Vì sao chứng khoán Mỹ lập đỉnh giữa những bất ổn toàn cầu?
Bất chấp loạt rủi ro như chiến tranh thương mại, xung đột Trung Đông và cạnh tranh AI, thị trường chứng khoán Mỹ đang chạm đỉnh lịch sử nhờ dòng tiền dồi dào và kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
Thị trường chứng khoán hiện trầm lắng lạ thường. Có lẽ quá yên tĩnh.
Bất kể bạn nhìn nó như thế nào, dao động giá là vừa phải. Trên cơ sở kỳ hạn 30 ngày, được đo bằng VIX, thường được gọi là thước đo mức độ sợ hãi của thị trường chứng khoán, các nhà giao dịch dự đoán mức độ biến động thấp nhất trong hơn hai năm. Xét về điều kiện thực tế, 30 ngày qua là khoảng thời gian yên bình nhất kể từ năm 2021.
Điều này yên tĩnh tương phản hoàn toàn với những cơn gió xoáy hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục tăng lãi suất trong hơn một năm trong nỗ lực kiềm chế lạm phát và đây là một yếu tố quan trọng. Vâng, lạm phát đã giảm, nhưng ngân hàng trung ương vẫn chưa chỉ ra rằng họ đã sẵn sàng áp dụng các biện pháp phanh.
Những mức lãi suất tăng này đã dẫn đến việc giảm khả năng cung cấp tín dụng, một xu hướng đã được củng cố bởi những bất ổn gần đây trong hệ thống ngân hàng. Ngoài ra, còn có bóng ma địa chính trị dai dẳng của cuộc xung đột Nga-Ukraine và tác động lan rộng của nó đối với thị trường năng lượng và ngoại hối.
Marko Kolanovic, giám đốc chiến lược thị trường và đồng trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu tại JPMorgan, đồng tình rằng các lực lượng nói trên phải làm sôi động thị trường. Theo ông, sở dĩ chúng không được là do yếu tố kỹ thuật nhất thời. Một khi chúng được gỡ bỏ, hãy thận trọng.
Kolanovic đề cập cụ thể đến sự thống trị của những người bán quyền chọn, những người mà hoạt động của họ mà ông khẳng định đã thúc đẩy sự đảo ngược giá cổ phiếu trong ngày, dẫn đến giao dịch không đổi cho toàn bộ thị trường. Sự biến động giảm này thúc đẩy những người mua cơ học, chẳng hạn như các quỹ nhắm mục tiêu biến động và quỹ tương đương rủi ro, tăng khả năng tiếp xúc của họ. Kết quả là, thị trường dường như không bị ảnh hưởng bởi những cơn gió ngược tiêu cực. (Đối với bối cảnh, VIX thường giao dịch ngược với S&P 500, do đó, cổ phiếu tăng thường đi kèm với chỉ số VIX thấp.)
“Thị trường năng động này ngăn chặn một cách giả tạo nhận thức về rủi ro cơ bản vĩ mô,” Kolanovic viết trong một lưu ý khách hàng mới vào thứ Hai.
Từ quan trọng ở đó là "nhân tạo", truyền đạt bản chất không bền vững của sự bình lặng của thị trường hiện tại.
Kolanovic đã tiến thêm một bước và đưa ra khuyến nghị cho các đợt tăng giá cổ phiếu trong tương lai: ngay khi bạn quan sát thấy sự phục hồi, hãy nhấp vào nút bán và thu lợi nhuận của bạn.
Ông kết luận: “Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ báo hiệu tốt cho thu nhập quý đầu tiên, nhưng chúng tôi khuyên bạn nên tận dụng bất kỳ sức mạnh thị trường nào trong báo cáo để hạn chế rủi ro”.
Pv tổng hợp
