Bạc thỏi sắp lên sàn: Cơ hội đầu tư mới hay “cuộc chơi” nhiều rủi ro?

Đưa bạc lên sàn: “Chuẩn hóa cuộc chơi”

Đây là thông tin được đưa ra tại cuộc họp bàn về phương án niêm yết và vận hành giao dịch mặt hàng bạc thỏi sáng 18/3/2026 do Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước (Bộ Công Thương) đã phối hợp với Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) cùng các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc, ngân hàng và các bên liên quan tổ chức. Đây được xem là một bước đi đáng chú ý trong lộ trình hoàn thiện cấu trúc thị trường kim loại quý tại Việt Nam, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư và phòng ngừa rủi ro ngày càng gia tăng.

Cuộc họp quy tụ đầy đủ các chủ thể quan trọng trong chuỗi giá trị của thị trường bạc, từ doanh nghiệp sản xuất - kinh doanh đến đơn vị lưu ký và tổ chức vận hành giao dịch. Đại diện các thương hiệu lớn như Phú Quý, Bảo Tín Mạnh Hải, Bảo Tín Minh Châu, SBJ, Digi Invest cùng Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam đã tham gia thảo luận, thể hiện sự quan tâm rõ nét của khu vực tư nhân đối với việc hình thành một thị trường bạc tập trung, minh bạch.

Buổi làm việc giữa Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước, MXV cùng doanh nghiệp, ngân hàng về phương án niêm yết và giao dịch bạc thỏi - Ảnh: DMS

Phát biểu khai mạc, ông Trần Hữu Linh - Cục trưởng Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước nhấn mạnh: “Nhu cầu giao dịch mặt hàng bạc trên thị trường thời gian qua có xu hướng gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh giá bạc trong nước và thế giới biến động mạnh, biên độ dao động lớn và khó dự báo. Việc nghiên cứu, xem xét niêm yết bạc trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam là cần thiết nhằm từng bước chuẩn hóa hoạt động giao dịch. Tuy nhiên, việc triển khai cần được đánh giá toàn diện, bảo đảm các yêu cầu về minh bạch, an toàn hệ thống và quyền lợi của các bên tham gia thị trường”.

Thực tế cho thấy, thị trường bạc trong thời gian gần đây đã ghi nhận những biến động mạnh mẽ. Trên thị trường quốc tế, giá bạc tăng theo xu hướng chung của nhóm kim loại quý, thậm chí có thời điểm thiết lập đỉnh mới, đạt gần 108,6 USD/ounce vào ngày 26/1/2026. Diễn biến này phản ánh vai trò ngày càng rõ nét của bạc như một kênh trú ẩn và đầu tư thay thế trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều bất định.

Ở trong nước, giá bạc thỏi cũng không nằm ngoài xu hướng tăng, có thời điểm vượt mốc 111 triệu đồng/kg. Điều này cho thấy sức hút của bạc đối với nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức ngày càng lớn, đặc biệt khi thị trường vàng có nhiều yếu tố quản lý chặt chẽ hơn.

Tuy nhiên, một nghịch lý đang tồn tại là hoạt động giao dịch bạc tại Việt Nam vẫn chủ yếu diễn ra theo hình thức truyền thống, mua bán vật chất trực tiếp thông qua thỏa thuận giữa các bên. Mô hình này mang tính phân tán, thiếu cơ chế hình thành giá tập trung và chưa có chuẩn hóa về thông tin, tiêu chuẩn hàng hóa. Quan trọng hơn, thị trường gần như thiếu vắng các công cụ phòng ngừa rủi ro là yếu tố cốt lõi của một thị trường hàng hóa hiện đại.

Chính sự “tự phát” này khiến rủi ro gia tăng trong bối cảnh giá biến động mạnh. Nhà đầu tư cá nhân có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu thông tin minh bạch, trong khi doanh nghiệp cũng đối mặt với rủi ro giá mà không có công cụ phòng vệ hiệu quả. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết đối với cơ quan quản lý trong việc tái cấu trúc thị trường theo hướng bài bản hơn.

Đưa bạc lên sàn cần “Chuẩn hóa cuộc chơi”

Trong bối cảnh đó, việc nghiên cứu đưa bạc thỏi vào giao dịch trên Sở Giao dịch Hàng hóa được xem là giải pháp mang tính hệ thống. Mục tiêu không chỉ dừng lại ở việc tạo ra một kênh giao dịch mới, mà còn nhằm xây dựng một cơ chế giá tham chiếu thống nhất, minh bạch và tiệm cận thông lệ quốc tế. Đồng thời, việc này cũng mở ra khả năng phát triển các công cụ phái sinh, giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư chủ động phòng ngừa rủi ro.

Theo phương án được MXV trình bày tại cuộc họp, việc triển khai sẽ được chia thành hai giai đoạn. Giai đoạn đầu là thí điểm niêm yết bạc trên thị trường trong nước với hình thức giao dịch vật chất. Đây là bước đi nhằm kiểm nghiệm hệ thống, hoàn thiện quy trình giao nhận, thanh toán và quản lý. Khi thị trường vận hành ổn định, giai đoạn hai sẽ tiến tới liên thông với các Sở giao dịch hàng hóa khu vực và quốc tế, đây là một bước tiến quan trọng để nâng tầm thị trường hàng hóa Việt Nam.

Bạc thỏi sắp lên sàn: Cơ hội đầu tư mới hay “cuộc chơi” nhiều rủi ro?

Các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc tham gia cuộc họp đều thể hiện sự đồng thuận cao với chủ trương này. Đại diện các đơn vị như Phú Quý, Bảo Tín Mạnh Hải, Bảo Tín Minh Châu, SBJ, Digi Invest cho biết các công ty cam kết đảm bảo năng lực sản xuất và sẵn sàng phối hợp thực hiện các quy định về giao nhận hàng hóa. Tuy nhiên, một vấn đề được nêu ra là nguồn cung bạc trong nước hiện vẫn phụ thuộc chủ yếu vào nhập khẩu do yếu tố có thể ảnh hưởng đến tính ổn định của thị trường trong giai đoạn đầu.

Ở góc độ hạ tầng tài chính, đại diện Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam - đơn vị dự kiến tham gia cung cấp dịch vụ lưu ký đã trình bày về hệ thống kho lưu trữ và phương án đảm bảo an toàn. Ngân hàng cho biết đã chuẩn bị đầy đủ điều kiện cơ sở vật chất và “cam kết sẵn sàng nhanh chóng mở rộng theo nhu cầu thị trường”. Điều này cho thấy sự chủ động của hệ thống ngân hàng trong việc tham gia sâu hơn vào thị trường hàng hóa.

Dù vậy, cơ quan quản lý cũng đặc biệt nhấn mạnh yếu tố thận trọng. Việc đưa bạc vào giao dịch trên Sở không chỉ là vấn đề kỹ thuật mà còn liên quan đến ổn định kinh tế vĩ mô và an toàn hệ thống tài chính. Các rủi ro như đầu cơ, thao túng giá hay biến động bất thường cần được kiểm soát thông qua các công cụ quản lý phù hợp.

Trong đó, các cơ chế như giới hạn vị thế giao dịch, kiểm soát hoạt động đầu cơ, tiêu chuẩn hóa hàng hóa và minh bạch thông tin được xem là những trụ cột quan trọng. Nếu không thiết kế tốt, thị trường có thể đối mặt với những hệ lụy tương tự như một số thị trường hàng hóa quốc tế từng trải qua.

Đáng chú ý, cơ quan quản lý cho biết nội dung này sẽ tiếp tục được nghiên cứu và tham vấn ý kiến từ các bộ, ngành, chuyên gia và cộng đồng doanh nghiệp. Cách tiếp cận này cho thấy định hướng xây dựng chính sách theo hướng mở, đa chiều, nhằm đảm bảo hài hòa giữa mục tiêu phát triển thị trường và ổn định kinh tế.

Có thể thấy, đề xuất niêm yết bạc thỏi trên Sở Giao dịch Hàng hóa không chỉ đơn thuần là bổ sung một mặt hàng mới, mà còn là bước đi chiến lược trong việc hoàn thiện cấu trúc thị trường tài chính - hàng hóa tại Việt Nam. Nếu được triển khai hiệu quả, đây sẽ là nền tảng để nâng cao tính minh bạch, giảm thiểu rủi ro và mở rộng cơ hội cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, đây là lĩnh vực cần sự chuẩn bị kỹ lưỡng và đánh giá toàn diện. Trong bối cảnh thị trường còn non trẻ, việc “đi chậm mà chắc” sẽ là lựa chọn hợp lý để đảm bảo sự phát triển bền vững trong dài hạn.