Sự bổ sung tài chính khổng lồ của Fed vào nền kinh tế Mỹ có thể là lý do khiến việc cắt giảm lãi suất mất nhiều thời gian hơn

Sự suy giảm dự báo lãi suất hôm thứ Ba đã được báo hiệu bởi người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell, người có thể đã bơm rất nhiều tiền vào nền kinh tế trong thời kỳ đại dịch đến mức lượng tiền dư thừa vẫn đang chảy qua toàn quốc.

Powell nhận xét trong một cuộc thảo luận tại Trung tâm Wilson ở Washington, DC, rằng mặc dù áp lực lên lạm phát đã giảm trong năm qua nhưng nó vẫn chưa giảm đủ trong những tháng gần đây.

“Dữ liệu gần đây rõ ràng không mang lại cho chúng tôi niềm tin lớn hơn mà thay vào đó cho thấy có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để đạt được niềm tin đó”, Powell tuyên bố hôm thứ Ba.

Điều này cho thấy Fed hiện không chắc chắn rằng lạm phát cuối cùng sẽ đạt được mức mục tiêu 2%.

Sự gia tăng mạnh mẽ về việc làm đang đẩy giá cả lên cao.

Powell nhấn mạnh rằng Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI), một chỉ báo lạm phát quan trọng đối với Fed, chỉ có sự biến động tối thiểu, từ mức 2,8% trong tháng 2 lên mức hiện tại là 2,7% trong tháng 3.

Vì vậy, để làm chậm tốc độ tăng giá, Fed có thể duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Powell làm rõ rằng trong trường hợp thị trường lao động “suy yếu bất ngờ”, ngân hàng trung ương vẫn có thể hạ lãi suất.

Ông nói: “Nếu lạm phát cao hơn vẫn tiếp diễn, chúng tôi có thể duy trì mức hạn chế hiện tại trong thời gian cần thiết”.

Về lý thuyết, chi phí thấp hơn có thể đạt được bằng cách khuyến khích các cá nhân tiết kiệm thay vì chi tiêu, điều này có thể thực hiện được nhờ lãi suất cao hơn, làm tăng chi phí vay đối với bất kỳ thứ gì từ thẻ tín dụng đến thế chấp. Tuy nhiên, cần có thời gian để các tác động trở nên rõ ràng và có khả năng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất đến mức nhu cầu giảm và nền kinh tế chậm lại, thậm chí có thể rơi vào suy thoái.

Mặt khác, khi tăng trưởng chậm lại, như đã từng xảy ra trong đại dịch COVID-19 khi Fed hạ mạnh lãi suất và bơm tiền vào hệ thống, lãi suất thấp hơn sẽ thúc đẩy hoạt động vay và chi tiêu, từ đó thúc đẩy nền kinh tế.

Một chuyên gia kinh tế cho rằng tình trạng dư thừa kinh tế năm nay có thể được gỡ bỏ. Nhận xét của Powell hôm thứ Ba khác với những nhận xét được đưa ra chỉ một tháng trước đó, khi các nhà hoạch định chính sách của Fed duy trì dự báo về ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Họ nhấn mạnh thêm hành động cân bằng bấp bênh của Fed khi cơ quan này cố gắng hướng nền kinh tế Mỹ hướng tới “hạ cánh mềm”, nhằm ngăn chặn suy thoái kinh tế.

Trong một báo cáo được công bố hôm thứ Ba, Jim Reid, chiến lược gia nghiên cứu tại Deutsche Bank, bày tỏ niềm tin rằng việc hạ cánh suôn sẻ cho nền kinh tế Mỹ sẽ “cực kỳ khó khăn” vì nó đã chuyển từ mức tăng cung tiền cao nhất kể từ Thế chiến II sang sự co lại lớn nhất kể từ năm 1930.

Reid lưu ý trong bản ghi nhớ được đưa ra trước nhận xét của Powell ngày hôm đó rằng mặc dù Fed đã thắt chặt nguồn cung tiền và tăng lãi suất 11 lần kể từ tháng 3 năm 2022, nhưng phạm vi của gói kích thích và cung tiền do COVID-19 vẫn cần thời gian để hoàn thiện. nền kinh tế.

Tuy nhiên, Reid tin rằng khi nguồn cung tiền trong nền kinh tế bình thường hóa vào cuối năm nay, số tiền tăng thêm có thể bị loại bỏ khỏi hệ thống.

Reid nói: “Nếu điều đó đúng, thì có lẽ việc cắt giảm lãi suất để chuẩn bị cho điều đó thực sự là điều đúng đắn nên làm”. “Tuy nhiên, đối mặt với tình trạng lạm phát hiện đang gia tăng, điều đó sẽ rất, rất khó để Fed có thể giao tiếp và thoải mái thực hiện.”

Chỉ có một lần giảm lãi suất của Fed, vào tháng 12 năm 2024, được Deustche Bank tính đến.

Kích thích tài chính, tắc nghẽn chuỗi cung ứng và tiêu dùng đều góp phần gây ra lạm phát.

Chắc chắn là có những yếu tố khác bên ngoài nguồn cung tiền dẫn đến lạm phát.

Vào tháng 2 năm 2023, Bill Dudley, cựu chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, đã làm rõ trong một bài đăng ý kiến ​​cho Bloomberg rằng nền kinh tế Mỹ cũng bị ảnh hưởng bởi tiền kích thích, nhu cầu tiêu dùng và chính sách duy trì lãi suất của Fed “quá thấp để quá lâu."

Dudley nói: “Nếu lãi suất cao hơn đáng kể, sớm hơn, nền kinh tế sẽ tăng trưởng chậm hơn, thị trường lao động sẽ không bị thắt chặt và lạm phát tiền lương và giá cả sẽ thấp hơn”.

Chủ tịch Fed Powell lần đầu tiên sử dụng cụm từ “tạm thời” để mô tả lạm phát trong thời kỳ dịch COVID-19, nhưng ông đã từ bỏ nó vào năm 2022 do giá cả liên tục tăng.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiếp theo từ ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5.

PV tổng hợp