PC1 kiếm đậm trong quý đầu năm, vì sao dòng tiền vẫn thâm hụt hàng trăm tỷ đồng?

Dòng tiền kinh doanh PC1 thâm hụt bất chấp lợi nhuận tăng hai con số

Theo báo cáo tài chính quý I/2026 của Tập đoàn PC1 (Mã: PC1) vừa công bố, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 2.160 tỷ đồng, tăng hơn 16% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt hơn 310 tỷ đồng, gần gấp đôi giai đoạn quý I/2025.

Một trong những yếu tố hỗ trợ tăng trưởng của PC1 đến từ việc các dự án năng lượng bắt đầu đóng góp dòng tiền ổn định hơn sau giai đoạn đầu tư kéo dài.

Xét theo cấu phần doanh thu, hoạt động xây lắp, cung cấp thiết bị điện và xây dựng hạ tầng khu công nghiệp vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất, ghi nhận hơn 950 tỷ đồng trong quý I, chiếm 44% tổng doanh thu và tăng gần 31% so với cùng kỳ.

Các mảng khác, như bán điện đem về 405 tỷ đồng, mảng khai khoáng 242 tỷ đồng. Hoạt động sản xuất công nghiệp chiếm 160 tỷ đồng doanh thu. Trong khi đó mảng khai thác - vận hành khu công nghiệp đem lại nguồn thu 139 tỷ.

Mặc dù kết quả kinh doanh tích cực tăng trưởng 2 con số, song dòng tiền kinh doanh của PC1 cho thấy những gam màu xám.

Cụ thể, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của PC1 thâm hụt gần 528 tỷ đồng trong quý I/2026, trong khi cùng kỳ năm ngoái vẫn dương gần 10 tỷ đồng.

Những năm trước đó, PC1 thường xuyên duy trì dòng ngân lưu dương từ hoạt động kinh doanh, thậm chí năm 2025 đạt kỷ lục với 2.338 tỷ đồng

Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của PC1.

Trong quý I/2026, trong khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của PC1 âm, thì lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư cũng thiếu hụt hơn 800 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức âm 17 tỷ của cùng kỳ.

Bù lại, hoạt động tài chính đem về dòng tiền dương 759 tỷ đồng. Dù vậy, cả quý đầu năm nay, PC1 vẫn thâm hụt 568 tỷ so với mức dương 276 tỷ cùng kỳ.

Bóc tách số liệu cho thấy, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thâm hụt 528 tỷ đồng là do công ty phải chi mạnh cho các khoản nợ phải trả (629 tỷ) và phải trả thuế thu nhập doanh nghiệp (175 tỷ).

Dòng ngân lưu từ hoạt động kinh doanh của PC1 âm hơn 527 tỷ đồng trong quý đầu năm nay.

Trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thiếu hụt, PC1 đẩy mạnh đi vay nợ để tài trợ các hoạt động. Trong 3 tháng đầu năm, PC1 đã đi vay mới 2.946 tỷ đồng, tăng thêm gần 1.000 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2025. Trong khi đó công ty trả nợ gốc gần 2.200 tỷ, đưa tổng dư nợ tại cuối tháng 3/2026 đạt hơn 12.300 tỷ.

Với hành động này, tổng dư nợ tài chính của PC1 chiếm gần 50% tổng nguồn vốn của công ty. Tức là gần một nửa nguồn vốn được tài trợ bằng nợ đi vay (chủ yếu là vay từ ngân hàng và trái phiếu).

Việc đẩy mạnh dư nợ cũng giải thích một phần cho lượng tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng của PC1 đạt 5.600 tỷ đồng, chiếm hơn 22% tổng tài sản công ty tại cuối kỳ.

Mặt khác, chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn gần 1.900 tỷ đồng, tăng 40% so với đầu năm, phản ánh việc doanh nghiệp vẫn mở rộng các dự án. Điều này giải thích lý do doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ để tài trợ các hoạt động kinh doanh, trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh thâm hụt.

Cổ phiếu PC1 đón sóng trở lại?

Ở diễn biến khác, tuần trước, PC1 cho biết một loạt lãnh đạo bao gồm cả Chủ tịch HĐQT Trịnh Văn Tuấn đã bị bắt tạm giam và khởi tố. Dù vậy doanh nghiệp giải trình việc các lãnh đạo bị khởi tố bắt tạm giam không ảnh hưởng đến quá trình quản trị, vận hành cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh.

Theo PC1, trên tinh thần Nghị quyết 68-NQ/TW, doanh nghiệp đã được tạo điều kiện thuận lợi để tiếp tục quản trị và vận hành doanh nghiệp thông qua cơ chế ủy quyền toàn bộ từ các cá nhân vi phạm. Công ty nhấn mạnh hệ thống quản trị và vận hành các mảng kinh doanh chính được xây dựng độc lập nên không bị ảnh hưởng trong hoạt động.

“Các hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn đang được triển khai bình thường tại các lĩnh vực năng lượng, công nghiệp, vận hành nhà máy cùng các dự án trong nước và quốc tế. Các công trình, dự án, nhà máy và hệ thống vận hành của PC1 tiếp tục duy trì trạng thái an toàn, ổn định; các nghĩa vụ với khách hàng, đối tác, ngân hàng, nhà đầu tư và người lao động vẫn được thực hiện theo đúng cam kết”, thông cáo của doanh nghiệp nêu.

Song song với đó, ban lãnh đạo PC1 cho biết đang chủ động triển khai các giải pháp nhằm bảo đảm tính liên tục trong công tác điều hành, tăng cường quản trị rủi ro và ổn định tâm lý người lao động trên tinh thần trách nhiệm, chuyên nghiệp và minh bạch. Doanh nghiệp cũng cam kết sẽ tiếp tục cập nhật thông tin công khai theo đúng quy định đối với công ty niêm yết.

Cổ phiếu PC1 bật tăng trần phiên giao dịch 21/5.

Trên thị trường chứng khoán, trong hai phiên giao dịch 19/5 và 21/5, cổ phiếu PC1 đã đón dòng tiền quay trở lại và bật tăng trần. Thị giá nhanh chóng hồi phục lại hơn 15% so với vùng đáy, đạt 20.300 đồng/cổ phiếu chốt phiên 21/5. Dù vậy so với vùng đỉnh ngắn hạn 31.000 đồng/cổ phiếu thiết lập hồi đầu tháng 3, PC1 vẫn mất khoảng 34%.