Xếp hạng tín nhiệm quốc gia (hay còn gọi là hệ số tín nhiệm quốc gia) là một chỉ số quan trọng, phản ánh khả năng và mức độ cam kết của một quốc gia trong việc thanh toán đầy đủ, đúng hạn các nghĩa vụ nợ của Chính phủ.
Tín nhiệm quốc gia ổn định
Theo George Xu – Giám đốc Khu vực Châu Á – Thái Bình Dương của FitchRatings - các yếu tố chính thúc đẩy xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam đó là triển vọng tăng trưởng trung hạn vững chắc được hỗ trợ bởi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mạnh mẽ.
Tỷ lệ nợ công/GDP thấp hơn mức trung bình của các nước trong nhóm ‘BB’, dưới mức 45% GDP. Cụ thể, nợ nước ngoài giảm dần từ 46% GDP năm 2018 xuống còn 37-38% GDP năm 2022-2023, và được duy trì ở mức an toàn ở mức 34,7% GDP cuối năm 2024. Nợ chủ yếu là vốn ODA từ các đối tác song phương như: Nhật Bản, Hàn Quốc, Pháp và các tổ chức đa phương như Ngân hàng Thế giới (WB), Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB). Nợ nước ngoài này mang tính ổn định.
Đơn vị này cũng lưu ý về lĩnh vực ngân hàng của Việt Nam, khi vốn hóa của ngành thấp hơn so với các ngân hàng trong khu vực.
Theo phương pháp định tính, FitchRatings đánh giá tín nhiệm của Việt Nam tương đương với xếp hạng 'BBB' (triển vọng), cao hơn BB+ một bậc.
Triển vọng tăng trưởng kinh tế vững chắc, dù vẫn còn khó khăn
Tăng trưởng thực của Việt Nam, theo FitchRatings dự báo GDP của Việt Nam năm 2026 - 2027 ở mức 7-7,5%, cao hơn mức tăng trưởng trung bình trong nhóm nước xếp hạng tín nhiệm BB là 4%.
 |
| Tăng trưởng thực của Việt Nam cao hơn so với các nước trong nhóm BB. |
Động lực FDI vẫn vững chắc, khi nguồn vốn này vẫn đổ vào các ngành sản xuất (chiếm chủ yếu), tiếp theo là bất động sản.
Vốn FDI thực hiện trong năm 2024 khoảng 25 tỷ USD, ước tính 7 tháng đầu năm 2025 khoảng 14 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ. Nợ Chính phủ và thâm hụt ngân sách ở mức vừa phải.
 |
| Thâm hụt cán cân thanh toán tổng thể (% GDP) của Việt Nam đang giảm dần. |
Thâm hụt cán cân thanh toán tổng thể (% GDP) của Việt Nam đang giảm dần những năm gần đây, về mức 2,3% GDP trong năm 2024 và dự đoán cải thiện tích cực trong những năm 2025-2027.
Việt Nam vẫn được đánh giá là tăng trưởng chủ yếu dựa vào tín dụng, khi tăng trưởng tín dụng góp phần thúc đẩy kinh tế tăng nhanh hơn. Theo đó, kết quả tăng trưởng tín dụng luôn vượt và đạt mục tiêu đề ra trong giai đoạn 2021 đến nay.
 |
| Quy mô tín dụng ngân hàng ở mức cao so với GDP. |
Việt Nam cũng là quốc gia có quy mô tín dụng ngân hàng ở mức cao so với GDP. Trong năm 2024, quy mô tín dụng ở mức 138% GDP. FitchRatings dự báo năm 2025 ở mức trên 140% GDP.
Dù các yếu tố cấu trúc đang chậm lại, nhưng GDP bình quân đầu người đang cải thiện và tăng nhanh trong 03 năm gần đây khi vượt mức 4.000 USD/người/tháng của năm 2022.
Đến năm 2023, GDP đầu người đạt 4.323 USD, năm 2024 tăng lên mức 4.700 USD/người/năm. Đơn vị này dự báo GDP đầu người của Việt Nam tiếp tục tăng nhanh trong giai đoạn 2025-2026.
Về triển vọng, FitchRatings nhận định Việt Nam đã đưa ra những chính sách và đạt được hiệu quả kinh tế vĩ mô khi duy trì tăng trưởng cao mà không tạo ra các lỗ hổng kinh tế. Chính phủ cũng đang củng cố khuôn khổ chính sách kinh tế và cải thiện tính minh bạch của các quyết định về chính sách và dữ liệu.
Việt Nam cũng đang giảm đáng kể rủi ro tài khóa, đặc biệt là những rủi ro liên quan đến các khoản nợ tiềm ẩn, xuất phát từ khu vực doanh nghiệp nhà nước lớn và đòn bẩy tài chính cao của nền kinh tế.
FitchRatings cũng lưu ý, Việt Nam cần giải quyết hạn chế như: áp lực tỷ giá hối đoái… để không ảnh hưởng đến niềm tin vào triển vọng tăng trưởng trung hạn.
