Thị trường cổ phiếu vẫn có thể giảm 25% trong năm nay

Liz Young là người đứng đầu chiến lược đầu tư tại SoFi.

Phil Rosen: Các thị trường hiện đang ở đâu với chín lần tăng lãi suất liên tiếp của Fed, và bây giờ chúng ta đã qua vài tuần trước sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon?

Liz Young: Tôi không thể tưởng tượng được một thế giới trong đó chúng ta tăng lãi suất quỹ của Fed lên 475 điểm cơ bản và sau đó vui vẻ lao vào một thị trường giá lên mới.

Và đối với cuộc khủng hoảng ngân hàng này, tôi nghĩ rằng chúng ta đang ở trong một tình huống mà chúng ta đã bịt được lỗ hổng cho thời gian sắp tới, theo nghĩa là những người gửi tiền đã được bảo hiểm.

Nhưng tôi cũng khó có thể hình dung ra một thế giới mà sự sụp đổ của ngân hàng và vấn đề thanh khoản của doanh nghiệp lại là tin tốt.

Nếu một cuộc suy thoái xảy ra, điều đó có thể tác động đến thị trường chứng khoán như thế nào?

LY: Bởi lẽ đó, vào năm 2022, từ mức cao nhất đến mức thấp nhất, chúng tôi đã giảm khoảng 25% trên S&P 500 và điều đó đặt chúng tôi vào lãnh thổ của gấu, nhưng nó không đưa chúng tôi hoàn toàn vào lãnh thổ suy thoái.

Nếu một cuộc suy thoái được xác nhận, thị trường thường điều chỉnh hơn 30%.

Trong cuộc khủng hoảng tài chính, thị trường đã giảm 58% từ đỉnh xuống đáy. Tôi không nghĩ rằng đây là sự lặp lại của cuộc khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, tôi hy vọng rằng nó sẽ vượt quá 25%.

Bạn đã chỉ ra rằng các thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng Fed lại nói rằng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào diễn ra. Ngắt kết nối ở đây là gì?

LY: Fed sẽ không ra mặt và nói, "chúng tôi nghĩ rằng có thể sẽ có một cuộc suy thoái nên chúng tôi sẽ phải cắt giảm lãi suất."

Họ phải tiếp tục câu chuyện này với niềm tin rằng họ vẫn có thể sắp xếp một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng. Vì vậy, họ sẽ nói rằng họ sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian còn lại của năm 2023 khi lạm phát giảm xuống. Đó là để giữ cho các dự đoán của họ nhất quán.

Theo như thị trường, hai lần cắt giảm có vẻ được định giá. Tôi nghĩ rằng chúng tôi bị cắt giảm vì tôi cho rằng sẽ có một sự suy giảm đáng kể về dữ liệu kinh tế và nhiều thứ khác gây căng thẳng trong hệ thống.

Pv tổng hợp