tiền" của ngành bán lẻ Việt Nam chính thức bước lên bệ phóng thị trường vốn.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa chính thức cấp Giấy chứng nhận chào bán cổ phiếu ra công chúng cho CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX). Đây được xem là cột mốc lịch sử đối với phân khúc bán lẻ điện máy khi một doanh nghiệp có quy mô vốn hóa dự kiến vượt 102.460 tỷ đồng chuẩn bị niêm yết công khai. Thương vụ được thu xếp và điều phối bởi định chế tài chính lớn là CTCP Chứng khoán Vietcap với tư cách tổ chức tư vấn kiêm đại lý phân phối chính.
Đợt gọi vốn lịch sử 14.360 tỷ đồng và chiến lược tái định giá
Theo phương án phát hành được phê duyệt, DMX sẽ tung ra thị trường hơn 179,5 triệu cổ phiếu phổ thông với mức giá chào bán cố định là 80.000 đồng/cổ phiếu.
 |
| Sau hơn một thập kỷ giữ vai trò trụ cột lợi nhuận của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG), chuỗi Điện Máy Xanh đang bước vào một ngã rẽ mới khi ban lãnh đạo công bố kế hoạch chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết dự kiến trong năm 2026. |
Nếu đợt phát hành được hấp thụ hoàn toàn, dòng tiền đổ về doanh nghiệp sẽ đạt khoảng 14.360 tỷ đồng — xác lập kỷ lục là thương vụ IPO quy mô lớn nhất trong vòng 5 năm trở lại đây tại Việt Nam. Sau khi dòng tiền này được hạch toán, vốn điều lệ của Điện Máy Xanh sẽ lập tức tăng vọt từ mức 11.012,8 tỷ đồng lên thành 12.807,8 tỷ đồng.
Bản cáo bạch của doanh nghiệp chỉ rõ, mục tiêu cốt lõi của đợt IPO này nhằm tối ưu hóa tính minh bạch, nâng cao uy tín thương hiệu và đa dạng hóa nguồn tiếp cận vốn để phục vụ các chiến lược tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, giới phân tích tài chính nhìn thấy một nước đi sâu xa hơn trong việc hiện thực hóa giá trị của doanh nghiệp.
Nhận định từ Chuyên gia chiến lược đầu tư cho thấy, việc đưa Điện Máy Xanh lên sàn độc lập là một bước đi spin-off (tách công ty con) kinh điển. Từ trước đến nay, DMX luôn được coi là xương sống, đóng góp tới 80% lợi nhuận cho hệ sinh thái của Thế Giới Di Động (MWG) nhưng giá trị lại bị cào bằng trong cấu trúc tập đoàn đa ngành. Việc IPO độc lập giúp DMX tự thiết lập một hệ số P/E (giá trên thu nhập) riêng biệt, thu hút các quỹ ngoại chuyên biệt về tiêu dùng vốn chỉ muốn rót tiền vào mảng cốt lõi có dòng tiền mạnh, thay vì phải gánh thêm rủi ro từ các mảng thử nghiệm khác.
Cam kết lợi suất cổ tức 5% và tấm vé bước vào rổ VN30
Để thuyết phục các dòng tiền lớn trong bối cảnh thị trường phân hóa, DMX đã đưa ra những cam kết rất mạnh mẽ về mặt hiệu suất tài chính với dự kiến dòng tiền tự do đạt tới 6.877 tỷ đồng trong năm 2026.
Ngay trong năm đầu tiên lên sàn, doanh nghiệp dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ lên đến 40%/mệnh giá (tương đương 4.000 đồng/cổ phiếu). Đối chiếu với mức giá mua vào lúc IPO là 80.000 đồng, các cổ đông gia nhập giai đoạn đầu sẽ nhận về mức lợi suất cổ tức (dividend yield) lên tới 5% — con số cực kỳ hấp dẫn nếu so với mặt bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện tại. Hơn thế nữa, ban lãnh đạo công ty còn đưa ra chính sách nhất quán: Cam kết trích tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hàng năm để chi trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông.
Tầm nhìn đến năm 2030, DMX đặt mục tiêu tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu đạt 11%/năm và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 16%/năm. Đây là mức cam kết tăng trưởng thuộc hàng hiếm có đối với một doanh nghiệp bán lẻ đã đạt đến quy mô dẫn đầu thị trường.
Với quy mô vốn hóa vượt mốc 100.000 tỷ đồng, về mặt kỹ thuật, DMX đã thỏa mãn hoàn toàn tiêu chí về quy mô để lọt vào rổ chỉ số VN30 (nhóm 30 cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nhất thị trường). Theo quy chế hiện hành của các Sở giao dịch, chỉ cần cổ phiếu này duy trì thời gian niêm yết trên 6 tháng và đáp ứng các bộ lọc về thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), tấm vé vào rổ VN30 là hoàn toàn nằm trong tầm tay. Khi đó, một dòng vốn thụ động khổng lồ từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số sẽ bắt buộc phải mua vào DMX, tạo ra bệ đỡ thanh khoản vững chắc cho cổ phiếu.
Sự xuất hiện của "siêu phẩm" DMX được kỳ vọng sẽ làm thay đổi đáng kể bản đồ phân bổ tỷ trọng của nhóm ngành dịch vụ tiêu dùng trên thị trường chứng khoán, đồng thời tạo ra một cột mốc định giá mới cho toàn bộ các doanh nghiệp bán lẻ tại Việt Nam.
