Chính sách tiền tệ 2025-2026: Dòng tiền, lãi suất sẽ ra sao?

Năm 2025-2026 được dự báo là giai đoạn bản lề đối với nền kinh tế Việt Nam, đặc biệt khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục điều chỉnh các chính sách tiền tệ nhằm cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng. Những quyết sách này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất huy động và cho vay mà còn định hình lại dòng vốn đầu tư trên thị trường, từ doanh nghiệp đến cá nhân.

Sau giai đoạn tăng trưởng ổn định năm 2024 (với CPI bình quân khoảng 3.5% và tăng trưởng GDP đạt 6.5%, theo số liệu giả định từ Bộ Tài chính, năm 2025-2026, NHNN được kỳ vọng sẽ tiếp tục chính sách thận trọng, linh hoạt. Mục tiêu kép vẫn là kiểm soát lạm phát dưới 4.5% (theo mục tiêu Quốc hội giả định cho năm 2025) và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế 8%.

Trong năm 2025, nhiều khả năng lãi suất điều hành của NHNN sẽ duy trì ở mức tương đối ổn định, hoặc chỉ có những điều chỉnh nhỏ. Điều này sẽ tạo tiền đề cho sự ổn định của lãi suất huy động và lãi suất cho vay trên thị trường.

Chính sách tiền tệ 2025-2026 dòng tiền, lãi suất sẽ ra sao? (Ảnh: Minh họa)

Khảo sát tại các ngân hàng thương mại vào cuối quý 1/2025, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại cổ phần lớn dự kiến dao động quanh mức 5.0% - 5.5%, trong khi nhóm ngân hàng nhỏ hơn có thể chào mức 5.5% - 6.0% để thu hút vốn. Riêng với các khoản tiền gửi lớn, lãi suất đặc biệt có thể cao hơn, như chúng ta đã thấy với một số ngân hàng sẵn sàng niêm yết trên 6% cho các kỳ hạn dài và số tiền siêu lớn.

Ông Nguyễn Hoàng Đức, Giám đốc Khối Nguồn vốn của một ngân hàng thương mại cổ phần, chia sẻ: "Chúng tôi kỳ vọng chi phí vốn sẽ không biến động mạnh. Điều này cho phép chúng tôi duy trì mức lãi suất cho vay cạnh tranh hơn, dao động từ 7.5% - 9.0% cho các khoản vay sản xuất kinh doanh và 8.5% - 10.0% cho vay mua nhà. Mục tiêu là kích thích tín dụng nhưng vẫn đảm bảo chất lượng tài sản."

Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh giữa các ngân hàng trong việc huy động vốn có thể khiến lãi suất cục bộ có những biến động nhỏ. Đặc biệt là vào các thời điểm cuối quý, cuối năm khi nhu cầu thanh khoản tăng cao.

Sự ổn định của lãi suất sẽ tác động lớn đến dòng vốn đầu tư của các thành phần kinh tế.

Dòng vốn gửi tiết kiệm, với mức lãi suất huy động duy trì hấp dẫn hơn so với lạm phát mục tiêu, kênh tiết kiệm vẫn là lựa chọn an toàn cho một bộ phận lớn người dân và doanh nghiệp. Đặc biệt, các kỳ hạn dài với lãi suất ổn định sẽ được ưu tiên. Dòng vốn này sẽ tiếp tục là nguồn cung quan trọng cho các ngân hàng để cung cấp tín dụng.

Dòng vốn vào sản xuất kinh doanh, mức lãi suất cho vay hợp lý sẽ là động lực quan trọng giúp các doanh nghiệp mở rộng sản xuất, đầu tư máy móc, công nghệ mới. Theo số liệu của NHNN (giả định), tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế năm 2025 có thể đạt khoảng 14% - 15%, tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên như nông nghiệp, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, và doanh nghiệp nhỏ và vừa. Sự phục hồi của thị trường xuất khẩu toàn cầu sẽ khuyến khích các doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư để nắm bắt cơ hội.

Dòng vốn vào thị trường chứng khoán, nếu lãi suất tiết kiệm duy trì ổn định mà không tăng quá cao, thị trường chứng khoán vẫn có thể là kênh hấp dẫn cho dòng tiền đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, sự biến động của kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ là yếu tố quyết định chính.

Dòng vốn FDI và FII, chính sách tiền tệ ổn định, cùng với nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư và các hiệp định thương mại tự do, sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII). Dữ liệu từ Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ Kế hoạch và Đầu tư) (giả định) cho thấy tổng vốn FDI đăng ký trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 12.5 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ, là minh chứng cho sự tin tưởng của nhà đầu tư quốc tế vào triển vọng kinh tế Việt Nam.

Mặc dù có nhiều tín hiệu tích cực, chính sách tiền tệ trong giai đoạn 2025-2026 vẫn đối mặt với một số thách thức: Đầu tiên, mọi diễn biến bất thường từ các nền kinh tế lớn (Mỹ, Trung Quốc, EU) có thể tác động đến tỷ giá, lạm phát nhập khẩu và dòng vốn.

Thứ hai, việc đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng cần đi đôi với kiểm soát chặt chẽ chất lượng nợ, tránh nợ xấu phát sinh.

Cuối cùng, chính sách tiền tệ cần được điều hành hài hòa với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác để tạo sức mạnh tổng hợp.

TS. Lê Xuân Nghĩa, Chuyên gia tài chính ngân hàng cho rằng: "Doanh nghiệp và người dân cần chủ động theo dõi sát sao thông tin từ NHNN và các ngân hàng thương mại để có những quyết định đầu tư, tài chính phù hợp. Đa dạng hóa danh mục đầu tư và không quá phụ thuộc vào một kênh duy nhất sẽ là chiến lược khôn ngoan trong giai đoạn này."

Nhìn chung, với sự điều hành thận trọng và linh hoạt của NHNN, chính sách tiền tệ giai đoạn 2025-2026 hứa hẹn sẽ tiếp tục tạo ra một môi trường tài chính ổn định, là nền tảng vững chắc cho sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam.